Giá Bitcoin giảm xuống dưới 77.000 USD do dòng tiền chảy ra mạnh từ các quỹ ETF và những khó khăn vĩ mô.

• Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 77.000 đô la sau khi không vượt qua được đường trung bình động 200 ngày, do lạm phát gia tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao gây áp lực lên tâm lý rủi ro.
• K33 Research cho biết chu kỳ hiện tại khác với các đợt tăng giá trong quá khứ, do tốc độ phục hồi chậm hơn, lãi suất cho vay âm và điều kiện đòn bẩy thấp.
• Wintermute cảnh báo rằng nếu giá giảm xuống dưới 75.000 đô la, Bitcoin có thể hướng tới 70.000 đô la, viện dẫn lý do là nhu cầu giao dịch giao ngay yếu và việc các tổ chức tiếp tục bán ra.

Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 77.000 đô la sau khi không vượt qua được đường trung bình động 200 ngày quanh mức 82.000 đô la, do các điều kiện kinh tế vĩ mô thắt chặt gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn dự kiến, với chỉ số CPI ở mức 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cùng với giá dầu tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng, đã làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất. Thị trường hiện đang ngày càng dự đoán khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, tạo thêm áp lực lên thị trường tiền điện tử.

Việc Bitcoin bị từ chối đường MA 200 ngày làm dấy lên lo ngại về thị trường gấu.

Theo K33 Research, trong lịch sử, Bitcoin thường tăng mạnh hướng tới đường trung bình động 200 ngày trước khi đảo chiều mạnh vào các năm 2014, 2018 và 2022, với mức này thường đánh dấu các đỉnh cục bộ. Những giai đoạn này được đặc trưng bởi sự phục hồi nhanh chóng giúp tái tạo đòn bẩy , sau đó là các đợt bán tháo mạnh do giảm đòn bẩy.

"Tốc độ đó khôi phục lại tâm lý chấp nhận rủi ro, cho phép đòn bẩy tăng vọt và khiến thị trường dễ bị tổn thương về mặt cấu trúc trước những cú sụt giảm mạnh. Một yếu tố cốt lõi dẫn đến các đợt giảm giá sau đó là việc thanh lý các vị thế được tích lũy trong chính đợt tăng giá, thúc đẩy các đợt bán tháo mạnh mẽ", báo cáo nêu rõ.

Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại cho thấy những khác biệt đáng chú ý, với việc Bitcoin mất nhiều thời gian hơn để quay trở lại đường MA 200 ngày. Đồng tiền điện tử hàng đầu này đã trải qua 189 ngày giữa thời điểm phá vỡ xuống dưới mức này vào tháng 11 và kiểm tra lại vào tháng 5, so với 96 ngày vào năm 2014, 132 ngày vào năm 2018 và 85 ngày vào năm 2022.

Dữ liệu phái sinh càng củng cố quan điểm này. Lãi suất cho vay đã duy trì ở mức âm trong 81 ngày liên tiếp, trong khi độ lệch giao dịch quyền chọn đang ở gần mức cao nhất trong năm, cho thấy các nhà giao dịch đang duy trì vị thế phòng thủ chứ không phải là sự đầu cơ quá mức.

K33 cho biết khuôn khổ quản lý nội bộ của họ phù hợp hơn với môi trường hiện tại, gần với các giai đoạn thị trường mạnh mẽ hơn, chẳng hạn như tháng 3-4 năm 2025, hơn là các đợt phục hồi thị trường giảm giá điển hình.

"Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng thị trường tăng giá ít mạnh mẽ hơn vào năm 2025 sẽ tạo tiền đề cho một thị trường giảm giá ôn hòa hơn vào năm 2026, với kịch bản cơ bản của chúng tôi là mức 60.000 đô la vào tháng Hai đánh dấu mức giảm tối đa của chu kỳ này," công ty cho biết thêm.

Cấu trúc thị trường và dòng vốn từ các tổ chức cho thấy một bức tranh phức tạp hơn. Các sản phẩm giao dịch Bitcoin (ETP) toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn chảy ra lớn nhất trong năm vào tuần trước, tổng cộng 24.303 BTC, đánh dấu dòng vốn chảy ra lớn thứ chín trong năm ngày kể từ khi ra mắt các quỹ ETF BTC giao ngay tại Mỹ.

K33 lưu ý rằng dòng tiền chảy ra tăng mạnh khi Bitcoin tiến gần đến giá vốn trung bình của các quỹ ETF, một mức giá thường gắn liền với áp lực bán mạnh. Đồng thời, Strategy đã mua 24.869 BTC, phần nào bù đắp cho đợt bán tháo lớn.

Các chỉ số thị trường tổng thể vẫn ở mức thấp, với khối lượng giao dịch giao ngay trung bình đạt 2,7 tỷ đô la mỗi ngày và độ biến động gần mức thấp nhất trong năm.

Báo cáo cho biết, mặc dù các yếu tố thuận lợi dài hạn như việc thông qua Đạo luật CLARITY dường như đang hình thành, nhưng hướng đi ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào các diễn biến vĩ mô và điều kiện thanh khoản.

Công ty giao dịch tiền điện tử Wintermute cũng đưa ra nhận định tương tự, báo cáo rằng Bitcoin đã giảm 5,7% trong tuần trước trong khi Ethereum (ETH) giảm 10,2%, cùng với khoảng 1 tỷ đô la dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin, chấm dứt chuỗi sáu tuần liên tiếp dòng tiền chảy vào.

Công ty này cho rằng việc Bitcoin vượt qua mốc 82.000 đô la trước đó chủ yếu là do đòn bẩy và hoạt động mua bù bán khống chứ không phải do nhu cầu giao ngay bền vững, đồng thời lưu ý rằng các tổ chức đang "bán ra khi giá tăng mạnh".

Tính đến thời điểm bài viết được đăng tải vào thứ Ba, Bitcoin đang được giao dịch ở mức 76.800 đô la, giảm 0,2% so với 24 giờ trước.

Michael Ebiekutan