Dự báo USD/JPY: Tiềm năng giảm giá vẫn còn trước Chỉ số giá PCE của Hoa Kỳ

• USD/JPY thu hút người bán trong ngày thứ ba liên tiếp do kỳ vọng khác nhau giữa BoJ và Fed.
• Ngân hàng Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, trong khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể hạ lãi suất vào tuần tới.
• Tuy nhiên, các nhà giao dịch bi quan dường như vẫn miễn cưỡng và chọn cách chờ đợi dữ liệu lạm phát PCE quan trọng của Hoa Kỳ.

Cặp tỷ giá USD/JPY tiếp tục xu hướng giảm mạnh gần đây trong ngày thứ ba liên tiếp và giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần vào đầu phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Sáu. Đồng Yên Nhật (JPY) tiếp tục duy trì hiệu suất vượt trội trong bối cảnh kỳ vọng ngày càng tăng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục bình thường hóa chính sách. Ngược lại, đồng Đô la Mỹ (USD) đang ở gần mức thấp nhất kể từ cuối tháng 10 do kỳ vọng ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và hóa ra lại là một yếu tố khác gây áp lực lên cặp tiền tệ này.

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cho biết hôm thứ Hai rằng khả năng đạt được các dự báo kinh tế và giá cả của ngân hàng trung ương đang tăng lên. Ông Ueda nói thêm rằng lãi suất thực tế đang ở mức âm sâu sắc, và một đợt tăng lãi suất nữa vẫn sẽ giữ chi phí vay ở mức thấp. Đây được coi là tín hiệu rõ ràng nhất cho đến nay về một đợt tăng lãi suất sắp tới. Hơn nữa, ông Ueda dường như đã vượt qua thành công rào cản chính trị lớn đầu tiên dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi và đã đảm bảo được sự chấp thuận rộng rãi cho việc tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, lên 0,75%, vào cuối cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 18-19 tháng 12.

Điều này giúp bù đắp cho dữ liệu vĩ mô ảm đạm của Thứ Sáu, cho thấy Chi tiêu hộ gia đình tại Nhật Bản bất ngờ giảm 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10, đánh dấu tốc độ giảm nhanh nhất kể từ tháng 1 năm 2024. Điều này làm dấy lên lo ngại về triển vọng kinh tế, mặc dù không làm giảm tâm lý lạc quan xung quanh đồng JPY trong bối cảnh triển vọng BoJ tiếp tục thắt chặt chính sách. Hơn nữa, nỗ lực tái lạm phát và kế hoạch chi tiêu lớn của Thủ tướng Takaichi, được tài trợ bằng việc phát hành nợ mới, đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm lên mức cao nhất kể từ năm 2007 vào thứ Năm. Hơn nữa, lợi suất JGB kỳ hạn 20 năm và 30 năm đã đạt mức cao chưa từng thấy kể từ năm 1999.

Việc thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác góp phần thúc đẩy dòng vốn chảy vào đồng JPY, vốn có lợi suất thấp hơn. Trong khi đó, đồng USD đang chật vật tận dụng đà phục hồi qua đêm, dẫn đầu bởi hai báo cáo lạc quan về thị trường lao động Mỹ, giữa bối cảnh kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12. Công ty dịch vụ việc làm toàn cầu Challenger, Gray & Christmas cho biết số lượng việc làm dự kiến ​​cắt giảm đã giảm 53%, xuống còn 71.321 việc làm trong tháng 11. Riêng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ đã giảm xuống còn 191.000 trong tuần kết thúc vào ngày 29 tháng 11, mức thấp nhất trong hơn ba năm, qua đó xoa dịu lo ngại về sự suy giảm mạnh mẽ của thị trường lao động.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư trên thị trường vẫn đang dự đoán hơn 85% khả năng Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ sẽ hạ lãi suất vay 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp chính sách sắp tới vào tuần tới. Điều này đánh dấu một sự khác biệt đáng kể so với triển vọng lạc quan của BoJ và cho thấy xu hướng giảm giá dễ dàng nhất đối với cặp USD/JPY. Tuy nhiên, phe bán dường như không muốn đặt cược mạnh và lựa chọn chờ đợi Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Hoa Kỳ được công bố. Tuy nhiên, giá giao ngay vẫn đang trên đà ghi nhận mức giảm hàng tuần và kéo dài đà thoái lui gần đây từ mức đỉnh nhiều tháng, được thiết lập vào tháng 11.

Biểu đồ 1 giờ USD/JPY

Triển vọng kỹ thuật

Việc liên tục thất bại trong việc vượt lên trên đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 giờ và việc chấp nhận dưới mốc tâm lý 155,00 đang ủng hộ phe bán USD/JPY. Hơn nữa, các chỉ báo kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày vừa bắt đầu cho tín hiệu tiêu cực và ủng hộ khả năng tiếp tục giảm giá. Do đó, khả năng giảm tiếp xuống mốc 154,00, trên đường đến mức đáy giữa tháng 11, quanh khu vực 153,60, dường như là hoàn toàn có thể xảy ra.

Mặt khác, bất kỳ sự phục hồi đáng kể nào trở lại trên mốc 155,00 có thể sẽ gặp phải một rào cản mạnh gần vùng 155,40, hoặc đường SMA 100 giờ. Một sức mạnh bền vững vượt qua ngưỡng này có thể kích hoạt một động thái mua bù ngắn hạn và cho phép cặp USD/JPY lấy lại mốc 156,00. Một số đợt mua theo sau (follow-through buy) sẽ mở đường cho một đợt tăng giá tiếp theo lên ngưỡng cản quan trọng tiếp theo gần vùng 156,60-156,65 và đường tròn 157,00.

Haresh Menghani