Dự đoán CPI tháng 9: Muộn còn hơn không

Bản tóm tắt

Việc chính phủ đóng cửa có thể đã làm thay đổi ngày công bố CPI tháng 9, nhưng nó không làm thay đổi tình trạng lạm phát dai dẳng. Chúng tôi ước tính CPI toàn phần đã tăng 0,4% trong tháng trước, được hỗ trợ bởi sự tăng vọt của giá năng lượng, điều này sẽ đưa tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước lên mức cao nhất trong 16 tháng là 3,1%. Lạm phát cơ bản có thể tăng 0,3% trong tháng thứ ba liên tiếp, giữ tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước ở mức ổn định 3,1%. Nhìn sâu hơn, chúng tôi dự đoán lạm phát hàng hóa sẽ tiếp tục ở mức cao do thuế quan tiếp tục được chuyển tiếp, trong khi việc giảm chi phí nhà ở cơ bản sẽ giúp hạ nhiệt lạm phát dịch vụ.

Chúng tôi không lo ngại việc chính phủ liên bang đóng cửa sẽ ảnh hưởng đến chất lượng dữ liệu CPI tháng 9 vì hoạt động thu thập dữ liệu của BLS vẫn diễn ra đến hết tháng, đúng như dự kiến. Tuy nhiên, do tình trạng đóng cửa kéo dài chưa thấy hồi kết, rủi ro đối với báo cáo tháng 10 đang gia tăng. Ít nhất, tỷ lệ thu thập dữ liệu sẽ thấp hơn do việc thu thập dữ liệu vẫn bị tạm dừng, và nguy cơ việc công bố báo cáo CPI tháng 10 có thể bị bỏ qua hoàn toàn đang gia tăng.

Bỏ qua những thách thức về dữ liệu ngắn hạn, lạm phát dai dẳng vẫn tiếp diễn. Chúng tôi dự báo lạm phát sẽ duy trì ở mức gần 3% hàng năm cho đến giữa năm 2026, do gánh nặng thuế quan vẫn chưa tác động đến giá hàng hóa và khả năng phục hồi chung của người tiêu dùng hạn chế đà giảm tốc của lạm phát dịch vụ.

Nguồn: Bộ Lao động Hoa Kỳ, Bloomberg Finance LP và Wells Fargo Economics

Wells Fargo Research Team