Dữ liệu lao động mạnh mẽ trong tháng 5 ủng hộ chiến lược dài hạn hơn của RBA

Thị trường

Fed giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,25-5,5% vào ngày hôm qua. Quyết định dự kiến ​​​​được đi kèm với một tuyên bố đề cập đến tiến bộ “khiêm tốn” hơn nữa hướng tới mục tiêu lạm phát 2% thay vì “thiếu” mục tiêu đó trong ấn bản tháng Năm. Đó là thay đổi duy nhất và có cảm giác giống như một sự bổ sung sau CPI. Tuy nhiên, cốt truyện chấm kéo theo những thay đổi lớn hơn và chuyển từ ba lần cắt xuống chỉ một lần trong năm nay – có thể là trong phạm vi hẹp. Dự báo trung bình năm 2025chuyển từ ba lên bốn (sang 4-4,25%) với dự đoán năm 2026 ở mức không đổi 3-3,25%. Tỷ lệ trung lập dịch chuyển xa hơn về phía bắc từ 2,56% lên 2,75%. Chỉ cần một người tham gia nữa điều chỉnh góc nhìn của mình lên 3% để nghiêng số dư chung về mức này . Điều đó chắc chắn sẽ thu hút nhiều sự chú ý của thị trường hơn bản nâng cấp ngày hôm qua. Dự báo lạm phát đã được điều chỉnh cao hơn cho năm 2024 (2,6% tiêu đề, 2,8% cốt lõi) và 2025 (cả 2,3%), một phần phản ánh những bất ngờ tiêu cực từ Q1. Chủ tịch Powell trong buổi họp báo cho rằng những dự đoán này là thận trọng. Họ thay đổi rất ít hoặc không thay đổi gì đối với các dự báo về tăng trưởng và thất nghiệp. Dựa trên các dấu chấm và nhận xét của Powell, việc cắt giảm lãi suất đầu tiên và các lần tiếp theo quan trọng hơn bất kỳ điều gì khác, chỉ là vấn đề thời gian. Nhu cầu đang hạ nhiệt và thị trường lao động đã quay trở lại trạng thái trước Covid. Nhưng chủ tịch cho biết động thái nhậm chức là một động thái mang tính hệ quả và trước khi quyết định, họ muốn có thêm sự tự tin trước tiên. Lợi suất trái phiếu của Mỹ tăng vọt sau thông báo của Fed nhưng điều đó liên quan nhiều hơn đến điểm xuất phát thấp, gây ra bởi số liệu CPI chậm hơn dự kiến ​​​​(tiêu đề 0,0% m/m, cốt lõi 0,2%) vài giờ trước đó. Những thay đổi ròng hàng ngày cuối cùng dẫn đến mức lỗ từ -6,2 (30 năm) đến -10,2 bps (5 năm). Với giá thị trường hiện tại cho năm 2024 & 2025 cùng với một số dữ liệu kinh tế quan trọng trong khoảng hai tuần tới, chúng tôi cho rằng lãi suất của Mỹ có thể sẽ giao dịch đi ngang trong thời điểm hiện tại. Mức thấp trong ngày hôm qua (mặt trước và mặt sau) đánh dấu một đáy vững chắc. Đồng đô la đã giảm bớt một số khoản lỗ lớn sau quyết định của Fed . Tỷ giá EUR/USD đã quay trở lại từ mức cao khoảng 1,085 lên 1,081, vẫn tăng so với mức 1,074 lúc mở cửa. DXY mở cửa ở mức 105,27, tìm thấy hỗ trợ ở mức 104,26 và kết thúc ở mức 104,64 từ mức 105,27. Số liệu PPIngày nay và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần ở Mỹ có thể gây ra một số biến động nhưng khó có thể thay đổi vĩnh viễn. Đấu giá trái phiếu 22 tỷ USD kỳ hạn 30 nămđêm nay tiếp nối đêm thứ 10 mạnh mẽ của ngày thứ Ba. Bụi bặm dường như đã lắng xuống phần nào ở châu Âu sau cuộc bầu cử và canh bạc chính trị của Macron. Nhưng sự không chắc chắn sẽ tiếp tục kéo dài trong những tuần tới. Chúng tôi tiếp tục theo dõi chặt chẽ chênh lệch hoán đổi ngoại vi và (bán) lõi tiếp tục tăng nhẹ trong trường hợp của Pháp ngày hôm qua. Sự tăng giá của đồng euro bị giới hạn trong ngắn hạn, cho phép một số điều chỉnh thấp hơn trong phạm vi giao dịch 1,06-1,09. EUR/GBP đang cố gắng bù đắp một số khoản lỗ nặng nề phát sinh trong những ngày trước đó. Tuy nhiên, về mặt kỹ thuật, bức tranh vẫn còn nhiều thách thức.

Tin tức và quan điểm

Dữ liệu thị trường lao động vững chắc của Úc trong tháng 5 có thể củng cố lập trường của Ngân hàng Dự trữ Úc về chiến lược cao hơn trong thời gian dài hơn. Nền kinh tế đã tạo thêm 39,7 nghìn việc làm (so với +37,4 nghìn trong tháng 4). Mặc dù gần đạt được sự đồng thuận, nhưng thật thú vị khi thấy rằng công việc toàn thời gian chiếm mức tăng 41,7 nghìn, trong khi công việc bán thời gian giảm 2,1 nghìn. Tháng trước thì ngược lại. Tỷ lệ thất nghiệp giảm thấp hơn, từ 4,1% xuống 4% với tỷ lệ tham gia ổn định (sau khi điều chỉnh tăng lên so với số liệu tháng 4) là 66,8%. Người đứng đầu Cục Thống kê Úc cho biết: "Tỷ lệ việc làm trên dân số và tỷ lệ tham gia đều tiếp tục cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch. Cùng với số lượng việc làm còn trống tăng cao, điều này cho thấy thị trường lao động vẫn tương đối chặt chẽ." , mặc dù ít hơn vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023”. Đồng đô la Úc không thu được lợi nhuận từ những con số với AUD/USD hiện đang đổi chủ ở mức khoảng 0,6650 sau phiên giao dịch đầy biến động ngày hôm qua (bao gồm cả việc kiểm tra đỉnh YTD gần 0,67).

Số dư giá nhà ròng hàng tháng của RICS Anh đã giảm xuống -17 trong tháng 5, mức thấp nhất kể từ tháng 1 , từ mức điều chỉnh giảm -7 trong tháng 4. Thước đo yêu cầu của người mua mới giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 (-8 từ -1). Hướng dẫn mới (16 từ 25) và doanh số bán hàng đồng ý (-13 từ 4) cũng ghi nhận mức giảm mạnh. RICS nhận xét rằng sự phục hồi gần đây trên toàn thị trường nhà ở ở Anh dường như đã bị đảo ngược gần đây, với nhu cầu của người mua mất đà nhẹ do lãi suất thế chấp tăng lên trong vài tháng qua. Tuy nhiên, những kỳ vọng chỉ ra rằng sự cải thiện khiêm tốn này sẽ bị trì hoãn chứ không phải làm chệch hướng trong tương lai. Kỳ vọng về doanh số bán hàng thực sự đã tăng từ 0 lên 6 với kỳ vọng về giá nhìn chung không thay đổi ở mức -12.

Tải xuống Bình luận thị trường

KBC Market Research Desk