Geoff Kendrick, nhà phân tích tại Standard Chartered: “Mục tiêu 500.000 đô la của Bitcoin vào cuối năm 2028 là hoàn toàn có thể đạt được”

• Geoffrey Kendrick, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu của Standard Chartered, cho biết các yếu tố cơ bản trên thị trường tiền điện tử vẫn mạnh mẽ bất chấp sự điều chỉnh gần đây.
• Việc áp dụng ở cấp độ tổ chức vẫn đang trong giai đoạn đầu và sẽ tiếp tục phát triển, mang lại sự ổn định hơn nhưng cũng làm thay đổi động lực thị trường.
• Ethereum cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi sự tin tưởng từ các đơn vị tài chính truyền thống và việc mở rộng các trường hợp sử dụng trong tài sản thực tế được mã hóa.

Geoffrey Kendrick, trong một hội thảo tại Hội nghị Blockchain Châu Âu. Nguồn: EBC.

Geoffrey Kendrick là Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu tại Standard Chartered. Kendrick đã gặp FXStreet tại Hội nghị Blockchain Châu Âu được tổ chức tại Barcelona vào ngày 16-17 tháng 10, vài ngày sau khi thị trường tiền điện tử sụp đổ kỷ lục, xóa sổ hơn 19 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy . Mặc dù sự kiện này cho thấy bản chất biến động của thị trường, Kendrick cho biết các động lực dài hạn vẫn thuận lợi và do đó, giá các tài sản tiền điện tử lớn có thể sẽ tăng cao hơn.

Bạn sẽ mô tả tình hình hiện tại của thị trường tiền điện tử như thế nào?

Đợt điều chỉnh diễn ra vào ngày 10 tháng 10 thật đáng tiếc . Thị trường cần vài tuần để tiêu hóa hết khoản lỗ gần 20 tỷ đô la. Có thể chúng ta sẽ thấy một số tác động vòng hai từ đợt thanh lý đó.

Việc thị trường củng cố trong một hoặc hai tuần là điều dễ hiểu. Tôi cho rằng mức đáy của đợt giảm mạnh ngày 10 tháng 10 sẽ là mức đáy hiện tại , nhưng một lần nữa, chúng ta có thể cần một chút thời gian củng cố đó để xem liệu có bất kỳ hiệu ứng vòng hai nào hay không.

Nhìn vào bức tranh toàn cảnh, câu chuyện về cấu trúc vẫn rất tích cực : dòng vốn ETF tiếp tục chảy vào và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đang cắt giảm lãi suất. Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa cũng mang tính tích cực đối với Bitcoin (BTC) nói riêng, bởi vì đó là một trong những lý do bạn muốn sở hữu một tài sản cho phép bạn tiếp cận mà không cần bất kỳ cơ quan trung ương nào.

Có khả năng chúng ta sẽ nhận được nhiều thông tin hơn về tính độc lập của Fed, điều này cực kỳ tích cực đối với Bitcoin trong ba năm tới.

Mục tiêu trung hạn của tôi là Bitcoin đạt 500.000 đô la vào cuối năm 2028 vẫn hoàn toàn khả thi . Tôi đã đạt 200.000 đô la vào cuối năm nay: có vẻ còn xa vời, nhưng vẫn khả thi.

Còn Ethereum thì sao?

Câu chuyện về cấu trúc của Ethereum (ETH) tiếp tục được cải thiện . Khi ngành ngân hàng chuyển sang ngành tiền điện tử, khi nó được xây dựng trên không gian blockchain, lựa chọn sẽ là Ethereum vì nó đã tồn tại khoảng 10 năm và chưa bao giờ gặp sự cố. Mặc dù chi phí cao hơn một số đối thủ cạnh tranh, nhưng đây là [mạng lưới] đáng tin cậy nhất trong lĩnh vực này . Nếu Tradfi tin tưởng vào blockchain Ethereum, họ cũng tin tưởng vào nền tảng.

ETH là câu chuyện lớn tiếp theo . Tôi nghĩ ETH sẽ tiếp tục vượt trội hơn Bitcoin , như đã bắt đầu trong vài tháng qua, trong bối cảnh câu chuyện token hóa tài sản thực tế đang diễn ra. Tôi đặt mục tiêu 7.500 đô la vào cuối năm nay . Một lần nữa, giá có vẻ sẽ tăng mạnh từ bây giờ, nhưng tôi nghĩ chúng ta có thể đi đúng hướng.

