Giá dầu quay trở lại mức 100 đô la? Sự gián đoạn dòng hải lưu Hormuz nắm giữ chìa khóa.

Phản ứng của thị trường dầu mỏ rất nhanh chóng và mạnh mẽ . Thị trường không còn chỉ phản ánh sự gia tăng căng thẳng đơn thuần, mà là sự tê liệt trên thực tế của hành lang năng lượng chiến lược nhất thế giới : eo biển Hormuz. Mức độ gián đoạn ở tuyến đường thủy quan trọng này sẽ quyết định tương lai của giá dầu: ổn định hay tăng vọt lên 100 đô la và hơn thế nữa.

Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ tăng vọt lên 75,50 USD vào thứ Ba, tăng 12,65% so với giá đóng cửa hôm thứ Sáu, trong khi giá dầu Brent tăng lên 82,70 USD, đạt mức tăng 13,27% trong cùng kỳ. Giá dầu chuẩn toàn cầu đã đạt mức cao nhất kể từ tháng Bảy .

Vì sao eo biển Hormuz lại nằm ở trung tâm của hệ thống năng lượng toàn cầu?

Eo biển Hormuz nối liền Vịnh Ba Tư với Vịnh Oman và Biển Ả Rập. Tại điểm hẹp nhất, eo biển chỉ rộng hơn 30 km. Tuy nhiên, khoảng 20% ​​lượng dầu tiêu thụ trên toàn thế giới đi qua eo biển này mỗi ngày , tương đương gần 20 triệu thùng.

Đoạn văn này tập trung vào xuất khẩu từ Ả Rập Xê Út, Iraq, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Kuwait, Qatar và Iran. Đây cũng là tuyến đường huyết mạch cho khí tự nhiên hóa lỏng (LNG), đặc biệt là từ Qatar, một quốc gia chủ chốt trên thị trường khí đốt toàn cầu.

Theo báo cáo của EuroNews, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) lưu ý rằng : "Phần lớn công suất sản xuất dự trữ của thế giới nằm ở vùng Vịnh. ​​Việc đóng cửa eo biển sẽ khiến lượng khí đốt này không thể tiếp cận được ".

Bài viết cũng cho biết Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) gọi đây là "điểm nghẽn dầu mỏ quan trọng nhất thế giới", nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của tuyến đường nối Vịnh Ba Tư với Vịnh Oman và Biển Ả Rập.

Có một vài phương án thay thế khả thi. Một số cơ sở hạ tầng cho phép đi vòng qua eo biển một phần, nhưng năng lực vận chuyển vẫn còn hạn chế so với khối lượng hàng hóa thường được vận chuyển bằng đường biển. Sự tập trung địa lý này chính là điều biến eo biển Hormuz thành một điểm nghẽn quan trọng .

Một cuộc phong tỏa trên thực tế có hiệu lực tương đương với một cuộc đóng cửa chính thức.

Ngay cả khi không có sắc lệnh quốc tế được công nhận chính thức, tình hình hiện tại cũng tương đương với một sự đóng cửa. Các tuyên bố từ Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran, các cuộc tấn công vào một số tàu chở dầu và các cuộc không kích trong khu vực đã làm thay đổi căn bản hành vi của các chủ thể tư nhân .

Các công ty vận tải biển lớn đang tạm ngừng các chuyến vượt biển. Các công ty bảo hiểm đang rút hoặc tăng mạnh phạm vi bảo hiểm rủi ro chiến tranh. Hàng chục tàu vẫn đang neo đậu ở Vịnh, chờ đợi thông tin rõ ràng từ quân đội.

Trong bối cảnh này, vấn đề không còn là vấn đề pháp lý mà là vấn đề vận hành . Nếu tàu thuyền không còn di chuyển, tác động kinh tế cũng tương tự như một cuộc phong tỏa.

Theo tờ The Guardian, Jorge León, Trưởng bộ phận Phân tích Địa chính trị tại Rystad Energy, nhận định: “Cho dù eo biển bị đóng cửa bằng vũ lực hay bị làm cho không thể tiếp cận được do né tránh rủi ro, tác động đến dòng chảy về cơ bản là như nhau”.

Theo dữ liệu từ Tập đoàn Chứng khoán Luân Đôn, việc thuê siêu tàu chở dầu để vận chuyển dầu từ Trung Đông đến Trung Quốc đã đạt mức cao kỷ lục vào thứ Hai, hơn 400.000 đô la mỗi ngày, gần gấp đôi so với tuần trước , BBC đưa tin. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đã tăng gấp bội chỉ trong vài ngày, với một số nhà cung cấp từ chối mọi rủi ro trong khu vực này .

