FX hàng ngày: Câu chuyện thương mại và thuế gây áp lực lên đồng đô la

Sự thay đổi sang lập trường đối đầu hơn về thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, cùng với sự tập trung vào 'thuế trả thù' tiềm tàng của Hoa Kỳ đối với các nhà đầu tư nước ngoài, đang gây áp lực lên đồng đô la. Dữ liệu việc làm yếu hơn trong tuần này cũng có thể khiến đồng đô la khám phá xu hướng giảm. Ở những nơi khác, chúng ta sẽ thấy lãi suất cắt giảm ở khu vực đồng euro và Canada.

USD: Môi trường rủi ro dịu đi do đối đầu thương mại

Thị trường chứng khoán toàn cầu và đồng đô la bắt đầu tuần mới với một chút yếu hơn khi căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc bắt đầu tái diễn. Không công bằng khi nói rằng thỏa thuận thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc đạt được tại Geneva vào tháng trước đang tan vỡ, nhưng cả hai bên rõ ràng có vẻ thất vọng. Các bài đăng trên mạng xã hội của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump vào thứ Sáu và các bình luận được đưa ra trên phương tiện truyền thông nhà nước Trung Quốc hôm nay đều bày tỏ sự thất vọng rằng các cam kết thương mại đã không được tuân thủ. Bất kỳ sự kết thúc sớm nào đối với thỏa thuận, kéo dài đến ngày 12 tháng 8, sẽ ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro và đồng đô la một lần nữa. Đồng thời, câu chuyện về thuế quan đã có một bước ngoặt tích cực hơn vào cuối tuần khi Washington quyết định tăng gấp đôi mức thuế quan theo ngành 25% trong các ngành thép và nhôm. Chúng tôi vẫn đang chờ phản hồi từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ về những phát hiện trong các ngành như dược phẩm, chip và hàng không vũ trụ. Mức thuế quan theo ngành 25-50% cũng có khả năng được công bố tại đó.

Một yếu tố gián tiếp khác có thể khiến đồng đô la yếu đi là mối đe dọa của "thuế trả thù" Mục 899, hiện đang nằm trong dự luật thuế của Tổng thống Trump đang được Quốc hội thông qua. Ý tưởng ở đây là Hoa Kỳ có thể áp dụng thuế trả thù lên tới 20% đối với cư dân của bất kỳ quốc gia nào (cả khu vực tư nhân và công cộng) bằng cách sử dụng các loại thuế "phân biệt đối xử". Có rất nhiều thuật ngữ pháp lý ở đây về định nghĩa của các loại thuế này, nhưng một trong số đó là Thuế dịch vụ kỹ thuật số, hiện đang được áp dụng ở nhiều nơi tại Châu Âu và những nơi như Ấn Độ và Đài Loan.

Về lý thuyết, nếu các quốc gia này không xóa bỏ các loại thuế phân biệt đối xử này kịp thời, một loại thuế khấu trừ mới đối với tổng thu nhập (lãi suất, cổ tức và tiền bản quyền) có thể được áp dụng từ đầu năm sau nếu dự luật được Quốc hội thông qua. Thượng viện sẽ xem xét vấn đề này trong tuần này. Tất cả những điều này đều bổ sung vào câu chuyện về khả năng thoái vốn khỏi tài sản của Hoa Kỳ - điều mà chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ khi dữ liệu xuất hiện.

Về dữ liệu tuần này, có một sự tập trung lớn vào việc làm (việc làm mở vào thứ Ba và bảng lương vào thứ Sáu), cùng với các cuộc khảo sát kinh doanh bắt đầu với sản xuất ISM hôm nay. Chúng ta cũng sẽ có khá nhiều diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang và nhận được Sách Beige của Fed vào thứ Tư. Về quan điểm mới nhất của Fed, Christopher Waller đã có bài phát biểu tại Châu Á vào đầu ngày hôm nay, một lần nữa với tư cách là người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Về giá thị trường hiện tại, dự kiến ​​Fed sẽ cắt giảm lãi suất 53bp trong năm nay.

Mặc dù thị trường đầu cơ hiện đang khá bán khống đô la, nhưng xu hướng giảm giá cho thấy DXY có thể giảm xuống mức 98,70, trừ khi ISM có sự tăng đột biến tích cực vào hôm nay.

