Dữ liệu cứng của khu vực Euro và dữ liệu mềm của Hoa Kỳ

Tiêu điểm ngày hôm nay

Từ Hoa Kỳ, chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 1 sẽ được công bố. Tâm lý kinh doanh đã cải thiện đáng kể vào tháng 11 và tháng 12 sau khi sự bất ổn về bầu cử giảm bớt. Hammack và Williams của Fed cũng sẽ có bài phát biểu vào hôm nay.

Ở khu vực đồng euro, trọng tâm chuyển sang dữ liệu sản xuất công nghiệp cho tháng 12, dự kiến ​​sẽ cho thấy mức tăng nhỏ là 0,4% m/m theo sự đồng thuận. Tuy nhiên, mức giảm có thể lớn hơn 0,4% m/m vì sản xuất công nghiệp của Đức giảm 2,4% m/m trong dấu hiệu của một khu vực công nghiệp vẫn còn yếu.

Tại Na Uy, bức tranh tăng trưởng tương đối hỗn hợp trong Q4. Dựa trên đánh giá chung, chúng tôi tin rằng GDP của đất liền tăng 0,1% theo quý trong Q4, thấp hơn nhiều so với ước tính 0,3% của Ngân hàng Na Uy từ MPR tháng 12. Điều này được hỗ trợ bởi việc làm dường như đã giảm nhẹ trong Q4, báo hiệu rằng tăng trưởng GDP ở mức vừa phải trừ khi tăng trưởng năng suất tăng đáng kể.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, Tổng thống Donald Trump đã ký lệnh hành pháp tăng thuế nhập khẩu thép và nhôm vào Hoa Kỳ thêm 25%. Theo một người quen thuộc với kế hoạch, mức thuế này dự kiến ​​sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 3. Điều này có khả năng làm tăng nguy cơ căng thẳng thương mại và gây ra các biện pháp trả đũa từ các đối tác thương mại toàn cầu.

Ở khu vực đồng euro, chỉ số Sentix cho tháng 2 mạnh hơn dự kiến, tăng lên -12,7 (nhược điểm: -16,3), cho thấy các nhà đầu tư bớt bi quan hơn. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn ở mức thấp trong bối cảnh lịch sử.

Tại Na Uy, báo cáo lạm phát tháng 1 gây bất ngờ nhẹ theo hướng tích cực, với lạm phát cơ bản ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm trước (giảm: 2,6%) - và đồng thời vượt quá ước tính 2,6% theo năm của Ngân hàng Na Uy từ MPR tháng 12. Phân tích bản in, sự bất ngờ theo hướng tích cực hoàn toàn bắt nguồn từ lạm phát nhập khẩu, điều này có thể được giải thích một phần là do hiệu ứng 'doanh số bán hàng tháng 1' nhỏ hơn so với năm ngoái. Tuy nhiên, khi NOK ổn định, rủi ro lạm phát nhập khẩu tiếp tục tăng có vẻ hạn chế. Về mặt tích cực, lạm phát trong nước và lạm phát dịch vụ nói chung đã giảm theo năm. Nhìn chung, bản phát hành cho thấy rõ ràng rằng xu hướng giảm phát vẫn còn nguyên vẹn, điều này sẽ hỗ trợ cho trường hợp cắt giảm lãi suất vào tháng 3.

Tại Thụy Điển,  dữ liệu cuối cùng, sản xuất và tiêu dùng tháng 12, hình thành nên kết quả Q4 đã được công bố. Kết hợp dữ liệu này với dữ liệu đã công bố, chúng cho thấy chúng ta có thể thấy một bản in GDP Q4 khá khi GDP tài khoản quốc gia được công bố vào cuối tháng này. Ngoại trừ việc làm, tất cả các chỉ số khác đều cho thấy tăng trưởng q/q mạnh hơn so với chỉ số GDP gợi ý - chỉ ra mức 0,2% q/q ít ỏi.

