FX ổn định trước cuối tuần và các sự kiện lớn vào tuần tới

Tổng quan: Đồng đô la đang giao dịch lặng lẽ, với mức tăng nhẹ hôm nay. Có rất ít động thái bán ra sau sự sụt giảm của ngày hôm qua. Đồng đô la Canada và đồng bảng Anh đang có diễn biến tốt nhất. Đồng yên giảm nhẹ sau khi CPI của Tokyo giảm như dự kiến ​​do trợ cấp năng lượng của chính phủ. Cuộc bầu cử hạ viện của Quốc hội sẽ diễn ra vào Chủ Nhật. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi cũng giảm nhẹ. Chỉ số tiền tệ của thị trường mới nổi JP Morgan chuẩn bị giảm trong tuần này trong tuần thứ tư liên tiếp.

Trái phiếu Úc và New Zealand đã có sự bắt kịp sau đợt tăng giá ở châu Âu và Hoa Kỳ ngày hôm qua. Lãi suất 10 năm của châu Âu tăng 1-2 điểm cơ bản hôm nay. Gilt của Anh là một ngoại lệ. Lợi suất của nó đã trở lại nhẹ hơn sau khi tăng khoảng ba điểm cơ bản trong mỗi ba phiên gần đây nhất. Tuy nhiên, nó đã tăng khoảng 17 điểm cơ bản trong tuần này, trước ngân sách mùa thu vào tuần tới. Lưu ý rằng Fitch đang xem xét nợ của Pháp và có một số lo ngại rằng việc theo dõi tiêu cực sẽ chuyển thành hạ cấp xếp hạng AA- của nó. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm nhẹ hơn một chút ở mức gần 4,20%, cao hơn khoảng 12 điểm cơ bản so với mức đóng cửa của tuần trước. Các sàn giao dịch chứng khoán lớn ở châu Á chủ yếu tăng, nhưng Nhật Bản và Ấn Độ. Stoxx 600 của châu Âu tăng nhẹ, trong khi hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ chỉ ra mức mở cửa cao hơn. Vàng tiếp tục củng cố trong phạm vi thứ Tư (~ $ 2709- $ 2758,50). WTI tháng 12 đã có một ngày giảm bên ngoài vào hôm qua, nhưng không có đợt bán tháo tiếp theo nào vào hôm nay và đã dành phần lớn phiên giao dịch châu Á và buổi sáng châu Âu ở mức trên 70 đô la. Giá đã tăng hơn 2,5% một chút trong tuần này sau khi giảm 8,25% vào tuần trước.

Châu Á Thái Bình Dương

Tiếp sau PMI tổng hợp yếu nhất kể từ tháng 11 năm 2022, Nhật Bản đã báo cáo CPI Tokyo chậm lại. CPI Tokyo là một phong vũ biểu mạnh mẽ về áp lực giá cả của quốc gia này. CPI đã chậm lại còn 1,8% vào tháng 10 từ 2,1% vào tháng 9. Tỷ lệ cốt lõi, không bao gồm thực phẩm tươi sống đã giảm xuống còn 1,8% từ 2,0%. Đây là lần đầu tiên đọc dưới 2% kể từ tháng 5. Động lực chính là các khoản trợ cấp năng lượng của chính phủ, đã cắt giảm khoảng 0,5% so với tỷ lệ tiêu đề. Biện pháp không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng đã bất ngờ tăng lên 1,8% từ 1,6%. Tuy nhiên, hầu như không có khả năng BOJ thay đổi chính sách vào tuần tới khi cập nhật dự báo kinh tế của mình và Thống đốc Ueda lưu ý rằng không có sự cấp bách ngay lập tức. Sự suy yếu của đồng yên đã nâng tỷ lệ cược tăng giá vào tháng 12 lên mức cao nhất trong một tháng nhưng sau PMI và CPI Tokyo, thị trường hoán đổi đang kết thúc tuần với bảy điểm cơ bản được chiết khấu để thắt chặt. Con số này ít hơn một chút so với một tuần trước. Cuộc bầu cử hạ viện của Quốc hội sẽ được tổ chức vào Chủ Nhật. Các cuộc thăm dò cho thấy LDP có thể mất đa số tuyệt đối (cần 233 ghế) nhưng sẽ duy trì được đa số này với sự giúp đỡ của đối tác liên minh của mình, Komeito, và hàng chục ứng cử viên không có sự ủng hộ của LDP do vụ bê bối tài trợ. Ngay cả khi liên minh phải mời một đảng khác vào chính phủ, thì phản ứng của thị trường có thể sẽ bị hạn chế. Cuối cùng, chúng tôi lưu ý rằng có vẻ như tác động nhỏ đến đồng yên từ đợt IPO lớn nhất của Nhật Bản trong sáu năm. Tokyo Metro đã huy động được 2,3 tỷ đô la trong đợt chào bán công khai và đã được đăng ký mua vượt mức 15 lần.

