Dự báo USD/JPY: Khoảng cách lãi suất thu hẹp khi Fed cắt giảm

• Việc Fed cắt giảm lãi suất gây áp lực lên đồng đô la khi thị trường định giá mức giảm 25 điểm cơ bản, thu hẹp khoảng cách lợi suất giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản.
• Kỳ vọng thắt chặt tiền tệ của BOJ ngày càng tăng, với khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay sẽ củng cố nhu cầu về đồng yên.
• Triển vọng kỹ thuật chuyển sang tiêu cực, với mức từ chối ở 147,90 và mục tiêu giảm ở 146,20–145,50 trừ khi người mua giành lại 147,20.

Cặp tỷ giá đô la Mỹ/yên Nhật đang dao động trong biên độ hẹp từ 147 đến 149 yên khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho vòng quyết định tiếp theo của các ngân hàng trung ương. Động lực đã chậm lại, nhưng các động lực cơ bản vẫn rõ ràng: Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang tiến gần đến việc thắt chặt hơn nữa.

Quyết định của Fed đang được chú ý

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản , và bài kiểm tra thực sự nằm ở định hướng sắp tới của Jerome Powell. Các nhà đầu tư muốn biết rõ liệu đây có phải là khởi đầu của một loạt đợt cắt giảm lãi suất hay chỉ là một sự điều chỉnh thận trọng.

Một giọng điệu ôn hòa hơn từ Fed có thể gây áp lực lên lợi suất trái phiếu kho bạc và làm suy yếu thêm đồng đô la, mở ra cơ hội cho đồng yên tăng giá. Mặt khác, nếu Powell nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao và báo hiệu lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ chậm hơn, đồng đô la có thể sẽ giữ vững vị thế.

Con đường chính sách của Ngân hàng Nhật Bản

Mặc dù BOJ dự kiến ​​sẽ không tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo, nhưng thị trường đang ngày càng dự đoán một đợt tăng lãi suất nữa vào cuối năm nay - có khả năng nâng lãi suất ngắn hạn từ 0,50% lên 0,75% . Lạm phát ở Nhật Bản đang vượt mục tiêu 2% của BOJ, và sự suy yếu kéo dài của đồng yên đã làm gia tăng áp lực giá hàng nhập khẩu.

Các quan chức đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong việc dần thu hẹp khoảng cách với lãi suất chính sách của Hoa Kỳ. Bất kỳ xác nhận nào về việc thắt chặt hơn nữa từ Tokyo sẽ củng cố nhu cầu đối với đồng yên.

Chênh lệch lãi suất

Tỷ giá USD/JPY phần lớn được thúc đẩy bởi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản. Khi Mỹ đưa ra mức lợi suất cao hơn, đồng đô la được hưởng lợi khi dòng vốn chảy vào các tài sản được định giá bằng đô la. Hiện tại, khi Fed đang chuyển sang cắt giảm lãi suất trong khi BOJ lại ám chỉ về việc tăng lãi suất, khoảng cách đang thu hẹp dần. Sự dịch chuyển này là một trong những lý do chính khiến tỷ giá USD/JPY chững lại và dễ bị ảnh hưởng bởi áp lực giảm nếu lợi suất Mỹ tiếp tục giảm.

Triển vọng kỹ thuật

Cặp USD/JPY đã và đang củng cố dưới vùng kháng cự 147,50–147,90 , phù hợp với Khoảng cách Giá trị Hợp lý H4 giảm. Trước quyết định của Fed, thị trường đã định giá việc cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản , hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la. Điều này có nghĩa là bất kỳ đợt tăng giá nào vào vùng cung này đều dễ bị từ chối.

Trước

Trước sự kiện, cặp USD/JPY đã cố gắng lấy lại vùng giá cao hơn nhưng liên tục bị chững lại trong Khoảng cách Giá trị Hợp lý. Việc không thể vượt qua mốc 147,90 cho thấy bên bán đang bảo vệ vùng này, dự đoán chênh lệch lãi suất sẽ thu hẹp khi Fed nới lỏng chính sách và BOJ có xu hướng diều hâu.

Sau đó

Khi thị trường xác nhận vị thế ôn hòa, sự từ chối đã thành hiện thực. Giá đảo chiều mạnh từ Khoảng cách Giá trị Hợp lý, giảm xuống dưới 147,00 và mở rộng về 146,57 và 146,21 . Động thái này đã xác nhận xu hướng giảm và cho thấy kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất - vốn đã được đưa vào vị thế - đã góp phần thúc đẩy đà giảm.

Kịch bản tăng giá: Phục hồi từ nhu cầu

• Giá giữ trên mức hỗ trợ 146,20–146,57 và lấy lại vùng màu xanh nhờ đà tăng.
• Một động thái rõ ràng qua mức 147,00 sẽ đưa cấu trúc trở lại hướng tăng.
• Nếu duy trì được, xu hướng tăng sẽ mở ra để kiểm tra lại mức 147,50–147,90 (Khoảng cách giá trị hợp lý) và mở rộng tới mức 148,50–149,35 nếu bình luận của Fed không còn ôn hòa như dự kiến.

Kích hoạt/vô hiệu hóa:

• Xu hướng tăng giá được xác nhận khi giá hồi phục ở mức 147,00 và chấp nhận ở mức trên 147,20 .
• Sẽ mất hiệu lực nếu giá đóng cửa dưới 146,00 , tạo áp lực giảm trở lại.

Kịch bản giảm giá: Tiếp tục qua mức thấp

• Giá kiểm tra lại vùng cung màu xanh (~146,80–147,00) nhưng không thể vượt lên trên vùng đó.
• Người bán bảo vệ vùng này, dẫn đến đợt giảm giá tiếp theo.
• Việc phá vỡ mức 146,20 xác nhận sự tiếp tục, mở ra mục tiêu hướng tới 145,50 và có thể là 144,00 nếu lợi suất của Hoa Kỳ tiếp tục giảm và kỳ vọng thắt chặt của BOJ vẫn còn nguyên vẹn.

Kích hoạt/Vô hiệu hóa:

• Xu hướng giảm giá duy trì ở mức dưới 147,00 .
• Sẽ mất hiệu lực nếu H4 đóng cửa ở mức trên 147,20 , điều này cho thấy người mua đang giành lại quyền kiểm soát.

Jasper Osita