Tại Đan Mạch, CPI tháng 1 giảm từ 1,9% xuống 1,5%, chủ yếu là do giá điện, khi mức tăng giá lớn vào tháng 1 năm ngoái có nghĩa là giá hiện đã thực sự giảm so với năm ngoái. Giá khí đốt tự nhiên cũng góp phần vào sự sụt giảm này. Lạm phát tháng 1 nổi tiếng là không chắc chắn, cả vì trọng số giá mới, một số mức giá chỉ được cập nhật một lần một năm và sự không chắc chắn về quy mô doanh số bán hàng tháng 1. Lạm phát đang được kiểm soát tốt trong nước, đây là tin tốt cho người dân Đan Mạch. Điều này không chỉ có nghĩa là sức mua tăng lên mà còn củng cố triển vọng lãi suất thấp hơn vì lạm phát cũng đã giảm ở khu vực đồng euro. Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tiếp tục hạ lãi suất cho đến sau kỳ nghỉ hè và kỳ vọng Nationalbanken sẽ phản ánh các quyết định của ECB trong tương lai.

Tại Trung Đông, Hamas tuyên bố sẽ ngừng thả các con tin Israel vào thứ Bảy tuần tới theo thỏa thuận "cho đến khi có thông báo mới" trong bối cảnh cáo buộc Israel không tuân thủ thỏa thuận ngừng bắn. Để trả đũa, Israel mô tả đây là "vi phạm hoàn toàn lệnh ngừng bắn" và đã chỉ thị cho quân đội Israel chuẩn bị cho "mọi kịch bản có thể xảy ra" ở Gaza.

Cổ phiếu: Cổ phiếu khởi đầu tuần mới với một nốt nhạc mạnh mẽ (MSCI World 0,5%). Mức tăng trên diện rộng được thúc đẩy ngang nhau bởi Hoa Kỳ và Châu Âu, điều này thật thú vị khi xem xét thông báo về thuế quan. Có lẽ ít nhà đầu tư nào hình dung được Stoxx 600 lập mức cao kỷ lục mới trong cùng ngày. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dường như đã thích nghi với sự biến động của thời Trump và một số có lẽ đã mong đợi điều này. Năng lượng dẫn đầu mức tăng ở Châu Âu trong khi cổ phiếu liên quan đến thép và AI tăng ở Hoa Kỳ. Tài chính là điểm yếu ở tất cả các khu vực, vì các nhà đầu tư có thể đã thu về một số lợi nhuận khi tài chính là một trong những lĩnh vực hoạt động tốt nhất trong năm nay (6% YTD trên toàn cầu sau hai tháng đầu năm mới). Tuy nhiên, hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ đang giảm nhẹ vào sáng nay, cùng với các thị trường Châu Á.

FI: Chúng tôi đã thấy những biến động khiêm tốn trong lợi suất trái phiếu toàn cầu ngày hôm qua khi lợi suất trái phiếu giảm 1-2 điểm cơ bản trên đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Đức và Hoa Kỳ. Có một sự tăng dốc tăng giá rất khiêm tốn chỉ 1-2 điểm cơ bản trên đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Đức và Hoa Kỳ. Chênh lệch ASW của Đức tiếp tục thắt chặt ngoại trừ chênh lệch Schatz. Điều này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nguồn cung, QT và bất ổn chính trị trước cuộc bầu cử của Đức. Tuy nhiên, chênh lệch ASW của Hoa Kỳ đang mở rộng do kỳ vọng về việc giảm quy định đối với ngân hàng và không có thay đổi nào trong nguồn cung giữa trái phiếu và tín phiếu.

FX:  EUR/USD đang giữ ổn định quanh mức 1,03 vì lịch hôm nay có thể thiếu bất kỳ động lực thị trường vĩ mô lớn nào. Scandies tiếp tục có một đợt tăng mạnh, với EUR/SEK hiện đang thách thức mức thấp 6M chỉ cách 11,25. Yên vẫn được hỗ trợ với USD/JPY củng cố ở mức 152.

Danske Research Team