Dự báo NFP: Liệu thị trường có nhận được số liệu yếu như mong muốn?

Báo cáo thị trường lao động tháng 7 sẽ được công bố hôm nay lúc 13:30 giờ BST. Thị trường dự đoán con số đạt 80.000 việc làm, tăng so với 57.000 việc làm trong tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhẹ lên 4,3%, chủ yếu do sai số làm tròn, và tiền lương có thể tăng 0,3% so với tháng trước. Phạm vi ước tính của các nhà kinh tế về số lượng việc làm trong tháng 7 nằm trong khoảng từ 70.000 đến 115.000 việc làm.

Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ giảm nhẹ vào thứ Năm, nhưng đã phục hồi mạnh mẽ trước thềm cuộc họp công bố việc làm. Chỉ số S&P 500 và Dow Jones đều đạt mức cao kỷ lục, trong khi Nasdaq tăng 1% trong 4 ngày liên tiếp, đây là lần thứ 17 chỉ số ^này đạt được thành tích tương tự.

Lãi suất trái phiếu kho bạc tăng cao sẽ nhạy cảm với số liệu việc làm.

Tuy nhiên, báo cáo này có thể cho thấy một điểm yếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang ở mức cao. Mặc dù lợi suất trái phiếu 10 năm đã giảm nhẹ trong tháng qua, nhưng lợi suất trái phiếu 10 năm vẫn đang giao dịch ở mức trên 4,6%, và lợi suất trái phiếu 30 năm đang giao dịch ở mức dưới 5,2%.

Liệu việc báo cáo việc làm có làm gián đoạn đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán?

Tại cuộc họp của Fed vào cuối tháng 7, ba thành viên FOMC đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất. Nếu số liệu việc làm khả quan hơn dự kiến ​​và áp lực tăng lương gia tăng, điều này có thể đẩy cao kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9, củng cố luận điểm "lãi suất cao kéo dài" và phá vỡ đà tăng gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ.

Điều ngược lại cũng đúng, một kết quả yếu hơn dự kiến ​​có thể bật đèn xanh cho các nhà giao dịch tiếp tục đà tăng gần đây.

Các chỉ số dẫn đầu cho báo cáo việc làm nhìn chung đều yếu. Mặc dù báo cáo ISM ngành sản xuất tháng 7 cho thấy sự tăng trưởng trong thành phần việc làm, nhưng chỉ số ISM ngành dịch vụ lại giảm mạnh xuống 47,4 từ 51,2, nằm trong vùng suy giảm sâu. Thêm vào đó, báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP cũng yếu hơn dự kiến ​​ở mức 44.000 việc làm.

Xu hướng thị trường nghiêng về một kết quả yếu hơn.

Báo cáo của ADP cho thấy con số thấp hơn dự kiến, và chúng tôi cho rằng do đó thị trường đang kỳ vọng một con số tương tự cho báo cáo việc làm hôm nay. Điều này có nghĩa là một bất ngờ tích cực về số liệu việc làm có thể gây lo ngại cho thị trường tài chính vào cuối ngày hôm nay.

Báo cáo của ADP cho thấy các dịch vụ, bao gồm chăm sóc sức khỏe và giáo dục, là những lĩnh vực đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân. Những lĩnh vực này đã thúc đẩy phần lớn sự tăng trưởng việc làm ở Mỹ trong năm nay, vì vậy để có kết quả tích cực bất ngờ, có thể cần các lĩnh vực khác bắt đầu gánh vác phần lớn trách nhiệm.

Phản ứng của thị trường:

Việc theo dõi kỳ vọng về lãi suất của Fed sau báo cáo hôm nay là rất đáng chú ý . Một kết quả bất ngờ sẽ có tác động lớn nhất đến thị trường tài chính. Hiện tại, khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là khá ngang nhau. Kết quả của báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) có thể làm thay đổi cán cân, nghiêng về phía tăng lãi suất hoặc giữ nguyên lãi suất thêm một tháng nữa.

Một kết quả tích cực bất ngờ sẽ có tác động lớn nhất đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm rất đáng theo dõi vì nó có thể dẫn đến sự bứt phá trên mức 4,6% hướng tới 5%.

USD/JPY: Liệu số liệu việc làm có làm gián đoạn việc can thiệp vào đồng yên?

Nếu điều đó xảy ra, nó có thể tạo áp lực tăng giá lên đồng USD, và có khả năng xảy ra biến động quá mức đối với tỷ giá USD/JPY vào cuối ngày hôm nay, vì đồng yên đang giảm so với mức cao gần đây sau can thiệp. Cặp tỷ giá này hiện đang kiểm tra đường trung bình động 200 ngày ở mức 158,56, việc đóng cửa hàng tuần trên mức này sẽ là một diễn biến cực kỳ tích cực đối với cặp tỷ giá này.

Kết quả báo cáo việc làm khả quan hơn dự kiến ​​có thể đẩy tỷ giá USD/JPY trở lại mức 160, điều này có thể gây lo ngại cho thị trường tài chính, vì nó cho thấy sự can thiệp đa phương nhằm tăng cường đồng yên không hiệu quả. Nếu điều này xảy ra, nó có thể đẩy lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng cao và dẫn đến lo ngại về một vấn đề tài chính nghiêm trọng hơn nếu chính quyền Nhật Bản cần phải bán trái phiếu kho bạc để tăng giá trị đồng tiền của họ trong tương lai. Do đó, kết quả báo cáo việc làm hôm nay có thể tác động rộng rãi đến thị trường tài chính.

Giá vàng sẽ tiếp tục tăng nếu số liệu việc làm yếu.

Giá vàng cũng đáng được theo dõi, đặc biệt nếu số liệu việc làm yếu hơn dự kiến. Giá vàng đã tăng mạnh trước khi báo cáo này được công bố, hiện đang ở mức trên 4.300 đô la, mức cao nhất kể từ giữa tháng Sáu. Nếu số liệu yếu hơn, giá vàng có thể tiếp tục tăng lên mức 4.500 đô la mỗi ounce.

Nhìn chung, phản ứng của thị trường đối với báo cáo này có thể sẽ rất trái chiều. Nếu nó dẫn đến việc tăng lãi suất vào tháng 9, thì chúng ta có thể thấy những phản ứng mạnh mẽ trên thị trường.

USD/JPY

Vàng

Kathleen Brooks