ECB cắt giảm lãi suất 25bp được định giá đầy đủ

Thế giới đang coi đồng euro là sự thay thế rõ ràng nhất cho đồng đô la trong vai trò lưu trữ giá trị và nơi trú ẩn an toàn, với thị trường đủ lớn và thanh khoản để đón nhận dòng tiền chảy vào.

Không có gì ngạc nhiên khi đồng tiền chung này là đồng tiền có hiệu suất hoạt động tốt nhất trên toàn thế giới sau đồng franc Thụy Sĩ kể từ ngày có tên gọi đầy mỉa mai là "Ngày giải phóng".

Tỷ giá hối đoái EUR/USD đã tăng vọt 5% kể từ ngày 2 tháng 4, với khoảng cách giữa lãi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm và trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt khoảng 50 điểm cơ bản trong cùng kỳ.

Chúng tôi cho rằng đợt tăng giá của đồng euro và sự hỗn loạn chung của thị trường gần như chắc chắn đã dẫn đến thỏa thuận cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa từ ECB tại cuộc họp vào thứ năm, về cơ bản đã được định giá đầy đủ bằng các hợp đồng hoán đổi.

Trọng tâm chính của thị trường sẽ là nhận xét của ngân hàng về con đường chính sách sắp tới, đặc biệt là thông tin liên lạc của ngân hàng về cách thuế quan có thể tác động đến nền kinh tế trong khối chung.

Trong khi thuế quan có khả năng tiếp tục cắt giảm, Hội đồng quản lý có thể sẽ không cam kết về lộ trình thuế suất rõ ràng do mức độ bất ổn nghiêm trọng.

Matthew Ryan, CFA