Dự báo USD: Việc điều chỉnh NFP làm suy yếu tâm lý, CPI sẽ quyết định hướng đi

• Bản sửa đổi bảng lương phi nông nghiệp bằng đô la Mỹ xóa bỏ 911.000 việc làm, phơi bày sự mong manh tiềm ẩn của thị trường lao động.
• Đồng đô la phục hồi vào khoảng cách giá trị hợp lý 4 giờ khi các nhà giao dịch chờ đợi CPI và PPI xác nhận hướng đi.
• Tăng giá trên 98, lấy lại mục tiêu ở mức 98,20–98,60; giảm giá nếu bị từ chối, trượt trở lại mức 97,10–97,00.

Bản sửa đổi bảng lương phi nông nghiệp bằng đô la Mỹ cho thấy điểm yếu tiềm ẩn

Cục Thống kê Lao động đã gây sốc trong Báo cáo Điều chỉnh Bảng lương Phi nông nghiệp ( USD) mới nhất . Thay vì 147.000 việc làm hàng tháng được báo cáo ban đầu, mức tăng trưởng thực tế chỉ gần 71.000. Điều này có nghĩa là nền kinh tế đã tạo ra ít hơn gần một triệu việc làm trong khoảng thời gian từ tháng 4 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025.

Đợt điều chỉnh giảm này, mạnh nhất kể từ năm 2000, đang viết lại câu chuyện thị trường lao động. Thị trường việc làm vốn được cho là có khả năng phục hồi giờ đây lại trở nên mong manh, làm dấy lên nghi ngờ về việc liệu Fed có thể duy trì lập trường lãi suất cao trong thời gian dài hơn hay không.

Đồng đô la phản ứng thế nào sau khi NFP được sửa đổi

Việc điều chỉnh bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ đã gây ra một đợt bán tháo ngay lập tức đối với đồng bạc xanh khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng. Nhưng đà giảm không kéo dài lâu. Đến phiên giao dịch tại New York, đồng đô la đã ổn định trở lại, báo hiệu sự thận trọng.

• Bối cảnh vĩ mô: Cơ sở việc làm yếu hơn cho thấy tăng trưởng chậm hơn, thúc đẩy suy đoán về việc cắt giảm lãi suất sớm hơn.
• Dòng tiền: Đợt giảm giá ban đầu của USD được theo sau bởi hoạt động mua vào, khiến đồng đô la dao động trong phạm vi hẹp.
• Rủi ro chính sách: Uy tín của Fed phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát, trong đó CPI và PPI là chất xúc tác chính.

CPI và PPI sẽ quyết định động thái tiếp theo của đồng đô la

Bản điều chỉnh Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) của Đô la Mỹ sẽ định hình bối cảnh, nhưng lạm phát sẽ quyết định diễn biến tiếp theo. Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi PPI để có tín hiệu sớm và CPI để làm chỉ số chuẩn chính của Fed.

• Nếu CPI/PPI giảm: Khả năng cắt giảm lãi suất tăng mạnh, kéo đồng đô la giảm giá.
• Nếu CPI/PPI tăng cao: Lợi suất tăng trở lại và đồng đô la có thể tăng giá mạnh.

Sự điều chỉnh này có nghĩa là việc làm không còn là yếu tố quyết định giá trị của đồng đô la nữa - mà là lạm phát.

Tâm lý thị trường ngoại hối sau khi NFP được điều chỉnh

• EUR/USD: Tăng giá nếu lạm phát tại Hoa Kỳ giảm, nhưng bị hạn chế nếu CPI bất ngờ tăng cao.
• USD/JPY: Chịu ảnh hưởng của lợi suất. Lạm phát tại Mỹ yếu hơn kéo cặp tiền này đi xuống; dữ liệu tích cực khôi phục đà tăng.
• GBP/USD: Đồng bảng Anh có tiềm năng tăng giá do đồng đô la yếu đi nhưng vẫn dễ bị đảo ngược.
• AUD & NZD: Các loại tiền tệ nhạy cảm với rủi ro sẽ tăng giá nếu USD yếu đi, nhưng sẽ giảm giá nếu áp lực lạm phát vẫn tiếp diễn.
• CAD: Được hỗ trợ bởi dầu mỏ, nhưng lạm phát của Hoa Kỳ sẽ chi phối xu hướng của USDCAD.
• CHF: Đã mạnh và việc điều chỉnh bảng lương phi nông nghiệp của đô la Mỹ củng cố nhu cầu CHF nếu đô la Mỹ suy yếu.