Tuần này, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ lần đầu tiên giảm vào hôm qua đã khiến đồng đô la giảm giá so với đồng yên lần đầu tiên trong tuần này. Trên thực tế, mức giảm khoảng 0,6% của đồng bạc xanh là mức giảm lớn nhất trong tháng này. Đồng đô la đã giảm xuống gần 151,55 yên ở Bắc Mỹ vào hôm qua và trượt xuống khoảng 151,45 yên vào đầu ngày hôm nay trước khi phục hồi để vượt qua mức 152 yên. Đồng bạc xanh có vẻ thoải mái trong khoảng 151,40 yên-152,10 yên cho đến trước cuối tuần. Đến giữa tuần, đồng đô la Úc đã giảm 4,7% từ mức cao nhất vào ngày 30 tháng 9 xuống còn khoảng 0,6615 đô la. Đồng tiền này đã vượt qua mục tiêu thoái lui (50%) gần 0,6645 đô la và đã phải vật lộn để vượt lên trên mức đó. Đồng đô la Úc bị kẹt gần đáy và giữ ở mức cao hơn một chút so với mức thấp nhất trong tuần, đây là mức thấp nhất trong hai tháng. Mục tiêu thoái lui tiếp theo (61,8%) là gần 0,6575 đô la, nhưng phiên giao dịch Bắc Mỹ hợp nhất có vẻ khả thi nhất. Trong năm phiên giao dịch vừa qua, đồng bạc xanh đã thay đổi hàng ngày giữa mức tăng và mức giảm so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài. Đồng bạc xanh đã giảm vào ngày hôm qua, điều đó có nghĩa là để mô hình răng cưa giữ nguyên, đồng bạc xanh sẽ đóng cửa cao hơn vào hôm nay. Trên thực tế, đồng đô la Mỹ đang vững chắc hơn nhưng chỉ có động thái thoát khỏi phạm vi CNH7,10-CNH7,15 mới có khả năng quan trọng. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu đô la ở mức CNY7,1090 (CNY7,1286 vào hôm qua, mức cao nhất kể từ cuối tháng 8).

