Giá dầu giảm mạnh hôm qua xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 12

Market

Không thường xuyên có sự khác biệt về hướng giao dịch giữa tài sản của Hoa Kỳ và Châu Âu như ngày hôm qua. Các thị trường chứng khoán chính của Châu Âu đóng cửa cao hơn 1% với Dax (+2,64%) vượt trội. Mức tăng trong ngày được bù đắp bằng tâm lý rủi ro xấu đi ở Hoa Kỳ. Đầu tiên, sự tái cân bằng khỏi Hoa Kỳ sang Châu Âu đã diễn ra kể từ đầu năm. Thêm vào đó là kỳ vọng về sự trôi dạt chi tiêu của EU (quốc phòng) theo hướng nhanh chóng. Hội nghị thượng đỉnh về an toàn vào Chủ Nhật tại London đã giải quyết thỏa thuận Hoa Kỳ-Ukraine đã sụp đổ với Châu Âu trong nỗ lực vội vàng cung cấp hỗ trợ quân sự và tài chính. Vấn đề trở nên cấp bách hơn sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Trump qua đêm đóng băng mọi viện trợ quân sự cho Ukraine. EC von der Leyen sẽ đề xuất các phương án cho các cơ chế tài chính chung mới tại Hội đồng EU vào thứ Năm. Về vấn đề chi tiêu, quốc hội Đức sắp mãn nhiệm vẫn đang có kế hoạch tăng chi tiêu (quốc phòng và cơ sở hạ tầng) trước cuộc họp đầu tiên của quốc hội mới (cuối tháng 3) để tránh bất kỳ nhóm thiểu số nào có khả năng cản trở. Con số thì thầm lên tới gần 1 nghìn tỷ euro. Yếu tố rủi ro hỗ trợ cuối cùng (của châu Âu) đến từ các cuộc thảo luận về tương lai của Ngành công nghiệp ô tô châu Âu với EC cho phép các công ty linh hoạt hơn về mục tiêu CO2 và hướng tới việc củng cố vị thế cạnh tranh. Ngày nay, châu Âu có một cuộc đối thoại chiến lược tương tự về tương lai của ngành thép. Châu Âu giải phóng chi tiêu tài chính với tốc độ lén lút đã gây ra đợt bán tháo trái phiếu châu Âu với phần cuối rất dài của đường cong rõ ràng là hoạt động kém hiệu quả. Lợi suất trái phiếu Đức tăng thêm 4,4 điểm cơ bản (2 năm) lên 9,9 điểm cơ bản (30 năm). Mặt bằng tăng cũng như số liệu lạm phát tháng 2 của châu Âu cao hơn dự kiến ​​củng cố khả năng tạm dừng vào tháng 4 sau khi ECB cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (xuống 2,5%) vào thứ năm, bỏ nhãn "hạn chế" gắn liền với lập trường chính sách tiền tệ hiện tại của mình.

Đối với tài sản của Hoa Kỳ thì ngược lại hoàn toàn. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hoạt động tốt hơn với lợi suất của Hoa Kỳ mất thêm 4 đến 6 điểm cơ bản. Phần bụng của đường cong hoạt động tốt hơn phần cánh. Đợt tăng giá mới bắt đầu sau khi công bố ISM sản xuất. Mức giảm tiêu đề khiêm tốn (50,3 từ 50,9) đã che giấu những chi tiết tồi tệ. Các đơn đặt hàng và việc làm mới trượt vào vùng suy thoái với các thước đo giá cả tăng tốc. ISM làm tăng thêm lo ngại về tình trạng đình lạm với sự kết hợp chính sách của Trump có nguy cơ phản tác dụng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Chỉ sau một đêm, mức thuế 25% đối với Mexico và Canada đã có hiệu lực với mức thuế của Trung Quốc tăng từ 10% lên 20%. Trung Quốc ngay lập tức trả đũa bằng cách áp đặt mức thuế cao tới 15% đối với hàng hóa của Hoa Kỳ (chủ yếu là thực phẩm và nông nghiệp), cấm xuất khẩu cho một số công ty quốc phòng và nộp đơn khiếu nại Hoa Kỳ lên WTO. Chính phủ Canada cũng công bố một gói thuế quan trả đũa (25% đối với hàng hóa trị giá 30 tỷ đô la Canada và thêm 125 tỷ đô la Canada nữa sẽ có trong ba tuần). Các thị trường chứng khoán chính của Hoa Kỳ đã mất 1,5% (Dow) xuống còn 2,65% (Nasdaq). EUR/USD tăng từ 1,0371 lên 1,0487, chuẩn bị cho một đợt kiểm tra mới về mức kháng cự đầu tiên tại 1,0533 (mức cao nhất trong năm). Lịch kinh tế hôm nay khá mỏng với bài phát biểu đầu tiên của Tổng thống Trump trước Quốc hội Hoa Kỳ là một biến số rủi ro vào đêm nay. Các động thái qua đêm cho thấy rằng vẫn nên thận trọng khi thị trường chứng khoán châu Âu mở cửa yếu và lợi suất trái phiếu trả lại một phần mức tăng của ngày hôm qua.

Tin tức và quan điểm

S&P Global Ratings dự kiến ​​khoản vay của chính phủ toàn cầu sẽ đạt mức kỷ lục 12,3 nghìn tỷ đô la trong năm nay. Mức tăng 3% trong việc phát hành trái phiếu chính phủ này cũng sẽ đưa tổng lượng nợ toàn cầu lên mức kỷ lục, 76,9 nghìn tỷ đô la hoặc 70,2% GDP. Đối với Hoa Kỳ, S&P dự đoán việc phát hành dài hạn sẽ tăng cao hơn lên 4,9 nghìn tỷ đô la trong bối cảnh "thâm hụt tài chính lớn [được dự đoán sẽ vượt quá 6% vào năm 2026], chi tiêu lãi suất cao và yêu cầu tái cấp vốn nợ đáng kể". Người đứng đầu toàn cầu về trái phiếu chính phủ tại S&P Sifon-Arevalo cho biết các nền kinh tế lớn nhất vẫn dựa vào chính sách tài khóa để "xử lý khủng hoảng này đến khủng hoảng khác", đồng thời nói thêm rằng điều này ổn và bền vững khi bạn có chi phí đi vay thấp từ trước đại dịch. Nhưng ông cho biết chi phí trả nợ tăng cao lại là một vấn đề lớn hơn nhiều.

Giá dầu đã giảm mạnh vào hôm qua xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 12. Giá dầu Brent giảm 2 đô la xuống còn 71,6 đô la một thùng sau khi OPEC+ cho biết trong một tuyên bố trên trang web rằng họ sẽ tiếp tục các kế hoạch khôi phục một số sản lượng đã dừng lại . Quyết định khôi phục 138.000 thùng một ngày từ tháng 4 đã bị trì hoãn nhiều lần do hoàn cảnh thị trường bất lợi (tức là giá dầu quá thấp). Người ta kỳ vọng rằng họ sẽ làm như vậy một lần nữa vào lần này. Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã nhiều lần kêu gọi các nước sản xuất dầu mỏ đưa sản lượng trở lại để đẩy giá cả và do đó là lạm phát xuống thấp hơn. Đợt tăng sản lượng vào tháng 4 sẽ là đợt đầu tiên trong một loạt đợt nhằm khôi phục dần tổng cộng 2,2 triệu thùng vào năm 2026. Tuy nhiên, OPEC+ cho biết điều này có thể bị tạm dừng hoặc đảo ngược "tùy thuộc vào điều kiện thị trường".

KBC Market Research Desk