Vậy bạn coi đợt điều chỉnh ngày 10 tháng 10 là sự cố ngắn hạn chứ không phải là vấn đề mang tính cấu trúc?

Tôi nghĩ vậy. Mối lo ngại nhỏ nhoi duy nhất của tôi là điều này có thể tạo ra một rủi ro bùng nổ mà chúng ta chưa từng thấy . Sau khi thanh lý 20 tỷ đô la, có khả năng một quỹ tiền điện tử bản địa đã bị ảnh hưởng. Đó là lý do tại sao tôi nghĩ thị trường cần vài tuần để tiếp nhận những gì đã xảy ra và kết luận rằng đây là một sự cố do Trump tạo ra (nếu không có gì bất ngờ xảy ra).

Bạn có thấy hoạt động giao dịch phá giá đã thúc đẩy Vàng và Bạc mở rộng sang tiền điện tử không?

Chắc chắn rồi , đặc biệt là đối với Bitcoin. Hiệu suất kém hơn của Bitcoin trong năm nay so với Vàng và Bạc có phần đáng ngạc nhiên. Có lẽ điều này liên quan đến loại người mua: đối với Vàng và Bạc, phần lớn là từ châu Á, theo kiểu tiền tệ có chủ quyền.

Tôi nghĩ theo thời gian, logic tương tự của việc giao dịch mất giá cũng áp dụng cho Bitcoin. Và tôi ngờ rằng vàng đã đi đâu, Bitcoin cũng sẽ đi theo đó .

Tại sao bạn nghĩ Bitcoin lại nhạy cảm với các thông báo liên quan đến thuế quan?

Khi thị trường chứng khoán suy thoái mạnh, tài sản kỹ thuật số thường đi theo . Vì vậy, chúng ta có biến số phòng ngừa rủi ro trung hạn, đặc biệt là đối với Bitcoin. Nhưng thật không may, khi thị trường chứng khoán suy thoái mạnh, tài sản kỹ thuật số - vốn là một giải pháp công nghệ dựa trên blockchain - lại có mối tương quan cao với điều đó.

Trong khi Bitcoin là công cụ phòng ngừa rủi ro tốt cho TradFi và các vấn đề của chính phủ thì Vàng lại là công cụ phòng ngừa rủi ro tốt hơn cho các vấn đề địa chính trị và thương mại.

Kendrick phát biểu tại một hội thảo trong Hội nghị Blockchain Châu Âu. Nguồn: EBC.

Liệu những đợt điều chỉnh mạnh có thể làm chệch hướng việc áp dụng tiền điện tử của các tổ chức không?

Tôi nghĩ việc áp dụng ở cấp độ tổ chức sẽ tiếp tục, nhưng sẽ mất thời gian . Các tổ chức ở Mỹ, như quỹ hưu trí, hoạt động rất dài hạn và cần một thời gian để tiếp cận các loại tài sản mới.

Dòng tiền ETF, phiên bản số một của việc áp dụng từ các tổ chức, chỉ mới bắt đầu. Tôi không nghi ngờ gì rằng chúng sẽ tiếp tục tăng. Theo thời gian, các tổ chức sẽ là những người chơi chính trong phân khúc tài sản kỹ thuật số , và thị trường sẽ trở nên tương tự như những gì bạn thấy ở các phân khúc tài sản khác.

Nếu các tổ chức đóng vai trò lớn hơn trên thị trường, liệu điều này có nghĩa là cơ hội kiếm tiền lớn cho các nhà đầu tư bán lẻ sẽ biến mất không?

Điều này có hai mặt. Vai trò ngày càng tăng của các tổ chức sẽ đồng nghĩa với việc biến động trong nhóm tài sản này sẽ ít hơn, ít nhất là ở các đồng tiền chính . Các tổ chức chủ yếu tập trung vào BTC, ETH và một số ít khác, chẳng hạn như Solana (SOL).

