Fed: Việc cắt giảm lãi suất phụ thuộc vào tình hình eo biển Hormuz – BNY

Các chiến lược gia của BNY, John Velis và David Tam, lập luận rằng dữ liệu kinh tế khả quan của Hoa Kỳ và tỷ lệ lạm phát cao có thể khiến việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay trở nên khó biện minh hơn. Kịch bản cơ bản của họ vẫn giả định hai lần cắt giảm lãi suất trong quý 4 năm 2026, tùy thuộc vào việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz và thị trường lao động suy yếu, cả hai điều này họ dự đoán có thể xảy ra vào cuối quý 3.

Lộ trình có điều kiện dẫn đến việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026.

"Các dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ trong hai tuần qua cho thấy nền kinh tế chưa chịu áp lực quá lớn từ những cú sốc do xung đột Iran gây ra. Điều này bao gồm cả số liệu thị trường lao động khả quan vào cuối tuần trước. Với khả năng lạm phát tăng cao (chỉ số CPI vào thứ Ba và chỉ số PPI vào thứ Tư), việc duy trì khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay ngày càng trở nên khó khăn."

"Chúng tôi từ lâu đã lập luận rằng để dự báo hai lần cắt giảm lãi suất (vào quý 4 năm 2026) có hiệu lực, cần phải mở cửa trở lại eo biển Hormuz, một viễn cảnh vẫn có vẻ khó xảy ra trong ngắn hạn. Nếu cuối cùng nó được mở cửa trở lại trước cuối mùa hè này, chúng tôi vẫn nghĩ rằng giá dầu giảm trong trường hợp đó sẽ cho phép Fed tập trung vào vấn đề việc làm trong nhiệm vụ kép của mình. Tất nhiên, điều đó sẽ đòi hỏi thị trường việc làm phải suy yếu theo, một điều dường như không có khả năng xảy ra trong ngắn hạn."

"Tuy nhiên, chúng tôi vẫn cho rằng cả hai điều này việc mở cửa trở lại eo biển Manche và thị trường lao động suy yếu đều có thể xảy ra vào cuối quý 3, khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chuyển sang lập trường ôn hòa hơn. Những ý kiến ​​bất đồng trong cuộc họp FOMC tháng 4 không phải về chính sách lãi suất, mà là về ngôn từ trong tuyên bố, cho thấy mong muốn thể hiện rõ ràng hơn rủi ro hai chiều đối với lãi suất ."

"Số liệu việc làm không hoàn toàn khả quan. Dữ liệu khảo sát doanh nghiệp tháng 4 cho thấy số lượng việc làm tăng thêm 115.000. Khảo sát hộ gia đình chỉ ra rằng số người thất nghiệp tăng thêm 134.000, trong khi số người có việc làm giảm đi 226.000."