FX hàng ngày: Cam kết thắt chặt tài chính đang làm dịu thị trường đồng bảng Anh

Đồng bảng Anh và trái phiếu chính phủ đã tìm thấy sự phục hồi sau đợt bán tháo đáng kể – mặc dù có trật tự. Cam kết của Bộ Tài chính Anh về việc tuân thủ các quy tắc tài chính có nghĩa là đồng bảng Anh sẽ phải chịu nhiều đau đớn hơn trong tương lai, nhưng điều này sẽ cho phép đồng bảng Anh ổn định trong ngắn hạn. Ở những nơi khác, chúng ta thấy rủi ro tăng giá đối với đồng đô la do bảng lương tăng mạnh.

USD: Bảng lương nên khiến Fed thận trọng

Báo cáo việc làm tháng 12 của Hoa Kỳ được công bố hôm nay và sự đồng thuận là bản in bảng lương 138 nghìn và tỷ lệ thất nghiệp không đổi là 4,2%. Nhóm kinh tế của chúng tôi cũng dự kiến ​​4,2%, nhưng đang đánh dấu chỗ cho một bất ngờ ở phía mạnh. Dự báo của chúng tôi là 160 nghìn.

Theo dõi Điểm Tin Nóng 24/7

Chúng tôi cho rằng cán cân rủi ro nghiêng về phía tăng đối với đồng đô la ngày hôm nay, vì số liệu việc làm mạnh mẽ có thể thúc đẩy thị trường định giá cắt giảm vào tháng 3 và có khả năng đẩy động thái định giá đầy đủ đầu tiên vượt quá tháng 6. Chúng tôi vẫn cho rằng với những lo ngại về lạm phát gia tăng trở lại - mặc dù Fedspeak khá không đồng nhất về chủ đề đó - báo cáo CPI vào thứ Tư tuần tới có thể có tác động sâu sắc hơn đến thị trường.

Trong trường hợp số liệu việc làm hôm nay gây thất vọng (ở mức độ vừa phải), đồng đô la sẽ bị ảnh hưởng do điều chỉnh vị thế, nhưng các vị thế mua đô la có thể chỉ được xây dựng lại ở mức tốt hơn trước khi các dữ liệu quan trọng sắp được công bố và lễ nhậm chức của Trump vào ngày 20 tháng 1.

Dữ liệu việc làm tháng 12 cũng được công bố tại Canada ngày hôm nay, nơi kỳ vọng việc làm sẽ chậm lại còn 25 nghìn và tỷ lệ thất nghiệp tăng thêm 6,9%. Tác động lên CAD có thể sẽ không kéo dài vì đồng tiền này gần như hoàn toàn được giao dịch dựa trên rủi ro được nhận thấy về một cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Canada, và cách mà thủ tướng mới có thể tác động đến điều đó. Ở giai đoạn này, sự đồng thuận dường như đang hình thành xung quanh hai ứng cử viên: cựu Bộ trưởng Tài chính Chrystia Freeland và cựu Thống đốc Ngân hàng Canada/Ngân hàng Anh Mark Carney. Theo quan điểm của chúng tôi, người sau sẽ được thị trường đón nhận tốt hơn vì Freeland đang có quan hệ bất hòa với Trump.

EUR: Có nhiều điểm trừ trong giá

Tỷ giá EUR/USD bị định giá thấp một lần nữa đã vượt quá 2,5%, vì động lực tỷ giá hối đoái và tỷ giá ngắn hạn tiếp tục phân kỳ. Khi khoảng cách tỷ giá hoán đổi hai năm EUR:USD lần cuối ở mức hiện tại -175bp (tháng 11), EUR/USD đang giao dịch quanh mức 1,05.

Điều này cho chúng ta biết rằng thị trường đang định giá khá nhiều tiêu cực vào đồng euro ở giai đoạn này, và có lẽ đồng euro có thể bị phạt ít hơn các loại tiền tệ G10 khác nếu bảng lương của Hoa Kỳ tăng mạnh vào hôm nay. EUR/USD có thể tìm thấy mức hỗ trợ tốt ở mức 1,0250 hoặc ở mức thấp nhất ngày 2 tháng 1 là 1,022.

Một diễn biến tích cực cho đồng euro là sự điều chỉnh giá khí đốt TTF, hiện ở mức 45 EUR/Mwh sau khi chạm mức 50 EUR vào đầu tháng 1. Thị trường dường như đã được trấn an bởi dự báo thời tiết ôn hòa hơn ở châu Âu và nguồn cung LNG dồi dào từ Hoa Kỳ. Ngoài ra còn có một số cuộc thảo luận đang diễn ra trong EU - được Slovakia ủng hộ - để có khả năng kích hoạt lại đường ống dẫn khí đốt Ukraine.

