Giá dầu, khí đốt tăng do căng thẳng leo thang với Nga

Tâm trạng thất thường do Nvidia không có đợt phục hồi mạnh mẽ sau khi công bố thu nhập vẫn không kéo dài. Các nhà đầu tư nhanh chóng phớt lờ cảnh báo của công ty rằng biên lợi nhuận sẽ giảm xuống 73% do những thách thức trong sản xuất chip Blackwell và nghĩ rằng họ có thể đối phó với sự suy giảm nhỏ đó. Cổ phiếu đã giảm mạnh so với mức phục hồi 8-10% mà thị trường đã chuẩn bị và chỉ tăng 0,53% sau khi công bố thu nhập. Tuy nhiên, cổ phiếu đã đạt mức ATH mới mặc dù động thái này kém ấn tượng hơn nhiều. Nvidia không thể mang lại cho các chỉ số chính của Hoa Kỳ một kỷ lục mới vì các công ty công nghệ lớn hầu hết đã bị bán vào ngày hôm qua. Google đã mất 4,5% khi Bộ Tư pháp yêu cầu bán Chrome. Nhưng cả S&P 500 và Nasdaq đều tăng vào ngày sau khi công bố thu nhập của Nvidia và hợp nhất gần mức ATH.

Mùa báo cáo thu nhập kết thúc nhẹ nhàng với hiệu suất mạnh hơn dự kiến ​​đối với hầu hết các cổ phiếu S&P500. 8 trong số 11 lĩnh vực trong chỉ số này đã công bố mức tăng trưởng thu nhập, cho thấy khả năng phục hồi rộng rãi bất chấp những thách thức về kinh tế vĩ mô. Các công ty năng lượng tiếp tục phải đối mặt với những thách thức do giá dầu yếu nhưng Big Tech đã nổi bật và thu nhập chung đã chứng minh là tốt hơn kỳ vọng của thị trường. Các con số không chỉ ra bất kỳ loại khó khăn kinh tế nào ở Hoa Kỳ và duy trì câu chuyện hạ cánh mềm - cũng được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế vĩ mô rộng hơn - vẫn còn sống.

Tất nhiên, tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ chắc chắn là tốt cho doanh nghiệp, nhưng doanh nghiệp mạnh mẽ không nhất thiết tốt cho việc kiềm chế lạm phát. Thêm vào đó là kế hoạch cắt giảm thuế và áp thuế đối với Trung Quốc và các đối tác khác của Trump, triển vọng lạm phát có vẻ không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất liên tục từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Do đó, lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tiếp tục chịu áp lực từ sự không chắc chắn về những gì Fed nên làm trong cuộc họp vào tháng 12. Xác suất cắt giảm vào tháng 12 đã tăng lên 60% khi các yêu cầu tiếp tục ở Hoa Kỳ tăng lên mức cao nhất trong 3 năm, nhưng theo tôi, quyết định này gần hơn nhiều so với suy nghĩ của nhiều người.

Trong FX, đồng đô la Mỹ đang mở rộng đợt tăng giá của mình, không nhất thiết là dựa trên kỳ vọng của Fed mà dựa trên nhu cầu trú ẩn an toàn khá lớn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng ở Ukraine. Tin tức mới nhất cho thấy Nga đã phóng 'một loại tên lửa đạn đạo mới vào Ukraine' như một phản ứng trước việc Ukraine sử dụng tên lửa của Hoa Kỳ vào Nga vào đầu tuần này . Sự leo thang mới nhất dẫn đến các lệnh trừng phạt mới đối với Gazprombank, đây là tổ chức tài chính lớn cuối cùng của Nga không bị ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt trước đó vì một số quốc gia châu Âu vẫn tiếp tục thanh toán tiền mua khí đốt từ Nga thông qua Gazprombank. Họ không thể làm vậy nữa.

Mặc dù châu Âu đã giảm tiếp xúc với Nga, việc cắt giảm bất kỳ nguồn cung cấp khí đốt nào còn lại của Nga sẽ làm giảm lượng cung cấp trên lục địa và đe dọa làm tăng giá khí đốt khi dự trữ giảm. Giá khí đốt tương lai của châu Âu cho thấy một đợt tăng giá nhanh trong tuần này, trong khi giá khí đốt tương lai của Hoa Kỳ đang bùng nổ trên tin tức. Giá khí đốt tự nhiên của Hoa Kỳ đã vượt qua mức đỉnh mùa hè và lần này, có lẽ đã vượt qua mức hỗ trợ 3 đô la một cách bền vững. Áp lực tăng giá sẽ không thể so sánh được với những gì chúng ta đã thấy trong những ngày đầu của cuộc chiến tranh Ukraine, nhưng môi trường địa chính trị căng thẳng có khả năng đẩy giá lên phạm vi 3,50-3,60 - mức đỉnh của tháng 1.

Ở những nơi khác trong ngành năng lượng, căng thẳng địa chính trị gia tăng đã tạo điều kiện cho những người đầu cơ giá dầu. Giá dầu thô của Hoa Kỳ đã vượt qua mức 70 đô la một thùng, nhưng phải đối mặt với một lớp cung dày giữa phạm vi 70 đô la và 73 đô la một thùng. Sự kết hợp giữa nhu cầu toàn cầu yếu và nguồn cung dồi dào khiến những người đầu cơ giá xuống tập trung vào vĩ mô vẫn thèm muốn ở mức này. Tuy nhiên, môi trường chuyển sang tích cực đối với những người đầu cơ giá lên chiến thuật và các công ty năng lượng Hoa Kỳ sẽ thấy cơ hội bổ sung để tăng thị phần của họ tại Châu Âu.

Trong FX, sự gia tăng gần đây của đồng đô la Mỹ đã đẩy EURUSD xuống mức 1,05 vào hôm qua và Cable mở rộng mức lỗ xuống dưới mốc 1,26. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các số liệu PMI nhanh vào sáng nay để tìm ra cách điều chỉnh vị thế đồng euro và bảng Anh của họ, nhưng động lực chính của thị trường hiện tại có thể vẫn là dòng tiền trú ẩn có lợi cho đồng bạc xanh so với các đồng tiền chính. Điều này có nghĩa là sự tăng giá mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ, kết hợp với giá năng lượng tăng, có thể sẽ gióng lên hồi chuông cảnh báo đối với những người theo chủ nghĩa ôn hòa của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE), và khiến họ phải kiềm chế kỳ vọng ôn hòa của mình. Nhóm sau có thể sẽ hỗ trợ sự phục hồi của cả đồng euro và bảng Anh khi bụi địa chính trị lắng xuống.

Ipek Ozkardeskaya