FX hàng ngày: Bộ dữ liệu lạm phát đầu tiên của Hoa Kỳ ngày hôm nay

Hoa Kỳ công bố số liệu PPI cho tháng 1 hôm nay, trong đó chỉ số cốt lõi dự kiến ​​sẽ tăng tốc ở mức không mấy khả quan là 0,3% MoM. Điều đó sẽ làm dấy lên nhiều nghi ngờ hơn về việc Fed nới lỏng hơn nữa và hỗ trợ thêm cho đồng đô la vào CPI của ngày mai. Tại Anh, trái phiếu chính phủ vẫn chịu áp lực trước khi công bố báo cáo lạm phát quan trọng vào ngày mai và rủi ro đối với đồng bảng Anh vẫn còn.

USD: PPI có thể tiếp thêm động lực cho đồng đô la

Dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ trong tuần này có khả năng củng cố đà tăng mạnh của đồng đô la và làm dấy lên thêm nghi ngờ về việc liệu Fed có cần phải cắt giảm hay không. CPI của ngày mai sẽ có tác động lớn nhất đến thị trường, nhưng PPI của ngày hôm nay vẫn có liên quan cao, đặc biệt là khi nhiều thành phần PPI đưa vào thước đo lạm phát ưa thích của Fed – PCE cốt lõi.

Lời kêu gọi của chúng tôi phù hợp với sự đồng thuận về việc tăng tốc chỉ số PPI cốt lõi từ 0,2% lên 0,3% theo tháng vào tháng 12. Điều đó sẽ duy trì nhu cầu về đồng đô la cho đến CPI vào ngày mai, khi chúng tôi thấy một số rủi ro về mức tăng nhẹ hơn dự kiến.

Theo dõi Điểm Tin Nóng 24/7

Lịch của Hoa Kỳ cũng bao gồm các cuộc khảo sát Doanh nghiệp nhỏ của NFIB vào tháng 12, trong đó chỉ số lạc quan chính gần đây đã tăng vọt lên trên 100, trở lại mức giữa năm 2021. Tại Hoa Kỳ, các doanh nghiệp nhỏ chiếm khoảng 44% GDP và sử dụng khoảng 46% lực lượng lao động của Hoa Kỳ. Chỉ số phụ "kế hoạch tuyển dụng" cũng tăng tốc trong quý IV năm ngoái và đạt mức cao nhất trong 20 tháng. Mặc dù tất cả những điều này không tác động trực tiếp đến giá của Fed, nhưng một bộ số liệu mạnh mẽ khác ngày hôm nay có thể giúp Fed thoải mái hơn về bức tranh hoạt động/việc làm.

Chúng ta sẽ nghe Schmid và Williams nói về phía Fedspeak. Người trước là diều hâu và người sau thường có xu hướng diều hâu, nghĩa là họ có thể chú trọng hơn vào thị trường việc làm chặt chẽ so với Goolsbee ôn hòa – người đã nhấn mạnh vào thứ sáu rằng báo cáo việc làm tháng 12 không phải là dấu hiệu của tình trạng quá nóng.

Chỉ số đô la (DXY) có thể quay trở lại mức trên 110,0 sau đợt điều chỉnh khiêm tốn có thể là do định vị vào tối qua.

EUR: ECB vẫn ôn hòa

Lịch hoạt động của khu vực đồng euro khá yên ắng trong tuần này và cặp EUR/USD vẫn chủ yếu chịu sự chi phối của đồng đô la.

Nói như vậy, vẫn còn rất ít sự ủng hộ trong nước đối với đồng euro. Cuộc phỏng vấn ngày hôm qua của Nhà kinh tế trưởng ECB Philip Lane là một bức tranh tổng quan tốt về lập trường hiện tại của Hội đồng quản trị. Lane cho biết "nếu nền kinh tế không tăng trưởng đủ nhanh, chúng ta sẽ không đạt được mục tiêu của mình", đồng thời thảo luận về những lo ngại về tăng trưởng theo chu kỳ và cấu trúc đối với khu vực đồng euro. Olli Rehn đưa ra lập luận về việc cắt giảm lãi suất xuống mức trung lập vào giữa năm 2025.

