FX hàng ngày: Sức mạnh của đồng đô la đang tăng lên

Bản công bố việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ vào thứ sáu đã tạo thêm một bước tiến nữa cho đồng đô la. Thật khó để thấy xu hướng đồng đô la thay đổi trong tuần này khi có triển vọng về một loạt dữ liệu lạm phát mạnh mẽ khác của Hoa Kỳ, điều này sẽ ngày càng làm dấy lên câu hỏi liệu Fed có cần cắt giảm lãi suất trong năm nay hay không. Trọng tâm cũng sẽ vẫn là đồng bảng Anh đang bị bao vây, nơi mà vào thứ tư sẽ chứng kiến ​​các số liệu lạm phát mới và phiên đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm. Ngoài ra, hãy chú ý đến các cuộc họp về lãi suất ở Ba Lan và Romania.

USD: Áp lực đồng đô la mạnh đang thử thách hệ thống

Dữ liệu việc làm tháng 12 của Hoa Kỳ tốt hơn dự kiến ​​vào thứ Sáu đã đẩy đồng đô la tăng cao hơn hẳn trên diện rộng. Điều này đưa vào câu chuyện về sự đặc biệt của Hoa Kỳ và hiện đã thu hẹp kỳ vọng về chu kỳ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang xuống chỉ còn một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay. Lịch kinh tế Hoa Kỳ tuần này có vẻ không thách thức câu chuyện đó. Về phía lạm phát, chúng ta có dữ liệu PPI (thứ Ba) và dữ liệu CPI (thứ Tư). Các chỉ số cốt lõi theo tháng rất có thể là 0,3% ở cả hai và đây sẽ đánh dấu tháng thứ năm liên tiếp có chỉ số CPI cốt lõi là 0,3% theo tháng. Về phía hoạt động, chúng ta sẽ thấy chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB mạnh mẽ (thứ Ba) và số liệu bán lẻ khả quan (thứ Năm). Và về Fed, chúng ta có lẽ sẽ nhận được Sách màu be đáng khích lệ vào tối thứ Tư - được chuẩn bị trước cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 29 tháng 1.

Theo dõi Điểm Tin Nóng 24/7

Câu hỏi lớn đối với thị trường hiện nay là liệu Fed có thực sự cần phải cắt giảm lãi suất trong năm nay hay không.

Đồng thời, sức mạnh của đồng đô la và lợi suất trái phiếu Mỹ vững chắc đang thử thách hệ thống tài chính. Thị trường tài sản của Anh đang bắt đầu lung lay, nhưng có lẽ chiến trường quan trọng nhất hiện nay là ở Trung Quốc. Tại đây, cặp USD/CNY trên bờ đang ép biên độ giao dịch +2% xung quanh mức cố định hàng ngày. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) dường như đang công bố các biện pháp mới mỗi ngày nhằm hỗ trợ đồng nhân dân tệ. Vào thứ sáu, PBoC đã bán một lượng lớn trái phiếu CNH (dự kiến ​​vào thứ tư) để rút bớt thanh khoản. Hôm nay, PBoC đã nới lỏng các biện pháp vốn vĩ mô, cho phép các tập đoàn và tổ chức tài chính Trung Quốc huy động nhiều tiền hơn ở nước ngoài.

Có lẽ không giúp ích gì cho viễn cảnh thuế quan sắp tới của Hoa Kỳ đối với Trung Quốc là thặng dư thương mại hàng tháng khổng lồ của Trung Quốc vào tháng 12 lên tới gần 105 tỷ đô la. Sẽ không có gì ngạc nhiên khi nghe Tổng thống đắc cử Donald Trump bình luận về điều này ngày hôm nay.

