Giá dầu vượt mốc 100 USD khi các nhà giao dịch theo dõi chỉ số CPI của Mỹ.

Bảng điểm thị trường:

• Giá dầu tăng vọt vào thứ Năm, với cả hai chuẩn WTI và Brent hiện vượt mức trên 100 USD/thùng. Điều này diễn ra sau khi căng thẳng leo thang ở Trung Đông, khi Iran tuyên bố không có ý định nhượng bộ trước Mỹ, điều này đe dọa gây thêm gián đoạn cho nguồn cung dầu khí. Tuy nhiên, giá vàng giảm trong ngày, chịu ảnh hưởng bởi chỉ số lạm phát PPI gần đây (mà tôi sẽ đề cập bên dưới) và việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) điều chỉnh giá theo chính sách diều hâu.
• Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng mạnh khi các nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát gia tăng, và động thái này cũng phản ánh một phần sự thất vọng của thị trường về quy mô chương trình mua lại trái phiếu tiếp theo của Bộ Tài chính (6 tỷ USD). Điều này khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát ngưỡng 5% được theo dõi rộng rãi một mức có khả năng thu hút hoạt động mua vào khi giá giảm.
• Thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm trên diện rộng, với chỉ số S&P 500, Dow Jones Industrial Average và Nasdaq Composite đều ghi nhận phiên giảm điểm thứ tư liên tiếp và giao dịch dưới mức trung bình động 50 ngày. Tình hình tương tự cũng diễn ra ở châu Á, với chỉ số Nikkei của Nhật Bản và KOSPI của Hàn Quốc đều giảm điểm.
• Trên thị trường ngoại hối, chỉ số USD đã tăng giá và xóa bỏ phần lớn mức giảm trong tuần, động thái này được thúc đẩy bởi giá dầu và lợi suất trái phiếu tăng, cũng như báo cáo lạm phát gần đây. Đồng EUR giảm nhẹ, điều mà tôi sẽ phân tích chi tiết hơn ở phần dưới.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng cả ba lãi suất chuẩn.

Như đã được dự báo rộng rãi, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã hành động vào ngày hôm qua, tăng cả ba lãi suất chuẩn chủ chốt và nâng lãi suất tiền gửi lên 2,5% mức trần của phạm vi trung lập danh nghĩa ước tính của ngân hàng trung ương! Thật đáng kinh ngạc khi nghĩ rằng chúng ta đã từng bàn về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Tuy nhiên, đường cong OIS hiện đang dự báo một đợt tăng lãi suất nữa của ECB trong năm nay, và có khả năng thêm hai đợt nữa vào năm 2027. Các dự báo kinh tế mới nhất có phần nghiêng về hướng thắt chặt hơn, nhấn mạnh rủi ro gia tăng lạm phát và tăng trưởng. ECB rõ ràng không thấy lạm phát giảm và dự kiến ​​nó sẽ duy trì ở mức cao hơn nhiều so với dự báo trong tương lai gần.

Thông báo kèm theo về lãi suất cũng cho biết xung đột ở Trung Đông đang làm gia tăng áp lực lạm phát và triển vọng vẫn còn "rất không chắc chắn", để ngỏ khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa mà không công khai cam kết điều gì. Đồng EUR giảm ngay lập tức sau quyết định này; tôi tin rằng điều này xuất phát từ việc ECB thiếu cam kết về một lộ trình chính sách và có lẽ thị trường đang định giá quá lạc quan về tăng trưởng của ngân hàng trung ương, cùng với việc các nhà giao dịch đang điều chỉnh vị thế của mình trước báo cáo CPI của Mỹ ngày hôm nay.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ khả quan hơn dự kiến

Lạm phát PPI tháng 8 của Mỹ cao hơn một chút so với dự kiến ​​ở mức YY (năm hiện tại), đạt 5,4%, vượt qua mức dự báo 5,3% và mức 4,8% đã được điều chỉnh tăng trong tháng 7. Mức PPI MM (tháng 3 năm trước) đạt 0,4% như dự kiến ​​(tăng từ 0,0%). Đối với chỉ số PPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng), mức YY tăng đúng như dự kiến ​​lên 4,6% từ mức 4,3% đã được điều chỉnh tăng, trong khi MM không thay đổi ở mức 0,2%.

Theo tôi, chỉ số CPI tháng 8 năm nay cao hơn dự kiến ​​so với cùng kỳ năm trước, nhưng chủ yếu là do ngành năng lượng. Mặc dù điều này cung cấp cho những người ủng hộ chính sách thắt chặt lãi suất một lý do để chỉ trích, nhưng chỉ số CPI cốt lõi lại nằm trong dự kiến ​​so với cùng kỳ năm trước và giảm nhẹ so với tháng 3, cho thấy Fed có khả năng sẽ tăng lãi suất sớm, ngay cả khi không làm vậy vào tuần tới. Điều này còn phụ thuộc vào diễn biến của chỉ số CPI tháng 8 hôm nay.

Tất cả đều xoay quanh chỉ số CPI của Mỹ.

Báo cáo CPI của Mỹ hôm nay sẽ được công bố lúc 12:30 chiều GMT. Dự báo trước khi công bố cho thấy lạm phát tổng thể của năm (YY) sẽ không thay đổi ở mức 3,4% (ước tính tối đa/tối thiểu nằm trong khoảng từ 3,8% đến 3,3%), trong khi lạm phát của tháng (MM) được dự báo sẽ tăng nhẹ lên 0,4% từ mức 0,1% trong tháng 7. Về phía lạm phát lõi dữ liệu được cho là quan trọng hơn các nhà kinh tế dự đoán dữ liệu YY sẽ giảm xuống 2,4% từ mức 2,5% (ước tính tối đa/tối thiểu nằm trong khoảng từ 2,7% đến 2,3%), với MM dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức 0,2%.

Việc công bố chỉ số này mang trọng lượng đặc biệt hơn do báo cáo việc làm tháng 8 khả quan của Mỹ, dữ liệu PPI ngày hôm qua và giá năng lượng tăng cao. Cũng cần nhớ lại những bình luận gần đây của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole về việc "còn nhiều việc phải làm" để kiểm soát lạm phát, và việc Thống đốc Christopher Waller đặc biệt đề cập đến số liệu CPI ngày hôm nay. Theo tôi, đây là một sự kiện "tung đồng xu", nghĩa là nó có thể được giao dịch theo hướng vượt dự báo hoặc không đạt kỳ vọng.