Dự báo về đồng USD: Chỉ số DXY giảm điểm khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất quay trở lại?

• Chỉ số DXY vẫn ở mức cao sau khi Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, với các đợt tăng giá bị bán tháo khi gặp ngưỡng kháng cự, trong bối cảnh thị trường đang tranh luận liệu chính sách nới lỏng có tiếp tục đến năm 2026 hay không.
• Nguyên nhân chính: Tín hiệu thị trường lao động suy yếu, sự không chắc chắn về việc Fed tạm dừng hay cắt giảm lãi suất, và lợi suất biến động mạnh đang khiến đồng đô la bị mắc kẹt trong một phạm vi hẹp với xu hướng giảm giá.
• Dự báo kỹ thuật: Trừ khi các dữ liệu quan trọng sắp tới (NFP, CPI, đơn xin trợ cấp thất nghiệp) cho thấy xu hướng giảm mạnh, chỉ số DXY có nguy cơ giảm thêm một đợt nữa sau khi không thể vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng.

Dự báo về đồng đô la Mỹ này đang được định hình bởi một chủ đề trọng tâm: Cục Dự trữ Liên bang ( Fed) đã cắt giảm lãi suất, và các nhà giao dịch hiện đang định giá động thái tiếp theo dựa trên việc nền kinh tế chỉ đang hạ nhiệt hay thực sự đang suy thoái. Sau khi Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,50%–3,75% , đồng đô la giảm giá khi ông Powell trở nên thận trọng và thị trường bắt đầu tranh luận về việc tạm dừng nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng Giêng so với việc tiếp tục nới lỏng vào thời điểm sau đó.

Sự không chắc chắn đó rất quan trọng vì đồng đô la không cần tin xấu để giảm giá - đôi khi nó chỉ cần sự thiếu tin tưởng . Khi hướng lợi suất trở nên bất ổn, USD sẽ mất đi lợi thế rõ ràng của mình. Và khi câu chuyện về thị trường lao động trở nên ồn ào, chỉ số DXY sẽ khó duy trì đà tăng trưởng.

Câu chuyện cốt lõi thúc đẩy sự biến động của đồng đô la Mỹ

Hiện tại, diễn biến của đồng đô la dường như không phải là một xu hướng mà giống một cuộc giằng co hơn.

1) Fed đã cắt giảm lãi suất, nhưng hướng dẫn của họ không tạo điều kiện thuận lợi cho phe mua.

Việc cắt giảm lãi suất đã được dự đoán trước, nhưng phản ứng của thị trường đã cho thấy một sự thật đơn giản: khi Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng USD cần một cú sốc giảm rủi ro mạnh hơn để bù đắp. Với việc ông Powell đưa ra định hướng thận trọng, các nhà giao dịch nghiêng về việc tạm dừng trong ngắn hạn nhưng vẫn tính đến các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Điều này đã hạn chế sự phục hồi nhanh chóng của đồng đô la.

2) Các tín hiệu chuyển dạ đang xuất hiện không đúng thời điểm.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tăng mạnh, làm dấy lên cuộc tranh luận liệu sự suy yếu của thị trường lao động chỉ là biến động theo mùa hay là tín hiệu thực sự. Đối với đồng đô la, sức mạnh bền vững thường đòi hỏi niềm tin rằng tăng trưởng của Mỹ đang vượt trội so với toàn cầu. Hiện tại, niềm tin đó đang rất mong manh.

3) Nỗi lo lắng trên thị trường trái phiếu đang dần quay trở lại

Thị trường trái phiếu kho bạc ngày càng hướng đến tương lai, với các nhà đầu tư tập trung vào độ tin cậy của chính sách và rủi ro lãi suất dài hạn. Khi lợi suất mất đi sự rõ ràng về hướng đi, đồng USD có xu hướng giao dịch theo hướng phòng thủ thay vì theo xu hướng tăng giảm.

