Dự báo NFP: Liệu dữ liệu việc làm có thể xoa dịu nỗi lo tăng lãi suất?

Khi tuần trôi qua và trọng tâm chuyển sang các dữ liệu kinh tế vĩ mô, cụ thể là sức mạnh của thị trường lao động tại Mỹ. Số liệu việc làm tháng 8 sẽ được công bố vào thứ Sáu lúc 13:30 giờ BST, và thị trường đang kỳ vọng con số 58.000 việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ duy trì ổn định ở mức 4,1% và tăng trưởng tiền lương dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ xuống còn 3% trong tháng trước, giảm so với mức 3,2%.

Các yếu tố riêng lẻ có thể ảnh hưởng đến báo cáo.

Có thể có một số yếu tố bất thường ảnh hưởng đến báo cáo này, bao gồm việc hơn 300.000 người Haiti đang sinh sống tại Mỹ mất tư cách cư trú tạm thời (Temporary Protected Status). Điều này có thể ảnh hưởng đến số liệu việc làm phi lợi nhuận (NFP) , mặc dù tỷ lệ thất nghiệp có thể không bị ảnh hưởng. Một số nhà máy chế biến thịt cũng đã đóng cửa vào tháng trước do thiếu thịt bò. Để trung hòa một số yếu tố này, việc làm trong lĩnh vực giáo dục dự kiến ​​sẽ phục hồi sau khi giảm vào tháng 8, đây là một phần của xu hướng theo mùa. Tuy nhiên, hai yếu tố bất thường này vẫn có thể gây áp lực lên số liệu NFP, và có nguy cơ xảy ra kết quả bất ngờ tiêu cực.

Dữ liệu này có thể tác động như thế nào đến Cục Dự trữ Liên bang (Fed)?

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao những con số này để xem chúng có ý nghĩa gì đối với các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Việc làm đầy đủ là một nửa nhiệm vụ của Fed, mặc dù chủ tịch mới Kevin Warsh chủ yếu tập trung vào lạm phát. Việc Kevin Warsh không tập trung nhiều vào thị trường lao động là điều hợp lý, bởi nếu tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%, thấp hơn mức cho thấy việc làm đầy đủ, do đó Fed không cần phải hành động để thúc đẩy thị trường việc làm. Vì lý do này, mặc dù báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) rất quan trọng đối với các nhà đầu tư, chúng tôi cho rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8, được công bố vào ngày 11 tháng 9, sẽ cho tín hiệu rõ ràng hơn về việc liệu Fed có tăng lãi suất vào cuối tháng này hay không.

Báo cáo thị trường lao động hôm nay cho thấy tốc độ tăng trưởng tiền lương đang chậm lại, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Điều này có thể xoa dịu một số lo ngại về lạm phát dai dẳng ở Mỹ và có thể khuyến khích các thành viên phe ôn hòa tại Fed không bỏ phiếu tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo.

Cục Dự trữ Liên bang sẽ xem xét bức tranh kinh tế vĩ mô tổng thể.

Tuy nhiên, báo cáo thị trường lao động không thể được xem xét một cách riêng lẻ. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ xem xét báo cáo này như một phần của bộ dữ liệu kinh tế, và các nhà giao dịch cũng nên làm như vậy. Báo cáo ISM ngành dịch vụ tháng trước mạnh hơn dự kiến, với các đơn đặt hàng mới tăng mạnh. Tuy nhiên, thành phần việc làm vẫn ở mức thấp, điều này là điều dễ hiểu trong môi trường tuyển dụng/sa thải thấp, đặc biệt khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cũng đang giảm.

Nhìn chung, báo cáo này sẽ không cho chúng ta câu trả lời dứt khoát về việc liệu Fed có tăng lãi suất hay không tại cuộc họp vào cuối tháng 9, nhưng một con số bất ngờ vẫn sẽ rất quan trọng đối với thị trường tài chính.

