Giá vàng đang gặp khó khăn do lợi suất trái phiếu tăng và tín hiệu thắt chặt chính sách của Fed gây áp lực lên giá vàng.

• Đà phục hồi của vàng đang chững lại khi đồng đô la Mỹ mạnh hơn và lợi suất trái phiếu cao khiến các nhà đầu tư lạc quan tạm thời đứng ngoài cuộc.
• Giá dầu tăng cao và tín hiệu thắt chặt chính sách của Fed càng củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa vào cuối năm nay.
• XAU/USD vẫn duy trì xu hướng giảm, với chỉ số RSI ở gần 37 và MACD nằm trong vùng âm.

Giá vàng (XAU/USD) đảo chiều đà phục hồi khiêm tốn vào thứ Năm do đồng đô la Mỹ (USD) mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao hạn chế các nỗ lực tăng giá, khiến kim loại này rơi vào giai đoạn tích lũy giảm giá gần mức thấp nhất trong hai tháng. Tại thời điểm viết bài, XAU/USD giao dịch quanh mức 4.119 USD, giảm so với mức cao nhất trong ngày là 4.143 USD.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao, gần mức cao nhất trong nhiều năm, chủ yếu do giá dầu tăng cao làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Nợ chính phủ gia tăng, những lo ngại về tài chính và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của Mỹ càng tạo thêm áp lực tăng lên đối với lợi suất.

Giá dầu phục hồi vào thứ Năm, với giá dầu West Texas Intermediate (WTI) tăng khoảng 3% sau khi có báo cáo rằng Lầu Năm Góc đã ra lệnh chuẩn bị cho các cuộc tấn công có thể mới nhằm vào Iran. Axios đưa tin rằng hành động quân sự có thể diễn ra trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ vào tháng 11.

Các chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman nhấn mạnh rằng “giá năng lượng duy trì ở mức cao khiến rủi ro lạm phát, lãi suất chính sách và lợi suất trái phiếu chuẩn nghiêng về phía tăng, đồng thời tạo lợi thế cho tiền tệ của các nước xuất khẩu năng lượng và đồng USD so với tiền tệ của các nước nhập khẩu năng lượng.” Theo quan điểm của họ, “tăng trưởng vượt trội của Mỹ và nhu cầu mạnh mẽ của nước ngoài đối với chứng khoán Mỹ càng thúc đẩy giá trị của đồng USD.”

Chỉ số đô la Mỹ (DXY), theo dõi giá trị của đồng đô la Mỹ so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đang giao dịch quanh mức 102,40, gần mức cao nhất trong 18 tháng là 102,53 đạt được hồi đầu tuần này . Triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) càng hỗ trợ thêm cho đồng đô la Mỹ.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller cho biết hôm thứ Năm: “Cần tăng lãi suất thêm nhưng cần linh hoạt về tốc độ.” Ông Waller nói thêm: “Lạm phát quá cao, cùng với sự phát triển mạnh mẽ của trí tuệ nhân tạo, cú sốc năng lượng đang diễn ra, nằm trong số nhiều yếu tố gây lạm phát dai dẳng.”

Biên bản cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), được công bố hôm thứ Tư, cho thấy sự ủng hộ nhất trí đối với việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) lên mức 3,75%-4,00%, trong khi hầu hết các thành viên tham gia đều cho rằng việc tăng lãi suất thêm một lần nữa vào cuối năm nay là điều có thể xảy ra trong bối cảnh rủi ro lạm phát vẫn còn tồn tại. Biên bản không đưa ra cam kết nào về việc tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10, nơi các nhà giao dịch nhìn chung kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi.

Đồng đô la Mỹ mạnh, lợi suất cao và triển vọng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa khiến các nhà đầu tư vàng đứng ngoài cuộc. Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ từ các quỹ ETF và việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào.

TD Securities lập luận rằng “lực mua liên tục từ các nhà giao dịch tùy ý, các quỹ ETF và các ngân hàng trung ương kết hợp lại tạo nên một mức giá sàn vững chắc cho vàng”, củng cố quan điểm của họ rằng sự suy yếu hiện tại đang được bù đắp bởi nhu cầu cơ bản mạnh mẽ. Trong đánh giá của họ, “chúng tôi tiếp tục thấy bối cảnh đang được thiết lập để vàng tách rời khỏi lãi suất thực hơn nữa và bắt đầu một đợt tăng giá mới vào năm 2027”.

Phân tích kỹ thuật: Tỷ giá XAU/USD có nguy cơ giảm sâu hơn nữa xuống dưới 4.100 USD.

Trên biểu đồ ngày, XAU/USD duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn khi giá nằm dưới đường trung bình động đơn giản Bollinger (SMA) 20 kỳ ở mức 4.239 đô la, đồng thời giữ ngay trên dải Bollinger dưới ở mức 4.057 đô la và mức kháng cự ngang ở mức 4.100 đô la. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 37 đang dao động ở nửa dưới phạm vi của nó và chỉ báo MACD vẫn âm, cho thấy áp lực giảm giá vẫn còn nhưng chưa đến mức quá bán cực độ.

Ở phía trên, ngưỡng kháng cự ban đầu xuất hiện tại đường SMA giữa của Bollinger ở mức $4,239, phía trước dải trên ở mức $4,420, và chỉ khi vượt qua được các ngưỡng này một cách bền vững thì tâm lý giảm giá hiện tại mới có thể được xoa dịu. Ở phía dưới, trọng tâm trước mắt là ngưỡng hỗ trợ ngang ở mức $4,100, tiếp theo là dải Bollinger dưới ở mức $4,057.47, nếu không giữ được ngưỡng này có thể dẫn đến một đợt giảm giá sâu hơn.

Vishal Chaturvedi