Dữ liệu PCE của Hoa Kỳ kết thúc tuần

Tiêu điểm ngày hôm nay

• Tại Hoa Kỳ, dữ liệu PCE của Hoa Kỳ cho tháng 5 sẽ được công bố. Dữ liệu CPI và doanh số bán lẻ trước đó cho thấy giá cả và mức tăng trưởng tiêu dùng thực tế đang chậm lại. Cuộc khảo sát tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan đã được sửa đổi vào tháng 6 cũng được mong đợi.
• Tại Na Uy, chúng tôi kỳ vọng vào số liệu về tình trạng thất nghiệp và doanh số bán lẻ. Sau một sự gia tăng đáng ngạc nhiên về tình trạng thất nghiệp vào tháng 5, dữ liệu sắp tới sẽ tiết lộ liệu điều này có báo hiệu sự suy yếu thực sự của thị trường lao động hay phản ánh những thay đổi trong cách NAV ghi nhận người thất nghiệp. Chúng tôi dự đoán tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh của SA sẽ không đổi ở mức 2,1%, mặc dù số lượng cá nhân thất nghiệp có thể tăng. Doanh số bán lẻ đã tăng trưởng mạnh kể từ cuối năm ngoái, nhờ vào mức tăng trưởng tiền lương thực tế cao, thị trường lao động thắt chặt và sự dịch chuyển từ tiêu dùng dịch vụ. Chúng tôi tin rằng doanh số bán lẻ của tháng 5 đã chứng kiến ​​mức giảm khoảng 1% của SA.
• Tại Thụy Điển, chỉ số giá sản xuất đã có xu hướng giảm kể từ đầu năm, với cả số liệu y/y và m/m đều âm trong ba tháng qua. Dữ liệu công bố vào tháng 5 dự kiến ​​sẽ tiếp tục xu hướng giảm phát này.
• Trong khu vực đồng euro, trọng tâm chuyển sang báo cáo lạm phát đầu tiên của tháng 6 từ Tây Ban Nha và Pháp, trước khi công bố báo cáo khu vực đồng euro. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát HICP của khu vực đồng euro sẽ tăng lên 2,0% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 1,9%), hoàn toàn do lạm phát năng lượng tăng. Quan trọng là chúng tôi kỳ vọng lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục giảm xuống còn 2,2% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 2,3%), phản ánh tình trạng giảm phát đang diễn ra trong các dịch vụ sau đợt tăng liên quan đến lễ Phục sinh vào tháng 4.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản, CPI Tokyo không bao gồm thực phẩm tươi sống thấp hơn dự kiến ​​ở mức 3,1% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 3,6), vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Nhật Bản và thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất thêm nữa. Lạm phát cơ bản (không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng) được công bố ở mức -0,4% so với tháng 6, sau mức công bố quốc gia là 0,1% vào tháng 5. Tăng trưởng doanh số bán lẻ của tháng 5 chậm lại còn 2,2% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,3% của tháng 4, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 2,7%. Những điểm dữ liệu này sẽ đóng vai trò then chốt trong đợt xem xét lãi suất sắp tới của BoJ dự kiến ​​diễn ra vào ngày 30-31 tháng 7, khi đó các dự báo tăng trưởng và giá cả hàng quý mới sẽ được đưa ra.

Tại Trung Quốc, lợi nhuận công nghiệp giảm -1,1% so với cùng kỳ năm trước trong năm tháng đầu năm, đảo ngược chuỗi tăng trưởng kéo dài hai tháng, theo Cục Thống kê Quốc gia.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, GDP quý 1 cuối cùng đã được điều chỉnh xuống -0,5% Q/Q AR (trước đó: -0,2%) do tiêu dùng tư nhân yếu hơn trước khi có thuế quan. Dữ liệu cán cân thương mại sơ bộ của tháng 5 cho thấy thâm hụt thương mại hàng hóa mở rộng lên -96,6 tỷ (trước đó: -87,0 tỷ), cho thấy việc nhập khẩu hàng hóa trước hạn được tái khởi động sau thỏa thuận thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc. Đơn đặt hàng hàng hóa bền tăng mạnh 16,4% so với tháng trước, chủ yếu do đơn đặt hàng máy bay. Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp liên tục tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức khiêm tốn theo lịch sử.