Thị trường bắt đầu loại trừ khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 khỏi giá bán.

Hiện tại, thị trường đang dự báo 50% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong tháng này, giảm so với mức 66% hồi đầu tuần. Sự sụt giảm kỳ vọng này chủ yếu do báo cáo việc làm ADP cho thấy chỉ có 38.000 việc làm được tạo ra trong khu vực tư nhân, thấp hơn so với con số dự kiến ​​47.000. Nếu báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) cũng cho kết quả yếu, kỳ vọng về việc tăng lãi suất có thể càng bị đẩy xuống thấp hơn nữa. Sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất này là lý do tại sao thị trường tài chính, bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu, đang tăng mạnh trước khi báo cáo NFP được công bố.

Một kết quả NFP (Non-Floating Feed Practice) bất ngờ tiêu cực có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh hơn và kéo dài hơn trên thị trường chứng khoán và trái phiếu, do lợi suất trái phiếu kho bạc rất có thể sẽ giảm. Điều này cũng có thể gây áp lực lên đồng đô la và đẩy giá đồng yên tăng, sau khi đồng yên tăng mạnh vào thứ Năm. Tỷ giá USD/JPY giảm 2% sau khi Scott Bessent cho biết ông sẽ thúc giục Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất tại cuộc họp vào cuối tháng này.

Đọc thêm:

• Cách giao dịch NFP, một trong những sự kiện biến động nhất
• Học cách giao dịch - Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp NFP Forex Market Moves
• Hướng dẫn cách giao dịch tin tức theo thời gian thực: Chiến lược và tác động

Giá vàng sẽ nhạy cảm với chỉ số NFP.

Tuy nhiên, giá vàng có thể tăng nếu kỳ vọng về lãi suất giảm quá thấp. Giá vàng đã có diễn biến tích cực trong tháng qua, mặc dù biến động đã gia tăng kể từ bài phát biểu cứng rắn của Kevin Warsh tại Jackson Hole. Trước báo cáo việc làm, giá vàng đang tăng mạnh, tăng hơn 2% vào thứ Năm và đang giao dịch trên mức 4500 đô la. Nếu giá vàng tiếp tục tăng, mức 4542 đô la, đường trung bình động 200 ngày, sẽ hiện ra. Việc vượt qua mức này là một diễn biến tích cực, mở ra cơ hội tăng giá hơn nữa.

Thị trường sẽ phản ứng như thế nào trước số liệu việc làm khả quan hơn?

Điều ngược lại cũng đúng. Một báo cáo việc làm khả quan có thể làm tăng khả năng tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 9, điều này có thể gây áp lực lên giá vàng , đẩy tỷ giá USD/JPY trở lại mức 160 và gây áp lực giảm giá lên trái phiếu và cổ phiếu.

Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số Nasdaq 100 cũng đáng được theo dõi vào cuối ngày hôm nay, sau khi đà tăng của chỉ số này bắt đầu chậm lại. Chỉ số này đã tăng nhẹ trong hai ngày qua, nhưng trớ trêu thay, báo cáo việc làm yếu kém, làm giảm áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc tăng lãi suất, lại có thể kích hoạt một đợt tăng giá mới.

Chỉ số công nghệ chính của Mỹ.

Các chỉ báo kỹ thuật như MACD và RSI đang hỗ trợ cho chỉ số Nasdaq 100, và hiện tại chỉ số này chỉ còn cách mức cao kỷ lục thiết lập vào tháng 6 khoảng 5,5%. Đường trung bình động 50 ngày ở mức 29.377 đóng vai trò là mức hỗ trợ ngắn hạn, việc phá vỡ mạnh mẽ mức này sẽ là tín hiệu tích cực cho chỉ số.

Biểu đồ 1: Giá vàng, ngưỡng kháng cự quan trọng đang đến gần.

Biểu đồ 2: Chỉ số Nasdaq, liệu có sắp đạt mức cao kỷ lục mới?