Forex: Áp lực tiền lương tăng ở Nhật Bản, nhưng lạm phát của Trung Quốc vẫn tiếp tục giảm

Vào thứ Tư, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng 0,5%, được thúc đẩy bởi những lo ngại dai dẳng về thuế quan dưới thời chính quyền Trump và một loạt các chỉ số kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ . Đáng chú ý, ngay cả những âm điệu ôn hòa từ Chris Waller của Fed, một người có ảnh hưởng đến thị trường, cũng không thể kiềm chế được đà tăng của đồng đô la. Tuy nhiên, với các nhà giao dịch cố thủ trong các vị thế mua đô la lớn, có một sự do dự rõ ràng trong việc bán tháo đồng Euro , đặc biệt là ngay trước kỳ nghỉ lễ của Hoa Kỳ vào thứ Năm và trước báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) quan trọng vào thứ Sáu, có thể ảnh hưởng đáng kể đến thị trường tiền tệ.

Tại Nhật Bản, dữ liệu tiền lương mới nhất trong tháng 11 nhấn mạnh sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ, với mức tăng lương đáng kể cho thấy mối quan hệ ngày càng vững chắc giữa tăng trưởng tiền lương và lạm phát. Mức tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ này đang làm thay đổi cán cân cho khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản vào tháng 1, khiến đồng yên tăng giá xuống dưới 158 nhưng có thể không đạt được mức 157,50 vì những người đầu cơ đồng yên lo ngại về triển vọng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ đạt trên 5%.

Trong khi đó, bối cảnh kinh tế của Trung Quốc đang ngày càng đáng lo ngại khi giá tiêu dùng tiếp tục giảm, làm gia tăng nỗi lo giảm phát. Kịch bản đáng lo ngại này hoàn toàn trái ngược với các nền kinh tế lớn khác đang vật lộn với các vấn đề lạm phát dai dẳng, được nhấn mạnh bởi những bình luận gần đây của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và sự gia tăng giá cả trên khắp khu vực đồng euro. Cuộc chiến liên tục của Trung Quốc với giảm phát có thể làm giảm đáng kể chi tiêu của hộ gia đình và lợi nhuận của công ty, có khả năng làm tê liệt động lực kinh tế. Bất chấp mức độ nghiêm trọng của những tai ương kinh tế này, thị trường tiền tệ vẫn tương đối không bị ảnh hưởng, được hỗ trợ bởi các biện pháp can thiệp mạnh tay của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Dữ liệu kinh tế đáng thất vọng hầu như không gây sốc cho các nhà quan sát thị trường, vì nó củng cố câu chuyện về một nền kinh tế Trung Quốc trì trệ, nếu không muốn nói là đang thoái trào.

Stephen Innes