Theo dõi Lịch Kinh Tế NFP

GBP: Bộ Tài chính Anh xoa dịu nỗi lo lắng của thị trường

Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm ổn định quanh mức 4,80% vào hôm qua, điều này đã cho phép đồng bảng Anh phục hồi một phần sau khi chạm mức thấp 1,224 vào sáng hôm qua. Điều giúp xoa dịu sự lo lắng của thị trường là bình luận của một quan chức cấp cao của Bộ Tài chính Anh, người tuyên bố rằng "việc đáp ứng các quy tắc tài chính là không thể thương lượng". Trên thực tế, điều này có nghĩa là vì lợi suất tăng đã làm xói mòn khoảng không tài chính, nên Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves có nhiều khả năng sẽ thực hiện một số biện pháp củng cố tài chính nếu dự báo OBR cập nhật (công bố ngày 26 tháng 3) cho thấy chính phủ không đi đúng hướng để đáp ứng các quy tắc tài chính. Việc củng cố đó có nghĩa là thuế suất cao hơn hoặc chi tiêu thấp hơn - với phương án sau thường được coi là có khả năng xảy ra hơn ở giai đoạn này.

Thị trường dường như đang thừa nhận các cam kết tài chính được Bộ Tài chính nhắc lại và điều này đã ngăn chặn việc bán tháo trái phiếu chính phủ và bảng Anh trở nên hỗn loạn. Như đã thảo luận trong ghi chú này, đây không phải là một cuộc khủng hoảng có chủ quyền và việc tăng lợi suất - cho đến nay - là hợp lý.

Điều này cho thấy chúng ta có thể mong đợi một số sự phục hồi ngắn hạn cho đồng bảng Anh. Trong những tháng tới, chúng tôi kỳ vọng áp lực mới lên GBP sau khi Ngân hàng Anh nới lỏng chính sách nhiều hơn so với giá cả; điều này có thể trùng với việc thắt chặt tài khóa được đề cập ở trên. Hôm nay, chân của Hoa Kỳ có thể tạo thêm một số áp lực lên GBP/USD, nhưng nếu trái phiếu chính phủ có một phiên giao dịch yên tĩnh khác, cặp tiền này sẽ thu hút người mua trong khu vực 1,225-1,230.

CEE: Tách rời mối quan hệ

Cuối tuần, giống như những ngày trước, không có nhiều thông tin đáng chú ý trong lịch khu vực CEE. Sáng nay chứng kiến ​​doanh số bán lẻ và số liệu GDP quý 3 cuối cùng tại Romania được công bố. Nếu không, chúng ta sẽ không thấy nhiều thông tin khác trong ngày hôm nay. Sự chú ý chuyển sang câu chuyện toàn cầu với số liệu thị trường lao động Hoa Kỳ. Hôm qua, CEE FX đã cho thấy sự thay đổi đáng kể từ mức yếu vào buổi sáng sang mức tăng tiếp theo vào buổi chiều.

Theo quan điểm của chúng tôi, điều thú vị hơn là sự tách rời của một số mối quan hệ thị trường, đặc biệt là tỷ giá và FX, vốn rất mạnh trong khu vực trong những tuần gần đây. Đặc biệt, chúng tôi đã thấy sự phân kỳ mạnh giữa đồng zloty của Ba Lan và đồng koruna của Séc vào hôm qua và cả hai loại tiền tệ này dường như đều quá mạnh đối với chúng tôi. Tất nhiên, hôm nay thị trường Hoa Kỳ sẽ dẫn đầu thị trường. Đối với đồng zloty, cuộc họp của ngân hàng trung ương vào tuần tới có thể cung cấp thêm hỗ trợ giảm giá cho cặp EUR/PLN. Ngoài ra, vì cặp tiền này vẫn nằm trong phạm vi ưa thích của chúng tôi là 4,260-4,280, chúng tôi không thấy lý do chính đáng nào để đưa ra lập trường ngược lại. Trong trường hợp của cặp EUR/CZK, chúng tôi thấy nhiều xu hướng tăng giá hơn và bất kỳ mức nào gần 25,00 có thể thú vị để thị trường bán khống CZK trước các số liệu lạm phát và một số tiêu đề của Ngân hàng Quốc gia Séc vào tuần tới do giá thị trường diều hâu.

ING Global Economics Team