Dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ có cho thấy tác động của thuế quan không?

• Khởi đầu mạnh mẽ ở châu Âu khi các ngân hàng trung ương và thuế quan xuất hiện trên các bản tin.
• Thu nhập của các công ty công nghệ lớn thúc đẩy thị trường Hoa Kỳ, tập trung vào Amazon và Apple.
• Dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ có cho thấy tác động của thuế quan không?

Một khởi đầu tích cực trong ngày tại Châu Âu, với việc thị trường chứng khoán tăng điểm trong một giai đoạn chứng kiến các tiêu đề tin tức dày đặc và nhanh chóng đối với các nhà giao dịch. Cuộc họp của FOMC hôm qua đã cung cấp một điểm trung tâm rõ ràng cho tuần này, với việc cắt giảm lãi suất của Powell diễn ra trong bối cảnh khá dễ đoán trước về những lời chỉ trích từ Trump và nhóm của ông. Mặc dù chúng tôi thấy hai người phản đối, nhưng việc chúng tôi tiếp tục thấy bảy thành viên FOMC nhắc lại sự cần thiết của sự kiên nhẫn làm nổi bật thực tế rằng việc Trump thúc đẩy nới lỏng thêm có thể không đơn giản là thay thế Chủ tịch. Chủ đề ngân hàng trung ương cũng đã chứng kiến Ngân hàng Canada và Nhật Bản giữ nguyên lãi suất, báo hiệu khả năng bị ảnh hưởng kinh tế do thuế quan chiến tranh thương mại của Trump. Với việc Hàn Quốc hiện đang đạt được một thỏa thuận sao chép mức thuế quan 15% của Nhật Bản, có cảm giác rằng chúng ta sẽ tiếp tục thấy các quốc gia đầu hàng trước các thỏa thuận tương tự nhằm tránh mức lãi suất cao hơn sẽ có hiệu lực vào ngày mai.

Sự do dự của Cục Dự trữ Liên bang liên quan đến việc từ chối vạch ra lộ trình rõ ràng cho đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, cho thấy tầm quan trọng của dữ liệu kinh tế trong những tháng tới. Powell lưu ý rằng ông đã xem xét kỹ lưỡng tác động của thuế quan cho phép ông giữ nguyên lãi suất thay vì tăng. Tuy nhiên, với việc Ấn Độ (25%) và Brazil (50%) đều sẽ phải chịu mức thuế quan cao hơn, Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn sẽ nhận thấy nguy cơ áp lực giá cả gia tăng trở lại, điều này có thể làm giảm hy vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm.

Hãy chú ý đến chỉ số lạm phát PCE cốt lõi mới nhất, khi mức độ phụ thuộc vào dữ liệu của Fed một lần nữa bị thử thách. Chỉ số lạm phát được Fed ưa chuộng cho đến nay vẫn tương đối im ắng kể từ khi Trump nhậm chức, mặc dù việc giá cả các mặt hàng như quần áo và thiết bị điện trong báo cáo CPI tăng dần cho thấy khả năng chỉ số lạm phát PCE cốt lõi sẽ tăng trở lại hôm nay.

Thị trường chứng khoán Mỹ dự kiến sẽ có phiên mở cửa khởi sắc hôm nay, phần lớn nhờ vào báo cáo thu nhập khả quan từ Meta (+11% trước giờ mở cửa) và Microsoft (+8%). Nếu các nhà giao dịch lo sợ về những rủi ro liên quan đến lĩnh vực công nghệ đang chiếm ưu thế tại Mỹ, phiên mở cửa hôm nay sẽ làm nổi bật một trong những lý do chính khiến chúng ta chứng kiến sự khác biệt của thị trường chứng khoán Mỹ trong nhiều năm qua. Chủ đề công nghệ lớn đó tiếp tục diễn ra hôm nay, với việc Amazon và Apple báo cáo sau khi thị trường đóng cửa. Đáng chú ý, có khả năng hai công ty này sẽ có mức độ do dự lớn hơn, do họ phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động thương mại hàng hóa vật chất, điều này có nghĩa là chúng ta có thể thấy tác động của thuế quan khi chuỗi cung ứng ngày càng trở nên phức tạp và tốn kém.

Joshua Mahony MSTA