Tuy nhiên, các tổ chức không thực sự đầu tư vào đồng tiền số 30+. Vì vậy, bán lẻ có thể vẫn sẽ thống trị thị trường này trong nhiều năm tới.

Tuy nhiên, liên quan đến các công ty lớn, nếu xe buýt của các tổ chức mới đến và có một lượng tiền mặt lớn, thì những nhà bán lẻ đã định vị tương đối sớm vẫn có thể tận dụng lợi thế đó.

Nhìn chung, các đồng tiền nhỏ vẫn biến động, các đồng tiền lớn tăng giá và có lẽ tất cả mọi người đều tăng giá vì điều đó.

Bạn nghĩ các nhà đầu tư tiền điện tử nên xem xét những số liệu nào khi quyết định đầu tư vào đâu?

Đối với Bitcoin, tôi thích so sánh nó với Vàng . Đối với Ethereum và các hợp đồng thông minh lớp 1 khác, số liệu hữu ích nhất là doanh thu hoặc phí trả cho các ứng dụng được xây dựng trên mạng lưới. Bạn có thể cộng chúng lại và so sánh chúng trên các chuỗi, và chúng sẽ cung cấp cho bạn một thước đo tương đương với tỷ lệ P/E của cổ phiếu.

Khi xem xét các giao thức khác nhau, bạn có thể nghĩ về điểm mạnh của chúng. Nếu bạn nghĩ rằng giao dịch trên sàn phi tập trung có thể tăng trưởng, có thể kể đến Uniswap (UNI) . Nếu bạn đang nghĩ đến đòn bẩy và vay mượn, cho vay dựa trên stablecoin và các tài sản thực tế khác tham gia vào DeFi, thì hãy nghĩ đến Aave (AAVE) .

Hãy cùng tìm hiểu về Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT). Bạn có lo lắng không?

DAT có chỗ đứng trên thị trường . Lý lẽ ban đầu của MicroStrategy là khả năng tiếp cận của nhà đầu tư rất hạn chế khi ông bắt đầu mua Bitcoin vì nó đã đi trước ETF nhiều năm.

Điều này vẫn áp dụng ở một số quốc gia, nơi bạn vẫn không thể tiếp cận trực tiếp với Bitcoin và với tư cách là một nhà đầu tư trung bình, bạn có thể mua cổ phiếu MicroStrategy .

Hiện nay có nhiều công ty nhỏ hơn cũng đang tích lũy Bitcoin và việc chúng ta thấy một số công ty này sẽ hợp nhất trong tương lai là điều dễ hiểu.

Về các token khác, như ETH, chúng ta thực sự chỉ mới bắt đầu, và tôi nghĩ điều này khá thú vị. Tốc độ mua vào rất mạnh mẽ và chưa từng thấy ở Bitcoin (kể cả MicroStrategy), và điều này rõ ràng đã tác động đến giá token trong năm nay. Tôi kỳ vọng điều này sẽ tiếp tục.

Vậy bạn không thấy bong bóng nào trong không gian đó, đặc biệt là đối với những người mua bằng đòn bẩy cao?

Khó có thể thấy điều này sẽ gây ra vấn đề gì cho tài sản cơ sở. Đối với MicroStrategy, mức hòa vốn là khoảng 73.000 đô la. Nếu thị trường giảm mạnh xuống dưới mức đó, có lẽ chúng ta sẽ gặp vấn đề lớn hơn.

Ngoài các loại tiền điện tử lớn, bạn thấy loại tiền điện tử nào có tiềm năng tăng trưởng cao trong trung hạn?

Lĩnh vực token hóa tài sản thực tế có vẻ sẽ vượt trội hơn vào năm tới. Xét về các giao thức, người chiến thắng hợp lý nhất hiện nay là Aave . Tôi nghĩ họ đã có một sản phẩm tuyệt vời và có thể trở nên rất mạnh mẽ. Nói một cách đơn giản, nếu giá ETH tăng gấp đôi, AAVE có thể tăng gấp ba.

Tôi cũng nghĩ Worldcoin (WLD) rất thú vị. Bằng chứng về khái niệm con người của họ có thể là một phần hữu ích cho bằng chứng ZK về cá nhân sắp ra mắt, và có lẽ WLD có thể chiếm được một phần lợi thế đó.