Với một cú huých nữa của ECB vào kỳ vọng của thị trường và việc thiếu dữ liệu công bố, dự kiến ​​giá sẽ vẫn cứng nhắc quanh mức nới lỏng 90-100bp vào cuối năm. Điều đó có nghĩa là sự phục hồi của tỷ giá hoán đổi EUR kỳ hạn 2 năm bắt đầu vào tháng 1 có thể chững lại trước khi đạt 2,50% và khả năng định giá lại theo hướng diều hâu trên đường cong USD có thể thu hẹp khoảng cách định giá thấp EUR/USD (hiện tại là khoảng 2,5%).

GBP: Thị trường Anh bất ổn trước CPI ngày mai

Trái phiếu chính phủ vẫn chịu áp lực, sau khi trái phiếu toàn cầu hoạt động kém hiệu quả. Hiện tại có một rủi ro hữu hình là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ giao dịch trên 4,90% trước khi công bố CPI của Anh vào sáng mai. Nếu điều đó diễn ra nóng hơn dự kiến, áp lực bán có thể tăng lên mức 5,0% và có khả năng vượt xa hơn nữa.

Trong khi đồng bảng Anh thường tăng giá do bất ngờ về lạm phát, mối tương quan gián tiếp hiện tại của nó với lãi suất có nghĩa là rủi ro chắc chắn bị lệch về phía giảm. Chúng ta phải nhớ rằng chi phí vay tăng đang làm xói mòn khoảng không tài chính của Chính phủ Anh và làm tăng dần rủi ro cắt giảm chi tiêu mùa xuân - mà tình cờ lại là tiêu cực đối với đồng bảng Anh .

Thị trường trái phiếu chính phủ và GBP có thể ổn định trong những tuần tới, nhưng cặp tiền này vẫn có thể giảm xuống mức 1.200 trong thời gian tới trước khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ.

Theo dõi Lịch Kinh Tế tuần tới

CEE: Lạm phát thu hẹp khoảng cách chênh lệch giữa tỷ giá và FX

Sáng nay chúng ta đã thấy số liệu lạm phát tháng 12 tại Romania, không đổi ở mức 5,1% YoY. Điều này không làm thay đổi bức tranh nhiều trước cuộc họp của Ngân hàng Quốc gia Romania vào thứ Tư, nơi chúng tôi kỳ vọng lãi suất không đổi ở mức 6,50% và có lập trường khá trung lập.

Tại Hungary, chúng ta cũng sẽ thấy số liệu lạm phát sáng nay. Chúng tôi dự kiến ​​mức tăng từ 3,7% lên 4,5% theo năm, cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường và dự báo của Ngân hàng Quốc gia Hungary . Chúng tôi thấy giá nhiên liệu, thực phẩm chưa qua chế biến và giá dịch vụ thúc đẩy áp lực giá cả cao hơn.

Lạm phát tại Cộng hòa Séc đã bất ngờ giảm đáng kể vào ngày hôm qua ở mức 3,0% trong tháng 12 so với dự báo 3,3% của CNB và thị trường. Mặc dù lý do chính là giá thực phẩm thấp hơn, chúng ta có thể thấy giá cả giảm trên toàn bộ giỏ hàng tiêu dùng. Điều này tạo ra cơ hội tốt cho một con số thấp hơn vào tháng 1, khiến các nhà kinh tế của chúng tôi phải điều chỉnh dự báo của CNB và hiện chúng tôi kỳ vọng sẽ khởi động lại chu kỳ cắt giảm sớm nhất là vào cuộc họp tháng 2 so với tháng 3 trong dự báo trước đó của chúng tôi.

Thị trường CZK đã phản ứng bằng một sự mất giá mạnh vào ngày hôm qua và xét đến sự khác biệt giữa tỷ giá và FX trong những ngày gần đây, như chúng tôi đã thảo luận ở đây trước đó, chúng tôi dự kiến ​​sẽ mất giá nhiều hơn. Chênh lệch tỷ giá hiện đang hướng đến 25,40 EUR/CZK, đây cũng là dự báo của CNB. Chúng tôi cũng đã thấy một số sự lan tỏa vào thị trường PLN vào ngày hôm qua và sự khác biệt dường như cũng đang khép lại ở đây, điều này sẽ hướng đến 4,280-290 EUR/PLN. Tuy nhiên, như chúng tôi đã đề cập ngày hôm qua, cuộc họp báo của NBP vào thứ sáu một lần nữa sẽ là lý do khiến tỷ giá EUR/PLN giảm.

ING Global Economics Team