Forex: Bessent và “3-3-3”

Nội các của Trump tiếp tục phát triển với một bước ngoặt bất ngờ, đánh dấu bằng việc bổ nhiệm Scott Bessent, một cựu đảng viên Dân chủ khác và là học trò của ông trùm tự do George Soros, làm Bộ trưởng Tài chính. Việc bổ nhiệm Bessent là một động thái hấp dẫn nhấn mạnh sự sẵn lòng của Trump trong việc kết hợp các quan điểm kinh tế và chính trị đa dạng trong chính quyền của mình, thể hiện một cách tiếp cận phức tạp và chiến lược đối với việc quản lý. Và hãy cho tôi biết động thái này không hề có sự mỉa mai.

Tin tức này có thể trở thành chú thích vào ngày mai khi báo chí tài chính tập trung vào một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ. Điểm nổi bật của cơn lũ dữ liệu này là báo cáo tháng 10 về thu nhập và chi tiêu cá nhân, cùng với các bản cập nhật mới nhất về giá PCE. Lạm phát cơ bản dự kiến ​​sẽ tăng 0,3% theo tháng luôn lơ lửng trên vùng thoải mái của Fed.

Tuy nhiên, thị trường đang ngày càng mệt mỏi với những áp lực lạm phát đang diễn ra này, với việc Cục Dự trữ Liên bang cho thấy cam kết yếu ớt trong việc kiềm chế lạm phát mạnh mẽ trong giai đoạn cuối. Kịch bản này đặt ra bối cảnh cho khả năng tạm dừng kéo dài việc cắt giảm lãi suất, có thể sớm nhất là vào các cuộc họp tháng 12 hoặc tháng 1, tùy thuộc vào diễn biến của các số liệu lạm phát sắp tới. Và tất nhiên, sức mạnh của đồng đô la được phục hồi trên một bản in nóng.

Sự chú ý cũng sẽ đổ dồn vào việc công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 11 vào thứ Ba tuần này. Các nhà phân tích tài chính và các nhà giao dịch đều háo hức muốn tìm hiểu thông tin chi tiết về cách Fed có thể phản ứng với việc tái đắc cử của Trump và những tác động kinh tế tiềm tàng của các chính sách thương mại của ông. Mặc dù biên bản có thể sẽ duy trì lập trường thận trọng của Fed với cách tiếp cận cổ điển là "chờ đợi và xem xét", nhưng chúng có thể mở ra các cuộc thảo luận về những tác động kinh tế của căng thẳng thương mại gia tăng dự kiến ​​vào năm 2025. Khi thị trường chuẩn bị cho những cập nhật này, thì câu chuyện bao quát vẫn là một trong những thận trọng về mặt chiến lược, với việc Fed sẽ trì hoãn bất kỳ sự thay đổi chính sách mạnh mẽ nào cho đến khi Nhà Trắng đưa ra một bức tranh rõ ràng hơn.

Thị trường ngoại hối

Tôi chưa có cơ hội kết nối với các đồng nghiệp FX của mình hôm nay để đánh giá động thái của họ, nhưng linh cảm của tôi là mọi người vẫn đang đi theo con sóng đô la dài, mặc dù có một số điều chỉnh. Tôi đã nghe qua tin đồn rằng một số người chơi lớn ở London đã đẩy mức dừng bán EURUSD của họ xuống khoảng 1,0625 vào thứ Sáu (tôi nghĩ điều này liên quan nhiều hơn đến việc bảo vệ lợi nhuận vào cuối năm).

Tuy nhiên, EUR/USD đã chứng kiến ​​sự phục hồi đáng kể từ mức thấp nhất của thứ Sáu là 1,0335. Đợt bán tháo ban đầu có thể là do sự kết hợp giữa lệnh dừng lỗ và rào cản quyền chọn bị phá vỡ những lời bàn tán lan truyền.

Bất chấp tình hình kinh tế và chính trị đang diễn ra ở châu Âu, đồng euro đã chứng kiến ​​một "Bessent Bounce" khiêm tốn ở châu Á do việc che đậy tình trạng bán khống. Tuy nhiên, với dữ liệu về niềm tin của EU dự kiến ​​sẽ giảm mạnh trong tuần này , đồng euro có khả năng sẽ đi theo xu hướng đó. Dữ liệu này có thể khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tiếp tục cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12.

Tuy nhiên, hãy cố gắng không “suy nghĩ quá nhiều” về giao dịch này. Xu hướng thịnh hành của EUR/USD là giảm giá mạnh và chúng ta đang chuẩn bị cho khả năng giảm mạnh hơn khi năm kết thúc, ngay cả khi đối mặt với các xu hướng theo mùa thường hỗ trợ. Tiến về phía trước, hãy dự đoán một mô hình tàu lượn siêu tốc do dòng tiền mua của công ty vào cuối năm tự nhiên chi phối, có thể xung đột với người bán liên ngân hàng, dẫn đến các đợt tăng giá ngắn trước khi giảm xuống mức thấp mới.

Trong khi đồng đô la đã giảm giá sau tin tức về lựa chọn của Scott Bessent, thì sự sụt giảm này khó có thể kéo dài. Các mô hình giao dịch hôm nay của USDCNH và USDJPY cho thấy các nhà giao dịch châu Á nghi ngờ "sự mềm mỏng" của Bessent.

Tầm nhìn chiến lược của Bessent đối với nền kinh tế Hoa Kỳ, được nêu trong cuộc đối thoại gần đây của ông với WSJ, tập trung vào việc duy trì quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ như là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Kế hoạch chi tiết của ông, được gọi là chính sách "3-3-3", là một động thái táo bạo nhằm định hình lại bối cảnh kinh tế của Hoa Kỳ: cắt giảm thâm hụt ngân sách xuống chỉ còn 3% GDP vào năm 2028, tăng tốc tăng trưởng GDP thực lên mức 3% thông qua việc bãi bỏ quy định toàn diện và thúc đẩy sản lượng dầu lên mức đáng kinh ngạc là 3 triệu thùng mỗi ngày. Chiến lược táo bạo này được thiết kế để ổn định và tăng cường sức mạnh cho đồng đô la Mỹ , tăng cường sức hấp dẫn của đồng tiền này và khẳng định sự thống trị của đồng tiền này trên trường thế giới.

Stephen Innes