Có một số bình luận từ các quan chức Fed ngày hôm qua - Fed's Daly tuyên bố rằng thuế quan có thể không dẫn đến một đợt tăng lạm phát lớn hoặc kéo dài và do đó mở đường cho một đợt nới lỏng vào mùa thu. Fed's Collins chỉ ra rằng tháng 7 sẽ là quá sớm để cắt giảm lãi suất. Cuối cùng, Fed's Barkin báo hiệu rằng việc tăng thuế suất trung bình có thể đẩy lạm phát lên cao hơn, nhấn mạnh sự không chắc chắn về chính sách nhưng khẳng định sự sẵn sàng của Fed trong việc giải quyết các thách thức kinh tế đang phát triển.

Tại Thụy Điển, NIER đã công bố Chỉ số Xu hướng Kinh tế của họ, cho thấy mức giảm nhẹ từ 94,5 xuống 92,8. Sản xuất giảm từ 100,1 xuống 99,3, trong khi thương mại bán lẻ giảm đáng kể xuống 96,3 (trước đó: 103,7). Tâm lý hộ gia đình cải thiện khiêm tốn lên 84,6, mặc dù vẫn ở mức thấp. Kế hoạch giá của khu vực bán lẻ giảm, một dấu hiệu tích cực cho Riksbank, mặc dù giá hàng hóa bền và không bền giảm nhẹ, vẫn ở mức cao.

Tại Anh, thống đốc BoE Bailey lưu ý rằng việc tăng thuế việc làm tác động đến tiền lương và việc làm, chứ không phải giá cả, trong bối cảnh lạm phát không chắc chắn. Mặc dù giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%, Bailey nhấn mạnh lập trường chính sách hạn chế để kiềm chế lạm phát dai dẳng, với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 8, khi thị trường lao động có dấu hiệu nới lỏng.

Cổ phiếu : Goldilocks (gần như) đã trở lại - ít nhất là qua lăng kính của hiệu suất thị trường. Chưa đầy một tuần sau khi phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tăng vọt do lo ngại về một cuộc xung đột Trung Đông mở rộng liên quan đến Hoa Kỳ trong cuộc xung đột Iran/Israel, tâm lý rủi ro đã được hiệu chỉnh lại đáng kể. Thị trường cổ phiếu đã tăng cao hơn (một lần nữa) vào hôm qua, với một số chỉ số chính hoặc đạt mức cao kỷ lục mới hoặc tiến rất gần. VIX tiếp tục giảm thấp hơn (một lần nữa), các lĩnh vực theo chu kỳ hoạt động tốt hơn các lĩnh vực phòng thủ (một lần nữa) và đúng như hình thức trong loại rủi ro này khi biến động tối thiểu bị tụt hậu (một lần nữa). Để đủ điều kiện cho Goldilocks, tất nhiên chúng ta cần có lợi suất thấp hơn, vì vậy hãy kiểm tra màn hình của bạn để xem phần cuối ngắn hạn của đường cong Hoa Kỳ (một lần nữa). Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow + 0,9%, S&P 500 + 0,8%, Nasdaq + 1,0% và Russell 2000 + 1,7%. Bức tranh sáng nay ở châu Á có phần trái chiều, mặc dù Nhật Bản nổi bật với mức tăng mạnh ~1,5% sau dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến. Giá tương lai của Hoa Kỳ và châu Âu cũng tăng cao hơn.

FI và FX: EUR/USD đã thiết lập mức cao mới trong năm tính đến nay trên 1,17 khi USD mở rộng mức lỗ của mình. Cùng với USD, SEK là đồng tiền giảm giá trong không gian G10 ngày hôm qua khi chúng ta thấy EUR/SEK lại nhích lên trên mức 11,10. Cơ sở EURUSD XCCY đã thắt chặt đáng kể trong tuần này. Kỳ hạn 1 năm đã thắt chặt hơn 2 điểm cơ bản xuống mức chặt chẽ nhất kể từ tháng 3. Chất xúc tác dường như là những thay đổi sắp tới đối với tỷ lệ đòn bẩy bổ sung của các ngân hàng Hoa Kỳ . Có một sự sụt giảm đáng kể trong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vào hôm qua cũng như đường cong lợi suất dốc hơn do số liệu GDP quý 1 yếu hơn dự kiến ​​từ Hoa Kỳ cũng như các bài phát biểu từ nhiều quan chức của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy chính sách tiền tệ sắp nới lỏng bất chấp tác động tiềm tàng từ Thuế quan.

Danske Research Team