Đồng tiền duy nhất chịu được sự tấn công của đồng đô la tại thời điểm này là đồng yên Nhật. Nhật Bản đóng cửa hôm nay để nghỉ lễ, nhưng có vẻ như mối đe dọa về việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) can thiệp nhiều hơn vào tỷ giá hối đoái trong khu vực 158/160 cộng với khả năng BoJ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 24 tháng 1 - hiện được định giá ở mức 52% - đang hỗ trợ cho đồng yên. Chúng tôi nghĩ rằng các đồng tiền phòng thủ là đồng yên và đồng franc Thụy Sĩ có thể hoạt động tốt hơn trên các cặp tiền chéo, trong khi các loại tiền tệ hàng hóa và mới nổi sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ ​​câu chuyện lãi suất cao hơn của Hoa Kỳ. Thật vậy, AUD/USD không xa mức 0,60, mức mà chúng ta có thể bắt đầu nghe thấy những đồn đoán về sự can thiệp sắp xảy ra của Ngân hàng Dự trữ Úc vào tỷ giá hối đoái.

Hôm nay, hãy trông đợi DXY duy trì mức giá gần 110.

EUR: ECB ít phản ứng

Với lãi suất của Hoa Kỳ tăng và đồng đô la hoạt động rất tốt (tăng 8% kể từ cuối tháng 9), sẽ không có gì ngạc nhiên khi nghe một số ngân hàng trung ương chuyển sang ít ôn hòa hơn một chút để cung cấp một số hỗ trợ cho các loại tiền tệ đang bị bao vây của họ. Tuy nhiên, tại Hồng Kông ngày hôm nay, Nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Philip Lane đã thích nói rằng nếu không cắt giảm lãi suất thêm nữa, mục tiêu lạm phát của ECB sẽ gặp rủi ro. Do đó, có vẻ như ECB không đặc biệt lo lắng về mức EUR/USD yếu khi các lời kêu gọi về sự ngang giá ngày càng lớn tiếng hơn.

Lịch dữ liệu khu vực đồng euro tuần này không có vẻ gì đặc biệt thú vị, mặc dù mức phá vỡ 1,0200 có thể cần phải chờ một số dữ liệu lạm phát mạnh hơn của Hoa Kỳ (được nêu bật ở trên). 1,0200-1,0250 có thể là phạm vi ngày hôm nay.

GBP: Bị dồn vào chân tường

Đồng bảng Anh tiếp tục giao dịch trên nền tảng yếu và mức giảm của nó có thể kéo dài trong tuần này. Thứ Tư sẽ là ngày quan trọng nhất đối với đồng bảng Anh vì đó là thời điểm dữ liệu CPI tháng 12 của Anh được công bố. Đồng bảng Anh có thể bị ảnh hưởng bất kể con số nào được công bố. Lạm phát cứng nhắc và ý nghĩa của nó đối với chu kỳ của Ngân hàng Anh (BoE) có thể gây ra nhiều rắc rối hơn cho thị trường trái phiếu chính phủ Anh. Ngoài ra, hãy chú ý đến phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm trị giá 4 tỷ bảng Anh vào thứ Tư để đánh giá nhu cầu của nhà đầu tư. Mặt khác, một con số CPI yếu (ví dụ: dịch vụ CPI thấp hơn mức đồng thuận 4,8% theo năm) có thể khiến lãi suất GBP kỳ hạn ngắn cuối cùng cũng giảm xuống khi thị trường định giá lại việc nới lỏng của BoE nhiều hơn. Nói cách khác, đồng bảng Anh bị ảnh hưởng trong cả hai kịch bản.

Trong bối cảnh đó, quan điểm chung vẫn là chính phủ Anh có thể sẽ buộc phải công bố cắt giảm chi tiêu vào ngày 26 tháng 3. Điều này sẽ dẫn đến một câu chuyện thắt chặt tài chính/nới lỏng tiền tệ/ đồng bảng Anh yếu hơn .