Tác động kép của giá dầu thô tăng cao và chi phí vận chuyển leo thang đang làm thắt chặt thị trường vật chất. Các nhà máy lọc dầu châu Á, điểm đến chính của hàng xuất khẩu từ vùng Vịnh, phải đối mặt với tình trạng chậm trễ , khả năng phải chuyển hướng vận chuyển vòng qua Mũi Hảo Vọng và sự không chắc chắn cực độ về thời gian cung ứng.

Do đó, thị trường không chỉ định giá rủi ro thiếu hụt nguồn cung mà còn cả sự gián đoạn kéo dài trên toàn bộ chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.

Vai trò hạn chế của các năng lực thay thế

Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ và các đồng minh (OPEC+) đã đề cập đến việc tăng sản lượng ở mức khiêm tốn. Tuy nhiên, vấn đề cốt lõi không chỉ là sản lượng, mà còn là khả năng vận chuyển dầu.

Ngay cả khi Ả Rập Xê Út hoặc Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có thể giảm bớt lượng dầu vận chuyển qua eo biển bằng đường ống, thì các cơ sở hạ tầng này cũng không thể đáp ứng được toàn bộ khối lượng dầu thường được vận chuyển bằng đường biển. Trong trường hợp gián đoạn kéo dài, vài triệu thùng dầu mỗi ngày có thể bị mắc kẹt tạm thời.

Theo tờ Washington Post, Jorge León nhận định: “Thị trường quan tâm nhiều hơn đến việc liệu dầu có thể vận chuyển được hay không, hơn là đến công suất dự trữ trên giấy tờ”.

Một kịch bản không chắc chắn nhưng rất dễ biến động.

Trong lịch sử, eo biển Hormuz đã nhiều lần bị đe dọa nhưng chưa bao giờ bị đóng cửa vĩnh viễn. Tuy nhiên, quy mô của các cuộc tấn công hiện tại và sự can thiệp quân sự trực tiếp của Hoa Kỳ (Mỹ) đánh dấu một sự thay đổi mang tính cấu trúc .

Nếu sự gián đoạn chỉ là tạm thời, giá cả có thể ổn định sau một thời kỳ biến động mạnh. Tuy nhiên, nếu tình trạng phong tỏa kéo dài hoặc các cuộc tấn công có chủ đích vào cơ sở hạ tầng quan trọng , giá dầu Brent có thể tăng lên trên 100 đô la, hoặc thậm chí cao hơn trong điều kiện cực đoan .

“Chúng ta có thể đang đối mặt với một sự gián đoạn nghiêm trọng, có khả năng ở mức độ lớn hơn cả sự thiếu hụt nguồn cung từ Nga năm 2022 , vốn đã đẩy giá dầu giao ngay lên trên 120 đô la mỗi thùng”, các nhà phân tích của UBS nhận định, theo tờ The Guardian.

Bản thân Iran phụ thuộc vào eo biển này để xuất khẩu phần lớn hàng hóa, đặc biệt là sang Trung Quốc. Tuy nhiên, trong bối cảnh đối đầu chiến lược, khả năng làm gián đoạn 20% dòng chảy năng lượng toàn cầu представляет một đòn bẩy địa chính trị mạnh mẽ .

Giá trị địa chính trị cao hơn đối với dầu mỏ

Thị trường dầu mỏ hiện đang hoạt động trong điều kiện rủi ro địa chính trị cao. Chừng nào hoạt động vận tải biển chưa được nối lại hoàn toàn trong điều kiện an toàn, mọi diễn biến quân sự hoặc ngoại giao đều sẽ tác động ngay lập tức đến giá cả .

Giá dầu WTI ở mức 75,50 USD và Brent ở mức 82,70 USD không chỉ phản ánh sự mất cân bằng tạm thời giữa cung và cầu. Chúng thể hiện sự hiện thực hóa của một rủi ro cấu trúc , đó là sự dễ tổn thương dai dẳng của hệ thống năng lượng toàn cầu trước một điểm nghẽn vận chuyển duy nhất .

Trong bối cảnh này, eo biển Hormuz một lần nữa trở thành vai trò vốn có của nó dưới bề mặt thị trường. Không chỉ là một hành lang hàng hải, mà còn là huyết mạch của nền kinh tế năng lượng toàn cầu .

Ghiles Guezout