EU đang tăng cường nỗ lực đứng về phía các quốc gia khác bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Hoa Kỳ

Thị trường

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã bị bán tháo mạnh vào thứ Sáu tuần trước khi Hoa Kỳ thông báo cho nhiều quốc gia hơn về mức thuế quan tương hỗ sẽ áp dụng cho họ trừ khi họ đạt được thỏa thuận thương mại trước ngày 1 tháng 8. Ví dụ, Mexico và Canada, những nước được miễn trừ vào Ngày Giải phóng, hiện phải đối mặt với các khoản phí tương hỗ lần lượt là 30% và 35%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng 1,4 điểm cơ bản (kỳ hạn 2 năm) lên 8 điểm cơ bản (kỳ hạn 30 năm) theo ngày với kỳ hạn 30 năm (4,97% sáng nay) đang tiến gần đến ngưỡng tâm lý 5%. Mức cao nhất từ đầu năm đến nay là 5,15% và xu hướng ngắn hạn là lạm phát đình trệ quay trở lại. Phản ứng của thị trường đối với số liệu lạm phát của Hoa Kỳ vào ngày mai (tháng 6) có thể là một điểm cần lưu ý, đặc biệt là nếu chúng ta thấy một bất ngờ tăng giá. Đợt bán tháo hôm thứ Sáu chỉ giới hạn ở Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (trái phiếu nói chung) và trái ngược với xu hướng bán trái phiếu Mỹ diễn ra vào đầu năm nay. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chỉ điều chỉnh 0,2%-0,6% trong khi đồng đô la theo trọng số thương mại đã đóng góp một chút vào sự phục hồi nhẹ nhàng của tháng này. Chúng tôi cảnh báo không nên suy đoán quá nhiều về điều này vì tâm lý (chống Mỹ) có thể nhanh chóng quay trở lại. Thị trường chứng khoán có vẻ dễ bị tổn thương hơn đồng đô la Mỹ do Fed có lập trường khá ôn hòa, rủi ro lạm phát gia tăng và đồng tiền của các đối tác thương mại của Hoa Kỳ dễ bị rủi ro tăng trưởng tiêu cực. Vào cuối tuần, Hoa Kỳ cũng đã thông báo cho EU rằng mức thuế quan sẽ được đặt ở mức 30% (thay vì 20% được công bố vào đầu tháng 4). Các cuộc đàm phán giữa hai bên vẫn đang diễn ra với EU trong phản ứng đầu tiên là lùi bước trước hành động trả đũa (mà theo thư của Hoa Kỳ sẽ được áp dụng theo tỷ lệ một đối một ngoài mức thuế 30%). Đồng thời, EU đang đẩy mạnh nỗ lực đứng về phía các quốc gia khác bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Hoa Kỳ, tìm cách làm sâu sắc thêm các thỏa thuận thương mại.

Lịch kinh tế trống rỗng hôm nay tập trung vào xu hướng giảm giá đang gia tăng trên thị trường trái phiếu toàn cầu. Ví dụ, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Nhật Bản đã tăng 10 điểm cơ bản sáng nay, tăng 3 điểm cơ bản so với mức cao 3,2% tính đến cuối tháng 12. Thị trường trái phiếu và chứng khoán có thể đồng loạt bán tháo do khoảng thời gian ngắn trước khi thuế quan trả đũa có hiệu lực.

Tin tức và quan điểm

Cả hai cơ quan xếp hạng Fitch và S&P đều nâng xếp hạng tín dụng của Bulgaria từ BBB (triển vọng ổn định) lên BBB+. Việc nâng hạng được thực hiện sau khi hội đồng ECOFIN vào ngày 8 tháng 7 đã chấp thuận đơn xin áp dụng đồng euro của nước này vào ngày 1 tháng 1 năm 2026. Trong số những điều khác, Fitch đề cập đến việc sẽ củng cố khuôn khổ chính sách tiền tệ, giảm chi phí giao dịch, loại bỏ rủi ro tỷ giá hối đoái đối với bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp và hộ gia đình và mở ra các lựa chọn tài trợ bên ngoài bổ sung. Các ngân hàng Bulgaria cũng sẽ có quyền truy cập vào các cơ sở thanh khoản của ECB. Xếp hạng của Bulgaria được hỗ trợ bởi bảng cân đối tài chính công và bên ngoài mạnh mẽ của nước này so với các nước cùng hạng 'BBB'. Ngay cả khi Fitch dự đoán tỷ lệ nợ trên GDP sẽ tăng từ 24,1% vào năm 2024 lên 34,7% vào năm 2029, trong số những lý do khác là do chi tiêu quốc phòng cao hơn, thì tỷ lệ này vẫn nằm trong số những tỷ lệ thấp nhất trong hạng mục BBB. S&P cũng đề cập đến các yếu tố tích cực của chính sách hỗ trợ từ việc gia nhập EU và loại bỏ rủi ro ngoại hối còn sót lại, ngay cả khi họ thừa nhận rằng các chính sách của ECB có thể phù hợp hơn với chu kỳ của các thành viên lớn hơn so với Bulgaria.

Theo khảo sát việc làm của KPMG và REC do S&P thực hiện, triển vọng kinh doanh không chắc chắn và hạn chế ngân sách đã khiến các công ty Anh tiếp tục giảm hoạt động tuyển dụng vào tháng 6. Khảo sát các công ty tư vấn tuyển dụng cho thấy hoạt động tuyển dụng trên khắp Vương quốc Anh đã giảm nhanh hơn vào cuối quý 2. Số lượng việc làm cố định giảm với tốc độ nhanh nhất trong 22 tháng. Số lượng việc làm tạm thời giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 2 do niềm tin vào triển vọng giảm sút cùng với lo ngại về chi phí cao hơn . Nguồn cung lao động tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 11 năm 2020. Về phía cầu, khảo sát cho thấy tổng số việc làm trống giảm mạnh hơn, đặc biệt là các việc làm cố định. Nhu cầu lao động thấp hơn, ngân sách thắt chặt hơn và nguồn cung ứng viên được cải thiện cũng đã làm giảm tốc độ tăng trưởng tiền lương. Khảo sát cho thấy mức lương khởi điểm và lương tạm thời tăng với tốc độ chậm hơn đáng kể so với xu hướng lịch sử. Tuy nhiên, phân tích của các giám đốc điều hành REC và KPMG về kết quả khảo sát nhìn chung có vẻ cân bằng hơn một chút, đặc biệt là về triển vọng , nhất là nếu chính phủ có thể thực hiện các cam kết rõ ràng và minh bạch về chính sách (Lao động) của mình.

KBC Market Research Desk