Giá vàng duy trì đà tăng khi việc giảm dần chính sách tăng lãi suất của Fed và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm dần bù đắp cho sự mạnh lên của đồng USD.

• Giá vàng duy trì ở mức giới hạn vào đầu tuần mới trong bối cảnh nhu cầu USD tăng mạnh.
• Rủi ro địa chính trị làm giảm bớt kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 10 và đẩy đồng USD lên mức cao nhất từ ​​đầu năm đến nay.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm hỗ trợ giá vàng khi các nhà giao dịch theo dõi chỉ số PMI dịch vụ ISM của Mỹ.

Giá vàng (XAU/USD) duy trì mức tăng nhẹ trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai tại châu Âu, mặc dù vẫn nằm trong phạm vi dao động của một tuần qua do các tín hiệu trái chiều. Những dự đoán giảm dần về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 10 đã kéo lợi suất trái phiếu Mỹ ra khỏi mức cao nhất trong nhiều năm và hỗ trợ phần nào cho giá vàng. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ (USD) tăng vọt lên mức cao mới kể từ tháng 4 năm 2025 và hạn chế đà tăng của vàng.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) nổi tiếng của Mỹ cho thấy nền kinh tế đã tạo thêm 29.000 việc làm mới trong tháng 9, so với con số được điều chỉnh giảm là 133.000 của tháng trước và ước tính đồng thuận là 90.000. Hơn nữa, tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng nhẹ lên 4,2% từ 4,1% trong tháng 8, trong khi tăng trưởng tiền lương hàng năm chậm lại ở mức 3,0% trong tháng 9, mức thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 5 năm 2021. Điều này diễn ra cùng với dữ liệu lạm phát yếu của Mỹ được công bố tuần trước, và đã làm giảm đáng kể áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc tăng lãi suất. Triển vọng này, đến lượt nó, giữ cho lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức thấp và trở thành yếu tố quan trọng có lợi cho vàng, một loại tài sản không sinh lời.

Áp lực tăng lãi suất từ ​​phía Fed giảm bớt sau dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn, nhưng ABN Amro vẫn dự báo tháng 12 sẽ có biến động.

Các nhà phân tích tại ABN Amro đánh giá báo cáo thị trường lao động mới nhất của Mỹ là “phù hợp với kịch bản cơ bản của chúng tôi”, cho rằng “sự phục hồi rõ rệt của thị trường lao động trong hai báo cáo trước đó chỉ là ảo ảnh”. Họ nhấn mạnh rằng “mức trung bình ba tháng là 51.000 việc làm là khá tốt nếu xét đến nguồn cung lao động, nhưng nó không cho thấy một thị trường đang sôi động hay khan hiếm”, và cho rằng xu hướng giảm điểm trong báo cáo việc làm, “đặc biệt là cùng với sự bất ngờ giảm điểm trong báo cáo PCE hồi đầu tuần này , đã làm giảm áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải tăng lãi suất vào tháng 10”.

Mặc dù vậy, ABN Amro vẫn cho rằng “áp lực lạm phát dai dẳng từ cú sốc năng lượng” có khả năng “thúc đẩy Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12, vì những lý do tương tự như hồi tháng 9: để ngăn chặn sự tác động tiêu cực đến giá cả và tiền lương của người tiêu dùng.”

Tuy nhiên, công cụ FedWatch của CME Group cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang dự báo khoảng 85% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng lãi suất vay vào cuối năm nay. Bên cạnh đó, những bất ổn từ các cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông và cuộc chiến tranh Nga-Ukraine leo thang đã tạo động lực mạnh mẽ cho đồng đô la Mỹ, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn. Trong diễn biến mới nhất, Ngoại trưởng Iran, Abbas Araghchi, cho biết không có giải pháp quân sự nào cho cuộc xung đột với Mỹ, nhưng Tehran vẫn sẵn sàng quay trở lại chiến tranh. Thêm vào đó, Chủ tịch Quốc hội Iran Mohammad Bagher Ghalibaf tuyên bố rằng eo biển Hormuz sẽ không được mở cửa cho đến khi các điều kiện của chúng tôi được đáp ứng.

Hơn nữa, người đứng đầu chính phủ Yemen, Rashad al-Alimi, đã tuyên bố bắt đầu các chiến dịch quân sự để giành lại phần lãnh thổ còn lại do lực lượng Houthi kiểm soát. Trong khi đó, Ukraine báo cáo về các cuộc không kích gây chết người của Nga vào khu vực Kyiv, Kharkiv và Dnipro hôm Chủ nhật. Đáp lại, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy tuyên bố trên X rằng Nga chắc chắn sẽ phải đối mặt với phản ứng. Điều này duy trì rủi ro địa chính trị và có lợi cho phe mua USD, đòi hỏi sự thận trọng đối với cặp XAU/USD. Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi chỉ số PMI dịch vụ ISM của Mỹ được công bố, cùng với các bài phát biểu của các thành viên FOMC có ảnh hưởng, dự kiến ​​sẽ tạo động lực cho giá vàng.

Biểu đồ 4 giờ XAU/USD

Phân tích kỹ thuật

Cặp XAU/USD duy trì xu hướng giảm ngắn hạn khi nằm dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và mức thoái lui Fibonacci 61,8% ở mức 4.225,30 USD. Hơn nữa, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 40,92 đang dao động dưới đường trung bình, trong khi chỉ báo MACD giảm nhẹ xuống vùng âm với biểu đồ cột đi ngang. Tất cả những điều này cho thấy đà tăng đang suy yếu và củng cố ý tưởng rằng giá vàng đang bị kìm hãm bởi mức kháng cự phía trên.

Trong khi đó, ngưỡng kháng cự ban đầu nằm ở mức thoái lui 61,8% tại $4.225, tiếp theo là đường SMA 100 kỳ tại $4.269, với các rào cản cao hơn ở mức thoái lui 50% tại $4.314 và mức 38,2% tại $4.403. Về phía giảm giá, ngưỡng hỗ trợ ngay lập tức xuất hiện ở mức thoái lui Fibonacci 78,6% tại $4.098, trước một ngưỡng hỗ trợ cấu trúc quan trọng hơn gần mức đáy trước đó tại $3.936, nơi người bán có thể do dự nếu giá giảm sâu hơn.

Haresh Menghani