Điểm nổi bật

• Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ đã loại bỏ một phần lợi thế lãi suất của đồng USD.
• Sự biến động của dữ liệu lao động làm gia tăng sự không chắc chắn trong chính sách.
• Sự bất ổn về lợi suất biến các đợt tăng giá của USD thành những đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Những tin tức tác động đến đồng đô la Mỹ trong bảy ngày qua

Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản - USD giảm giá mạnh. Tin tức này

Đồng đô la suy yếu ngay lập tức sau quyết định này, phản ánh kỳ vọng rằng chu kỳ nới lỏng có thể chưa kết thúc. Phản ứng này củng cố thêm tâm lý bán ra khi giá tăng đối với chỉ số DXY.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng vọt - thị trường tranh luận xem đó là tín hiệu nhiễu hay tín hiệu thực sự

Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng mạnh, khiến các nhà giao dịch vốn đã nhạy cảm với rủi ro thị trường lao động càng thêm lo ngại. Ngay cả khi các yếu tố theo mùa đóng vai trò nhất định, thời điểm này vẫn rất quan trọng vì nó làm dấy lên kỳ vọng về các chính sách hỗ trợ tiếp theo.

Tâm lý thị trường của đồng đô la trong tuần này vẫn ở mức yếu.

Bất chấp những nỗ lực ổn định ngắn hạn, chỉ số DXY vẫn tiếp tục chật vật để lấy lại đà tăng, củng cố thêm xu hướng giảm giá chung.

Triển vọng kỹ thuật (DXY)

Phân tích kỹ thuật phù hợp với các yếu tố cơ bản: Chỉ số DXY vẫn dễ bị tổn thương trừ khi nó có thể vượt qua được ngưỡng kháng cự quan trọng một cách mạnh mẽ. .

Diễn biến kỹ thuật của biến động giá

• Cấu trúc giá cho thấy các đỉnh thấp hơn. , báo hiệu đà tăng đang suy yếu.
• Những đợt phục hồi gần đây dường như mang tính điều chỉnh hơn là bốc đồng.
• Đồng đô la đang được giao dịch như một tài sản phản ứng theo xu hướng vĩ mô, với các dữ liệu được công bố sẽ thúc đẩy các chuyển động theo hướng nhất định.

Kịch bản tăng giá (USD mạnh)

Một sự chuyển biến tích cực đòi hỏi phải định giá lại đáng kể các kỳ vọng về lãi suất:

• Số liệu việc làm phi lợi nhuận (NFP) khả quan hơn đáng kể, đặc biệt là tiền lương.
• Chỉ số CPI cho thấy áp lực lạm phát gia tăng.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc ổn định và tăng cao hơn.
• Chỉ số DXY lấy lại và giữ vững trên các vùng kháng cự gần đây.

Xu hướng tăng giá: Trước tiên là một đợt phục hồi nhẹ, sau đó chỉ có sự xác nhận nếu đà tăng tiếp tục duy trì sau khi các dữ liệu tiếp theo được công bố.

Kịch bản giảm giá (USD suy yếu)

Kịch bản xấu nhất vẫn là kịch bản cơ bản:

• Chỉ số NFP yếu hoặc tỷ lệ thất nghiệp gia tăng
• Chỉ số CPI giảm nhẹ củng cố kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
• Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng cao, vượt ra ngoài phạm vi giải thích theo mùa.
• Không tạo được đỉnh cao hơn sau khi bật tăng.

Xu hướng giảm giá: Giá giảm dần về phía mức hỗ trợ, và tăng tốc nếu dữ liệu về lạm phát và việc làm xác nhận đà giảm.

Lời kết

Dự báo về đồng đô la Mỹ vẫn khá đơn giản: đô la có thể phục hồi, nhưng nếu không có dữ liệu kinh tế bất ngờ nào cho thấy xu hướng tăng giá, các đợt tăng giá có khả năng sẽ bị bán ra. Chừng nào Fed còn thận trọng và rủi ro về thị trường lao động vẫn còn tồn tại, chỉ số DXY vẫn sẽ dao động trong phạm vi hẹp với xu hướng giảm. Bước đi quyết định tiếp theo sẽ được thúc đẩy bởi chỉ số NFP và CPI, chứ không chỉ dựa vào các yếu tố kỹ thuật.

Jasper Osita