Dự báo về USD: Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản, nhưng Powell vẫn giữ nguyên quan điểm tháng 12 là "tùy chọn"

• Fed cắt giảm lãi suất xuống 3,75%–4,00%, xác nhận chấm dứt QT vào ngày 1 tháng 12 và khôi phục tính linh hoạt của chính sách vào cuối năm.
• Thị trường định giá 68,6% khả năng lãi suất sẽ tiếp tục giảm vào tháng 12, nhưng lập trường "tùy chọn" của Powell khiến các nhà giao dịch thận trọng.
• DXY giữ trên mức hỗ trợ quan trọng, giao dịch trong FVG 4H giữa 98,63–99,35 với xu hướng tăng giá.

Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 10 nhưng tháng 12 vẫn là tùy chọn

Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 29 tháng 10, hạ phạm vi mục tiêu quỹ liên bang xuống 3,75%–4,00% trong khi tuyên bố rằng việc thắt chặt định lượng sẽ kết thúc vào ngày 1 tháng 12.

Quyết định này đánh dấu một bước chuyển hướng thận trọng - nới lỏng nhưng không từ bỏ quyền kiểm soát. Fed viện dẫn việc tăng trưởng việc làm chậm lại và điều kiện tài chính thắt chặt, nhưng Chủ tịch Jerome Powell khẳng định rõ ràng rằng chính sách hiện không đi theo một lộ trình định sẵn.

“Chúng tôi không hoạt động theo chế độ tự động lái”, ông nhấn mạnh, đồng thời nhấn mạnh rằng những điều chỉnh trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đầu vào.

Thị trường đã dự đoán việc cắt giảm lãi suất, nhưng giọng điệu trong cuộc họp báo đã biến sự kiện này thành chất xúc tác hỗ trợ đồng đô la. Việc Powell từ chối cam kết trước về một động thái khác đã làm giảm kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ.

Triển vọng FOMC tháng 12: Khả năng cắt giảm thêm lần nữa là 68,6%

Theo Công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch hiện đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là 68,6% ở mức 3,75–4,00%, so với khả năng không thay đổi là 31,4%.

Tháng Mười định hình tháng Mười Hai như thế nào

1. Tính linh hoạt được khôi phục: Việc cắt giảm lãi suất trước vào tháng 10 mang lại cho Fed quyền lựa chọn tạm dừng nếu dữ liệu ổn định.
2. Đệm giảm dần QT: Thanh khoản sẽ tăng nhẹ từ ngày 1 tháng 12, làm giảm tính cấp thiết phải cắt giảm thêm.
3. Sự phụ thuộc vào dữ liệu:  CPI, việc làm và GDP trong tháng 11 vẫn mang tính quyết định đối với dự báo tháng 12.
4. Điểm mù khi tắt máy:  Bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc phát hành dữ liệu đều củng cố thêm lập luận cho sự kiên nhẫn.

Thị trường có thể có xu hướng ôn hòa, nhưng giọng điệu của Powell vẫn để ngỏ khả năng tạm dừng nếu lạm phát cơ bản ổn định.

Phản ứng của đồng đô la: Kiên cường, không thụ động

Mặc dù lãi suất bị cắt giảm, đồng USD vẫn giữ vững. Lý do: việc cắt giảm lãi suất đã được dự đoán từ trước, và mức độ tín nhiệm của Fed vẫn được duy trì.

DXY đã phục hồi từ mức thấp nhất trong phiên khi các nhà giao dịch định giá khả năng cắt giảm lãi suất liên tiếp, cho thấy sự tin tưởng vào quan điểm "nới lỏng có chừng mực" thay vì xu hướng ôn hòa.

Đồng đô la giữ vững vị thế: Vẫn tăng giá về mặt cấu trúc

Chỉ số đô la Mỹ đang bảo vệ vùng hỗ trợ 98,60–98,80, hình thành cấu trúc đáy cao hơn trên khung thời gian hàng ngày.

Cách tiếp cận dựa trên dữ liệu của Powell đã duy trì được sự chênh lệch lợi suất, giúp đồng bạc xanh được hỗ trợ so với các đồng tiền khác.

Cho đến khi mức đáy đó sụp đổ, xu hướng kỹ thuật vẫn lạc quan khi bước vào tháng 11.

Triển vọng kỹ thuật (biểu đồ 4H)

DXY đang củng cố bên trong Khoảng cách giá trị hợp lý 4 giờ (FVG) giữa 98,80–99,00, coi đây là vùng cân bằng ngắn hạn trước động thái tiếp theo.

Hỗ trợ:  98,638     Kháng cự:  99,356     Xu hướng hiện tại:  Trung lập đến tăng giá

Kịch bản tăng giá: FVG phục hồi và bứt phá

Nếu chỉ số tiếp tục duy trì trong phạm vi 98,63–98,80, sự phục hồi từ FVG có thể thúc đẩy chỉ số tiến tới mức 99,35–99,70.

Mức đóng cửa 4H trên 99,35 xác nhận ý định đột phá, hướng tới mục tiêu 100,00.

Yếu tố kích hoạt: nhận định  cứng rắn  của Fed  , tâm lý thận trọng hoặc dữ liệu mạnh hơn dự kiến.    Mục tiêu:  99,35 → 99,70 → 100,00

Kịch bản giảm giá: FVG thất bại và sụp đổ

Không giữ được mức hỗ trợ 98,63 sẽ làm mất hiệu lực cấu trúc tăng giá.

Mức đóng cửa 4H quyết định dưới mức này sẽ mở ra  thanh khoản 98,20–98,00  trước khi phục hồi.

Yếu tố kích hoạt:  quan điểm ôn hòa, thị trường chấp nhận rủi ro, hoặc dữ liệu kinh tế yếu.    Mục tiêu:  98,63 → 98,20 → 98,00

Bản tóm tắt

Động thái của Fed hồi tháng 10 mang tính chiến lược, chứ không phải phản ứng thái quá. Bằng cách chấm dứt QT và cắt giảm lãi suất một lần, Powell đã khôi phục lại sự linh hoạt của chính sách, đồng thời vẫn duy trì cảnh giác với lạm phát.

Khi thị trường hướng đến cuộc họp ngày 10 tháng 12, đồng đô la vẫn được hỗ trợ vững chắc - bằng chứng cho thấy uy tín, chứ không phải việc cắt giảm, mới là yếu tố quyết định chu kỳ này.

Triển vọng DXY:  Giữ trên 98,60 sẽ duy trì xu hướng tăng giá → phá vỡ dưới 98,60 sẽ đảo ngược xu hướng ngắn hạn sang giảm giá.

Jasper Osita