EUR nổi lên như một loại tiền tệ 'an toàn thực tế' trong bối cảnh bất ổn về thuế quan

Sự tăng giá mạnh của đồng euro tuần trước có phần trái ngược với trực giác.

Trong khi EU được miễn trừ khỏi mức thuế tồi tệ nhất (Châu Á chịu phần lớn gánh nặng), mức thuế 20% áp dụng cho khối này vừa rất đáng kể vừa vượt xa kỳ vọng. Nỗi lo sợ lớn nhất của thị trường là mức thuế có thể đẩy nền kinh tế Eurozone vốn rất cởi mở và phụ thuộc vào thương mại vào suy thoái, điều này có lẽ sẽ không mất nhiều thời gian do tình trạng cầu vốn đã mong manh.

Không giống như ở Hoa Kỳ, các hạn chế thương mại không gây ra lạm phát cho Khu vực đồng tiền chung châu Âu, ngược lại, và hiện chúng ta gần như chắc chắn rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 17 tháng 4 (và có thể là vào tháng 6).

Bất chấp những điều trên, đồng euro vẫn là một trong những đồng tiền tăng trưởng tốt nhất trong nhóm G10 trong tuần qua, nổi lên như một nơi trú ẩn an toàn thực sự nhờ tính thanh khoản cao của đồng tiền này và thặng dư tài khoản vãng lai vững chắc của khối.

Điều này có thể vẫn đúng nếu EU đạt được thỏa thuận (kể cả một phần) với Hoa Kỳ trước thứ Tư. Các nhà lãnh đạo châu Âu dường như cởi mở với đàm phán, nhưng vẫn còn khả năng trả đũa, với các báo cáo ngày hôm qua cho thấy mức thuế đối ứng 25% sẽ được áp dụng từ ngày 16 tháng 5.

Matthew Ryan, CFA