FOMC: Rõ ràng là một sự chứng thực ôn hòa

Đó là một ngày thứ Tư đầy biến động trước cuộc họp FOMC, cuộc họp mang đến sự phản đối dự kiến ​​đối với những đợt cắt giảm lãi suất tháng 3.

( Lần đầu tiên tham gia FOMC)

Cuộc họp vào tháng 1 là một cuộc họp kín của kiểm sát viên khi các quan chức bối rối về thời điểm bắt đầu những gì mà âm mưu chấm tháng 12 gợi ý sẽ là bộ ba cái gọi là "cắt giảm bảo hiểm" vào năm 2024 - vấn đề đối với cổ phiếu là tâm lý đang trở nên kiêu căng trước ý tưởng hung hãn của Fed. cắt giảm theo giai điệu nhân đôi âm mưu chấm của Fed. Tuy nhiên, một chuỗi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ liên tục mâu thuẫn với giá cả thị trường và cho rằng Fed sẽ không cần phải cắt giảm lãi suất ngoài việc cắt giảm bảo hiểm. Nói cách khác, Fed có thể chỉ sẵn sàng cắt giảm lãi suất khi lạm phát giảm để tránh việc thắt chặt thụ động thông qua kênh lãi suất thực.

Tất nhiên, nhiều tín hiệu cho thấy lạm phát có thể không giảm thêm, trong trường hợp đó, ngay cả việc cắt giảm bảo hiểm cũng có thể không thận trọng. Dữ liệu gần đây cho thấy người tiêu dùng Mỹ vẫn đang ở chế độ chi tiêu tiết kiệm và số liệu trước về GDP quý 4 cho thấy mức tăng trưởng rất mạnh mẽ. Trong tuyên bố mới, Fed mô tả nền kinh tế đang ở trạng thái lạc quan và, không có gì chắc chắn, là một sự tán thành ôn hòa nếu một người được chuẩn bị cho việc bắt đầu Lễ hội Dovefest của Cục Dự trữ Liên bang.

Hai điểm quan trọng nổi lên từ tuyên bố. Thứ nhất, mặc dù dấu hiệu cho thấy động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ là cắt giảm lãi suất, nhưng việc đề cập đến “bất kỳ sự điều chỉnh nào” ngụ ý rằng khả năng tăng lãi suất không hoàn toàn bị loại bỏ, mặc dù điều đó đòi hỏi phải có sự phát triển dữ liệu đáng kể để đảm bảo điều đó. di chuyển. Thứ hai, mặc dù thừa nhận rằng việc cắt giảm lãi suất sắp diễn ra nhưng chúng không xảy ra ngay lập tức, dựa trên tiêu chí “có được niềm tin lớn hơn”. Điều này cho thấy rằng bất kỳ việc cắt giảm lãi suất nào cũng sẽ được hoãn lại cho đến khi Fed yên tâm hơn về quỹ đạo lạm phát và triển vọng kinh tế tổng thể.

Dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy một bức tranh hỗn hợp, cho thấy một số dấu hiệu đáng khích lệ do sự thiếu nhất quán. Trong khi tốc độ tăng trưởng tiền lương có dấu hiệu hạ nhiệt, điều này có khả năng làm giảm áp lực lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ trong suốt năm 2024, thì lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao dai dẳng.

Sự tồn tại dai dẳng của mức lạm phát cơ bản tăng cao nhấn mạnh sự cần thiết của Cục Dự trữ Liên bang để duy trì lập trường chính sách tiền tệ hiện tại của mình càng lâu càng tốt. Mặc dù thừa nhận rằng lạm phát đã giảm bớt phần nào trong năm qua, ngôn ngữ của Fed liên quan đến lạm phát trong tuyên bố tháng 1 vẫn không thay đổi so với tháng 12.

Điều này cho thấy rằng mặc dù áp lực lạm phát có thể giảm nhẹ nhưng mức độ lạm phát chung vẫn là mối lo ngại đối với Fed. Do đó, ngân hàng trung ương có thể sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát và điều chỉnh chính sách phù hợp để đáp ứng với điều kiện kinh tế đang phát triển và động lực lạm phát.

Nhận định đầu tiên của tôi về FOMC là cổ phiếu giảm giá. Tuy nhiên, các nhà khai thác chứng khoán có thể sẽ làm mờ đi động thái này vì các nền tảng kinh tế mạnh mẽ của Mỹ cũng đã hỗ trợ cho tăng trưởng thu nhập, điều này rất quan trọng đối với cổ phiếu , đặc biệt là trong bối cảnh áp lực từ lãi suất tăng. Tăng trưởng kinh tế quan trọng hơn đối với chứng khoán, thậm chí còn quan trọng hơn nếu Lợi tức Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức dưới 4%

Stephen Innes