EUR: Giữ nguyên giá thầu mặc dù ECB tiếp tục cắt giảm lãi suất

Các vấn đề về đồng đô la đang giữ giá thầu EUR/USD . Mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu rất có thể sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ năm và dữ liệu lạm phát tuần này ở khu vực đồng euro sẽ ở mức yếu. Tại đây, CPI tháng 5 của khu vực đồng euro sẽ được công bố vào ngày mai, trong đó dự kiến ​​chỉ số cốt lõi sẽ giảm xuống còn 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Cũng vào thứ năm sẽ có cuộc họp của các bộ trưởng quốc phòng NATO tại Brussels. Các đại diện châu Âu nên chuẩn bị tốt hơn cho những lời chỉ trích gay gắt hơn nữa từ Hoa Kỳ, và có thể tập trung lại sự chú ý của thị trường vào kế hoạch tăng mạnh chi tiêu quốc phòng. Ngoài ra, một số thông tin thêm về việc mở rộng tài chính của Đức vào cuối tháng 6 cũng sẽ chứng minh được sự hỗ trợ của đồng euro.

EUR/USD có một số ngưỡng kháng cự trong ngày ở mức 1,1425, nếu vượt qua được ngưỡng này, giá có thể tăng lên mức 1,1500 trong ngắn hạn.

GBP: Tiếp tục được hỗ trợ

Đồng bảng Anh vẫn được hỗ trợ tương đối, đặc biệt là so với đồng đô la. Về câu chuyện đồng bảng Anh trong nước tuần này, chúng ta sẽ được nghe từ khá nhiều nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh, đặc biệt là tại cuộc họp của Ủy ban Tài chính vào ngày mai. Cũng vào sáng nay, chúng ta vừa thấy một số dữ liệu giá nhà tốt hơn cho tháng 5 – có khả năng là một lĩnh vực hỗ trợ cho nền kinh tế Anh khi lãi suất được cắt giảm. Chúng tôi mong đợi hai lần cắt giảm lãi suất 25bp nữa trong năm nay.

Trên 1,3525 mở ra mức 1,3600 cho Cáp.

CEE: Ứng cử viên đối lập giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Ba Lan

Tại Ba Lan, vòng hai của cuộc bầu cử tổng thống đã được ứng cử viên đối lập Karol Nawrocki giành chiến thắng. Thị trường đang có chiều hướng giảm khi mở cửa. Giao dịch PLN qua đêm đã chứng kiến ​​mức trên 4,260 cho mỗi euro, chúng tôi tin rằng điều này đã được chỉ ra bởi động thái của lãi suất vào thứ Sáu sau các số liệu lạm phát yếu hơn. Theo quan điểm của chúng tôi, đây chỉ là điểm khởi đầu cho EUR/PLN và chúng ta có thể thấy một đợt tăng lên mức cao hơn trên 4,280.

Chúng tôi tin rằng thị trường sẽ chủ yếu theo dõi kết quả bầu cử để đo lường tác động của nó đối với các bước tiếp theo của chính phủ và khả năng hợp nhất tài chính công. Do đó, chiến thắng của phe đối lập có thể được thị trường coi là ít có khả năng thúc đẩy những thay đổi về mặt chính sách tài khóa, dẫn đến áp lực mới đối với trái phiếu chính phủ và mở rộng chênh lệch tài sản .

Khi bắt đầu một tháng mới, lịch trình ở khu vực CEE thường rất bận rộn. PMI trên toàn khu vực sẽ được công bố vào hôm nay, có thể cho thấy một số cải thiện nhỏ về tâm lý.

Ngày mai, chúng ta sẽ thấy lạm phát tháng 5 ở Thổ Nhĩ Kỳ, dự kiến ​​sẽ chậm lại sau tháng 4 mạnh hơn. Vào thứ Tư, dữ liệu lạm phát tháng 5 và tiền lương quý đầu tiên sẽ được công bố tại Cộng hòa Séc. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát tiêu đề sẽ tăng nhẹ từ 1,8% lên 2,1%, phù hợp với kỳ vọng. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan cũng họp vào thứ Tư; chúng tôi kỳ vọng ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25% sau đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản của tháng 5, thay vào đó sẽ chờ dự báo mới của tháng 7. Sản lượng công nghiệp tại Cộng hòa Séc sẽ được công bố vào thứ Sáu.

ING Global Economics Team