Châu Âu

Động lực tăng trưởng từ khu vực đồng euro vẫn còn yếu. Lạm phát và kỳ vọng lạm phát đã dịu đi. Tỷ lệ cược trong đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12 hầu như không thay đổi trong tuần này và tiếp tục dao động quanh mức 40%. Ngoài ra, giá hoán đổi của quỹ đạo chính sách ECB trong H1 25 cũng ổn định. Nó đang chiết khấu khoảng 123 điểm cơ bản của đợt cắt giảm, thấp hơn một chút so với mức đã ổn định trong ba tuần qua. Điều này có thể thay đổi vào tuần tới. Điểm dữ liệu chính không phải là GDP quý 3, có thể đã tăng 0,2%, giống như quý 2. Và điều này không có sự trợ giúp của đầu máy xe lửa Đức. Mặc dù cuộc khảo sát IFO tháng 10 có kết quả tốt hơn một chút so với dự kiến ​​hôm nay, nhưng nền kinh tế có thể đã suy giảm trong quý thứ hai liên tiếp và là quý thứ ba trong bốn quý qua. Quan trọng hơn đối với chức năng phản ứng của ECB là CPI tháng 10. Với tốc độ hàng năm, CPI khu vực đồng euro không đổi trong quý 3. Tỷ lệ tiêu đề đã giảm xuống 1,8% (từ 2,2%). Để tỷ lệ theo năm đó giảm thêm nữa, giá tháng 10 phải không tốt hơn là đi ngang (vì vào tháng 10 năm 2023, CPI đã tăng 0,1%). Nhìn xa hơn, hãy lưu ý rằng giá đã giảm 0,6% vào tháng 11 năm ngoái, điều này cảnh báo rằng trước ECB vào ngày 12 tháng 12, CPI có thể sẽ cứng hơn một chút so với hiện tại. Điểm nổi bật ở Anh vào tuần tới là ngân sách mùa thu được mong đợi từ lâu. Bộ trưởng Tài chính Reeves đã xác nhận rằng chính phủ Lao động sẽ sử dụng định nghĩa rộng hơn (Nợ tài chính ròng của khu vực công) để đo lường thâm hụt, điều này sẽ cho phép đầu tư nhiều hơn (cung cấp Gilt nhiều hơn). Tuy nhiên, những bình luận gần đây của Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey cho thấy ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp MPC ngày 7 tháng 11. Cuối cùng, chúng tôi lưu ý rằng Fitch sẽ công bố đánh giá tín dụng của Pháp vào hôm nay. Xếp hạng AA- của họ có triển vọng tiêu cực .

Đồng euro đã có ngày tốt nhất trong một tháng vào hôm qua, tăng gần 0,4%. Động thái này trùng với lần thu hẹp đầu tiên của mức chênh lệch lãi suất hai năm của Hoa Kỳ so với Đức kể từ ngày 14 tháng 10. Đồng euro đã tăng trở lại 1,08 đô la và tăng lên 1,0830 đô la. Mức tăng đã được mở rộng một chút vào hôm nay, nhưng mức kháng cự gần 1,0840 đô la vẫn được giữ vững. Có thể phải có một động thái trên 1,0870-75 đô la để bắt đầu trông giống như một mức thấp đã được thiết lập. Mức tăng của đồng bảng Anh hôm qua ngang bằng với đồng euro. Tuy nhiên, nó vẫn tiếp tục giữ dưới mức cao của thứ Tư (~ 1,2995 đô la). Mức đóng cửa trên 1,30 đô la sẽ giúp cải thiện tông màu kỹ thuật. Mức chênh lệch lãi suất hai năm của Vương quốc Anh hiện cao hơn gần tám điểm cơ bản so với Hoa Kỳ, gần gấp đôi so với cuối tuần trước.