GBP/USD hiện có nguy cơ giảm xuống mức 1,20 trong nhiều ngày, trong khi EUR/GBP có vẻ đang hướng tới mức 0,8450.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

CEE: Lạm phát lan rộng khắp khu vực

Tuần này sẽ là tuần bận rộn đầu tiên trong năm tại Trung và Đông Âu, với các bản in lạm phát xuất hiện trên khắp khu vực. Hôm nay, chúng ta sẽ bắt đầu với lạm phát tháng 12 tại Cộng hòa Séc. Chúng tôi kỳ vọng mức tăng từ 2,8% lên 3,4% theo năm, chủ yếu là do hiệu ứng cơ sở từ năm ngoái và tỷ giá MoM vẫn ở mức 0,1%. Sự đồng thuận của thị trường ổn định ở mức 3,3%, phù hợp với dự báo của Ngân hàng Quốc gia Séc.

Số liệu lạm phát cũng sẽ được công bố vào ngày mai tại Hungary và Romania. Chúng tôi dự kiến ​​mức tăng tại Hungary từ 3,7% lên 4,5% theo năm, cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường và dự báo của Ngân hàng Quốc gia Hungary . Chúng tôi thấy giá nhiên liệu, thực phẩm chưa qua chế biến và giá dịch vụ đẩy áp lực giá lên cao hơn. Tại Romania, chúng tôi dự kiến ​​lạm phát sẽ không đổi ở mức 5,1%, đây cũng là kỳ vọng của thị trường, vì giá thực phẩm và năng lượng cao hơn dự kiến ​​kết hợp với lạm phát dịch vụ tăng cao đã làm dịch chuyển toàn bộ hồ sơ lạm phát lên cao.

Tại Ba Lan, chúng ta cũng sẽ thấy số liệu tiêu đề cuối cùng vào thứ Tư và lạm phát cơ bản vào thứ Năm. Tại Thổ Nhĩ Kỳ, kỳ vọng lạm phát do Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ theo dõi sẽ được công bố vào thứ Sáu.

Các ngân hàng trung ương cũng sẽ bận rộn trong tuần này. Vào thứ Tư, chúng ta sẽ chứng kiến ​​cuộc họp đầu tiên trong năm của Ngân hàng Quốc gia Romania, trong đó lãi suất có khả năng sẽ không đổi ở mức 6,50% với thông cáo báo chí trung lập. Chúng tôi thấy phạm vi hạn chế cho việc nới lỏng chính sách vào năm 2025 và hiện chỉ dự kiến ​​cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2025. Thứ Năm là ngày công bố quyết định của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan, trong đó lãi suất cũng có khả năng sẽ không đổi. Trọng tâm sẽ là cuộc họp báo vào thứ Sáu của thống đốc, người mà chúng tôi nghĩ nên xác nhận lập trường diều hâu của mình từ cuộc họp tháng 12.

Trên thị trường, các đồng tiền CEE tiếp tục phớt lờ mức thấp kỷ lục EUR/USD, và trong ba ngày qua, ngay cả chênh lệch tỷ giá cũng không có nhiều ý nghĩa. Ngược lại, chúng ta thấy những mức tăng tiếp theo trên toàn khu vực. EUR/CZK và EUR/PLN nói riêng đánh dấu sự phân kỳ lớn nhất so với tỷ giá. EUR/PLN có thể tìm thấy lý do chính đáng cho mức thấp hiện tại nhờ cuộc họp của NBP trong tuần này và giọng điệu diều hâu của thống đốc, điều này có thể kích hoạt việc định giá cao hơn nữa các đợt cắt giảm lãi suất và hỗ trợ đồng tiền này. EUR/CZK sẽ chứng kiến ​​các số liệu lạm phát vào sáng nay, điều này sẽ cho biết khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 2 và tháng 3 là bao nhiêu. Với kỳ vọng ôn hòa của thị trường, chúng tôi khá tiêu cực về CZK so với mức hiện tại và 25,00 có thể là mức CZK tốt nhất trong thời gian tới.

ING Global Economics Team