Triển vọng kỹ thuật về Đô la Mỹ (DXY)

Trước: Đợt bán tháo và hình thành FVG

Trước thềm Báo cáo Điều chỉnh Bảng lương Phi nông nghiệp bằng Đô la Mỹ , DXY đã giảm điểm, phá vỡ lực cầu trước đó và để lại khoảng cách Giá trị Hợp lý 4H rõ ràng quanh mức 97,782–97,933 . Điều này đã tạo ra một vùng giá mà trước đó phe bán đã kiểm soát đà tăng. Vào thời điểm đó, xu hướng giảm đang nghiêng về phía giảm - trừ khi đồng đô la có thể phục hồi từ sự mất cân bằng đó.

Sau đó: Phục hồi vào FVG 4H

Hiện tại, giá đang phục hồi trực tiếp vào đường FVG 4H , kiểm tra xem vùng này đóng vai trò là ngưỡng kháng cự hay bệ phóng. Phản ứng ở đây rất quan trọng:

• Nếu người mua hấp thụ nguồn cung và lấy lại sự mất cân bằng này, đồng đô la có thể tăng cao hơn tới mức 98,20–98,60 , phù hợp với kịch bản tăng giá đã được lập biểu đồ trước đó.
• Nếu người bán bảo vệ được khoảng cách, sự từ chối có thể đẩy DXY trở lại mức 97,30 và nếu mức sàn đó không đạt được, hướng tới mức 97,10–97,00 - mức thanh khoản sạch có thể thấy bên dưới.

Kịch bản tăng giá: FVG phục hồi và tiếp tục

• Yếu tố kích hoạt: Đóng cửa duy trì trên vùng 98 và đường H4 FVG giảm giá rõ rệt.
• Tiếp tục: Người mua đẩy giá lên mức 98,20, sau đó là 98,60 (điểm xoay trục cấu trúc tiếp theo).
• Diễn biến: Việc lấy lại FVG 4H cho thấy đồng đô la đã thoát khỏi đà giảm do điều chỉnh, với CPI/PPI tạo động lực cho đà tăng.

Kịch bản giảm giá: FVG bị từ chối và sụp đổ

• Khởi động: Sự từ chối mạnh từ vùng FVG 97,782–97,933.
• Tiếp tục: Giá giảm xuống mức 97,30 , sau đó quét sạch thanh khoản ở mức 97,10–97,00 .
• Diễn biến: Sự phục hồi không thành công cho thấy người bán vẫn nắm quyền kiểm soát, với việc điều chỉnh này neo giữ tâm lý và việc lạm phát được công bố có khả năng thúc đẩy xu hướng giảm tiếp theo.

Suy nghĩ cuối cùng

Bản điều chỉnh Bảng lương Phi nông nghiệp bằng Đô la Mỹ cho thấy thị trường việc làm yếu hơn dự đoán trước đây, làm mất đi gần một triệu bảng lương và đặt ra nghi ngờ về sức mạnh của đà tăng trưởng lao động tại Mỹ. Mặc dù đồng đô la ban đầu có phần chao đảo, nhưng sau đó đã phục hồi và đạt được khoảng cách Giá trị Hợp lý 4H quan trọng , nơi mà xu hướng tiếp theo sẽ được quyết định.

Từ đây, thị trường sẽ tập trung hoàn toàn vào các công bố CPI và PPI . Dữ liệu lạm phát sẽ xác nhận sự suy yếu do lao động gây ra và đẩy đồng đô la xuống thấp hơn, hoặc sẽ kích thích lại lợi suất và kéo dài đà phục hồi. Các đồng tiền chính như EUR, GBP và CHF sẵn sàng hưởng lợi từ đồng USD yếu hơn, trong khi USD/JPY và các đồng tiền hàng hóa sẽ chịu ảnh hưởng từ lợi suất và khẩu vị rủi ro.

Jasper Osita