Mỹ

Hoa Kỳ báo cáo đơn đặt hàng hàng hóa bền tháng 9 và chứng kiến ​​cuộc khảo sát cuối cùng về kỳ vọng lạm phát và niềm tin của người tiêu dùng của Đại học Michigan vào tháng 10. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là giảm 1% sau báo cáo tháng 8 không thay đổi. Mặc dù Boeing đã báo cáo 65 đơn đặt hàng, tăng từ 40 đơn đặt hàng vào tháng 8, nhưng dự báo trung bình cho thấy mức giảm 0,1%, không bao gồm đơn đặt hàng vận tải (0,5% vào tháng 8). Báo cáo hôm nay, cùng với dữ liệu thương mại và hàng tồn kho của tuần tới sẽ giúp các nhà kinh tế tinh chỉnh dự báo cho GDP quý 3, dự kiến ​​vào ngày 30 tháng 10. Báo cáo GDP sẽ kết hợp dữ liệu thu nhập cá nhân và tiêu dùng được công bố riêng vào ngày hôm sau. CPI và PPI chiếm phần lớn tiếng tăm của chỉ số giảm phát PCE, mặc dù Fed nhắm mục tiêu vào tiêu đề. Các báo cáo lạm phát trước đó chỉ ra chỉ số giảm phát thấp hơn một chút (tiêu đề 2,1% từ 2,2% và lõi xuống 2,6% từ 2,7%). Tuy nhiên, thị trường có thể nhạy cảm nhất với báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào thứ sáu tuần tới. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 135 nghìn (254 nghìn vào tháng 9). Canada chứng kiến ​​doanh số bán lẻ tháng 8 vào hôm nay. Dự kiến ​​sẽ vững chắc (0,5%) sau mức tăng 0,9% vào tháng 7. Tuy nhiên, điều sẽ quyết định liệu Ngân hàng Canada có thực hiện thêm một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12 hay không chắc chắn không phải là doanh số bán lẻ tháng 8. Thị trường hoán đổi đang định giá gần 50% khả năng sẽ có thêm một đợt cắt giảm nửa điểm cơ bản nữa. Như chúng tôi đã lưu ý ở trên, thị trường hoán đổi đang định giá 135 điểm cơ bản cắt giảm từ ECB đến giữa năm sau và khoảng 125 điểm cơ bản từ Fed, 108 điểm cơ bản từ Ngân hàng Anh và khoảng 95 điểm cơ bản từ Ngân hàng Canada.

Nếu Ngân hàng Canada đang cắt giảm lãi suất trước, điều này có thể giúp giải thích tại sao đồng đô la Canada là đồng tiền duy nhất trong nhóm G10 không tăng giá so với đồng bạc xanh trong sáu tháng qua. Đồng tiền này đã giảm 1,4%. Đồng tiền có thành tích tệ thứ hai là đồng krone Na Uy, tăng khoảng 0,25%. Đồng đô la Canada là đồng tiền duy nhất trong nhóm G10 không tăng giá so với đồng đô la Mỹ ngày hôm qua. Đồng đô la Mỹ đã tăng lên gần 1,3870 CAD vào hôm qua. Đồng tiền này được giao dịch ở cả hai phía của phạm vi ngày thứ Tư nhưng đóng cửa trong phạm vi đó. Cho đến nay, đồng tiền này bị giới hạn ở khoảng năm tick ở cả hai phía của 1,3850 đô la. Có 1 tỷ đô la trong các quyền chọn ở mức 1,3855 CAD sẽ hết hạn vào hôm nay và 1,2 tỷ đô la khác sẽ hết hạn vào thứ Hai. Mặc dù đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức cao mới trong hai tháng rưỡi, nhưng biến động ngụ ý trong ba tháng chuẩn đã giảm xuống mức thấp hơn một chút so với 5,1%. Biến động lịch sử (thực tế) gần với 4,4%. Cả hai đều là mức thấp nhất trong vũ trụ G10. Thị trường không phản ứng nhiều với lạm phát Mexico tăng nhẹ hơn dự kiến ​​trong nửa đầu tháng 10. Đồng peso không thay đổi nhiều vào hôm qua nhưng yếu hơn một chút. Đây là lần đầu tiên đồng tiền này mất giá trong ba ngày, nhưng chỉ sau khi đạt mức cao mới trong tuần trong phiên giao dịch đầu ngày hôm qua tại châu Âu. Đồng đô la gần bằng MXN19,7550. Hôm nay, đồng tiền này giao dịch khá lặng lẽ, chủ yếu trong khoảng MXN19,80-MXN19,84. Đồng đô la đã ổn định quanh mức MXN19,8770 vào tuần trước.

Marc Chandler