Dự báo USD: Đồng đô la chững lại trong phạm vi 97,60 – 98,30 khi rủi ro giảm giá gia tăng

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) ổn định trong khoảng 97,60–98,30 trước thềm phiên họp Jackson Hole , với việc Fed hạ tỷ lệ cược xuống còn 84%. Mặc dù có xu hướng tăng trong ngắn hạn, xu hướng chung vẫn là giảm trừ khi giá vượt trên 99,00.

• Đồng đô la ổn định trong phạm vi 97,60–98,30 khi thị trường chờ đợi diễn biến tại Jackson Hole và địa chính trị.
• Tỷ lệ cắt giảm lãi suất của Fed giảm xuống 84% sau khi dữ liệu của Hoa Kỳ mạnh hơn, làm giảm kỳ vọng nới lỏng mạnh mẽ.
• Cấu trúc vĩ mô vẫn theo hướng giảm , với các đợt tăng giá mang tính điều chỉnh trừ khi DXY đột ngột vượt qua mức 99,00.

Đồng đô la giữ vững khi hội nghị Jackson Hole sắp diễn ra, nỗi lo lạm phát gia tăng và Fed hạ lãi suất

• Bối cảnh địa chính trị: Thị trường đang theo dõi sát sao cuộc gặp gỡ quan trọng giữa Tổng thống Trump, Tổng thống Ukraine Zelenskiy và các nhà lãnh đạo châu Âu nhằm giải quyết xung đột Nga-Ukraine. Đồng thời, hội nghị chuyên đề thường niên Jackson Hole (21-23/8) cũng đang thu hút sự chú ý, nơi Chủ tịch Fed Powell có thể đưa ra những nhận định quan trọng về định hướng chính sách của ngân hàng trung ương. Khả năng thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống còn khoảng 84% , từ mức 98% trước đó .
• Dữ liệu kinh tế làm lung lay các dự đoán nới lỏng chính sách: Chỉ số lạm phát tại Mỹ cao hơn dự kiến và giá sản xuất tăng vọt (PPI tháng 7 +3,3%) cùng với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp thấp hơn đã đẩy chỉ số đồng đô la lên cao hơn và làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất "khủng". Kỳ vọng đã chuyển sang mức cắt giảm khiêm tốn hơn 25 điểm cơ bản vào tháng 9 , với khả năng tiếp tục cắt giảm vào tháng 10.
• Lo ngại về tình trạng đình lạm gia tăng: Dữ liệu khảo sát từ Ngân hàng Bank of America cho thấy khoảng 70% nhà đầu tư hiện dự đoán tình trạng đình lạm - lạm phát dai dẳng cộng với tăng trưởng chậm lại - sẽ xảy ra trong vòng một năm. Sự kết hợp giữa thị trường lao động hạ nhiệt và áp lực giá cả gia tăng đe dọa làm xói mòn cả sức mạnh của đồng đô la và giá trị trái phiếu. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự an toàn thông qua trái phiếu gắn với lạm phát, vàng và hợp đồng hoán đổi lạm phát.

Triển vọng kỹ thuật: Đồng đô la bị kẹt trong phạm vi 97,60–98,30 trước khi đột phá

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang củng cố trong cấu trúc dao động , giữ giữa mức hỗ trợ 97,60 và mức kháng cự 98,30 , với giá hiện đang giao dịch gần mức 98,20 . Diễn biến giá hiện tại làm nổi bật hai điểm đáng chú ý chồng chéo:

1. Phạm vi vĩ mô (97,60–98,30): Được xác định theo diễn biến giá của tuần trước, sau khi giá liên tục giảm vào tuần trước do lo ngại về lạm phát đình trệ.
2. Phạm vi vi mô (97,70–98,80): Sự củng cố nhỏ hơn bên trong phạm vi lớn hơn, cho thấy giá đang có xu hướng củng cố giảm nhưng đã bị vô hiệu hóa khi đột phá.

Điều này phản ánh thị trường đang cân bằng , không bên nào nắm quyền kiểm soát quyết định trước Jackson Hole và các yếu tố địa chính trị.

Tuy nhiên, sức mạnh này vẫn mang tính điều chỉnh. Nhìn rộng hơn, đồng đô la vẫn đang vận hành trong một cấu trúc giảm giá vĩ mô , với các đợt tăng giá liên tiếp không thể lấy lại được các mức phá vỡ trước đó. Trừ khi DXY có thể bứt phá quyết định lên trên ngưỡng 99,00 , xu hướng chung vẫn nghiêng về phía giảm.

Kịch bản tăng giá: Tăng giá tạm thời trong phạm vi

Đồng đô la đang cho thấy dấu hiệu phục hồi khi chạm vào vùng kháng cự 98,20–98,30 , cho thấy bên mua đang cố gắng kiểm tra vùng giá cao hơn. Mặc dù động thái này mang lại tiềm năng tăng giá ngắn hạn, nhưng vẫn mang tính điều chỉnh trong cấu trúc giảm giá rộng hơn.

• Sự đột phá và đóng cửa hàng ngày trên mức 98,50 có thể mở rộng đà tăng sang các vùng thanh khoản tiếp theo.
• Tuy nhiên, đà tăng dự kiến vẫn bị hạn chế do những bất lợi chung của nền kinh tế vĩ mô.

Mục tiêu tăng giá:

• Ban đầu: 98,80
• Trung học: 99,00
• Mở rộng (chỉ khi Fed/Jackson Hole gây bất ngờ cho phe diều hâu): 99,20

Kịch bản giảm giá: Sự từ chối củng cố xu hướng giảm vĩ mô

Quan điểm chung vẫn là bi quan, và việc không vượt qua được ngưỡng 98,50 có thể củng cố thêm quan điểm này. Việc đồng đô la bị từ chối khỏi ngưỡng kháng cự có thể nhanh chóng quay trở lại phạm vi của nó, bộc lộ các mức giảm phù hợp với cấu trúc vĩ mô.

• Sự từ chối ở mức 98,20–98,50 sẽ xác nhận mức kháng cự và tiếp tục áp lực giảm giá.
• Nếu phá vỡ dưới mức 97,90 sẽ lộ ra ngưỡng đáy ở mức 97,60 .
• Mức đóng cửa hàng ngày quyết định dưới 97,50 sẽ mở ra xu hướng giảm sâu hơn hướng tới nhóm thanh khoản tiếp theo.

Mục tiêu giảm giá:

• Ban đầu: 97,90
• Trung học: 97,50
• Mở rộng (tiếp tục vĩ mô): 97,00 → 96,80

Điều gì tiếp theo cho đồng đô la

Đồng đô la Mỹ vẫn đang giằng co giữa khả năng phục hồi ngắn hạn và sự dễ bị tổn thương dài hạn. Mặc dù dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn đã làm giảm kỳ vọng về việc Fed nới lỏng mạnh tay, nhưng lo ngại về đình lạm và dòng vốn cơ cấu yếu đi vẫn tiếp tục phủ bóng đen giảm giá. Trừ khi DXY có thể lấy lại và giữ trên mức 99,00 , các đợt tăng giá tốt hơn nên được xem là những đợt phục hồi điều chỉnh trong một xu hướng giảm rộng hơn. Với những diễn biến địa chính trị và hội nghị Jackson Hole sắp tới, các phiên giao dịch sắp tới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định liệu đồng đô la có duy trì được vị thế hiện tại hay tiếp tục giảm xuống mức 96,80 .

Jasper Osita