Giá vàng duy trì ở mức trên 4.100 USD khi đồng USD gặp khó khăn gần mức thấp cuối tháng 9.

• Giá vàng tiếp tục tăng vượt mốc 4.100 USD khi áp lực bán USD do cuộc bầu cử Mỹ gây ra vẫn không hề giảm bớt.
• Giá dầu giảm giúp xoa dịu nỗi lo lạm phát và gây áp lực lên lợi suất trái phiếu Mỹ, từ đó càng hỗ trợ giá dầu thô.
• Kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt của ngân hàng trung ương có thể kìm hãm đà tăng của vàng khi các nhà giao dịch đang háo hức chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ.

Vàng (XAU/USD) tiếp tục duy trì xu hướng tích cực ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Năm, giao dịch trên mức 4.100 USD, gần mức cao nhất trong hai tuần vào đầu phiên giao dịch châu Âu. Đồng đô la Mỹ (USD) tiếp tục giảm giá sau kết quả bầu cử Mỹ, xuống mức thấp mới kể từ cuối tháng 9 và hỗ trợ giá vàng tiếp tục đà tăng mạnh hơn 3,5% của ngày hôm trước mức tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ giữa tháng 8.

Chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ đã xóa bỏ một nguồn bất ổn lớn và làm giảm kỳ vọng rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ nối lại các cuộc tấn công quân sự chống lại Iran. Trên thực tế, Lãnh đạo phe Dân chủ tại Thượng viện Chuck Schumer hôm thứ Tư đã tuyên bố sẽ thúc đẩy chấm dứt chiến tranh Iran và cho biết đảng của ông có thể sử dụng quyền kiểm soát ngân sách chính phủ để gây áp lực lên mục tiêu đó. Sự lạc quan này đã kéo giá dầu thô xuống mức thấp nhất trong hai tháng, làm giảm bớt nỗi lo lạm phát. Hơn nữa, kỳ vọng rằng bế tắc tài chính ở Washington có thể hạn chế chi tiêu của chính phủ hơn nữa đã gây áp lực giảm đối với lợi suất trái phiếu Mỹ, điều này giữ cho đồng USD ở mức thấp và tạo động lực tích cực cho giá dầu.

Phản ứng của đồng đô la khá im ắng bất chấp chiến thắng vang dội của đảng Dân chủ.

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU nhận thấy rằng “quy mô chiến thắng của đảng Dân chủ vượt xa mọi dự đoán trước đó chưa được phản ánh tương xứng với quy mô biến động trên thị trường tài chính”, khi đồng Đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chỉ giảm nhẹ cho đến nay. Họ lập luận rằng sự thay đổi trong bối cảnh chính trị vẫn có thể đóng vai trò then chốt đối với đồng tiền này: “Điều đó chắc chắn sẽ đảo ngược xu hướng giảm mà chúng ta đang thấy hiện nay ở đồng Đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc”, nếu những diễn biến tiếp theo định giá lại các rủi ro chính sách hoặc địa chính trị. Ngược lại, MUFG/BTMU cho rằng “nếu Trump không tấn công Iran và ông ta coi sự phản đối các chính sách của mình từ cử tri là lý do để tìm kiếm một thỏa thuận, thì khả năng đồng Đô la tiếp tục suy yếu là rất cao”, nhấn mạnh rằng phản ứng chính sách sau bầu cử có thể quyết định liệu sự giảm giá hiện tại của đồng Đô la sẽ sâu hơn hay đảo ngược.

Bất chấp sự thay đổi chính trị, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn gần như không đổi. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch vẫn đang dự đoán hơn 80% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng lãi suất vay trong tháng 12. Những dự đoán này được củng cố bởi báo cáo ADP của Mỹ tốt hơn dự kiến , cho thấy việc làm trong khu vực tư nhân tăng 86.000 việc làm trong tháng 10 năm 2026, khớp với con số đã được điều chỉnh giảm của tháng trước. Riêng biệt, chỉ số PMI dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) giảm xuống 54,5 trong tháng trước, từ 54,9 trong tháng 9, nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng 50, mức cho thấy sự mở rộng liên tục.

Hơn nữa, những dự đoán về việc các ngân hàng trung ương lớn khác tăng lãi suất có thể góp phần hạn chế đà tăng của vàng, một kim loại quý không sinh lời. Trên thực tế, Ngân hàng Anh (BoE) được dự đoán rộng rãi sẽ tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp chính sách diễn ra vào cuối ngày hôm nay. Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 9 của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về sự cần thiết phải tiếp tục và có thể tăng lãi suất nhanh hơn. Thêm vào đó, thị trường đang dự báo khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tăng lãi suất vào tháng 12 cao hơn. Điều này, đến lượt nó, đòi hỏi sự thận trọng trước khi đặt cược vào bất kỳ động thái tăng giá nào tiếp theo của kim loại quý này.

Các nhà giao dịch cũng có thể lựa chọn chờ đợi báo cáo chi tiết về việc làm hàng tháng của Mỹ, thường được gọi là báo cáo Việc làm phi nông nghiệp (NFP), được công bố vào thứ Sáu. Dữ liệu quan trọng này, cùng với các bài phát biểu từ các thành viên có ảnh hưởng của FOMC, sẽ được xem xét để tìm thêm manh mối về đường lối chính sách tương lai của Fed và thúc đẩy nhu cầu USD trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, những diễn biến tiếp theo xung quanh cuộc khủng hoảng Trung Đông có thể tạo ra một số biến động và tạo động lực cho giá vàng.

Biểu đồ 4 giờ XAU/USD

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ bốn giờ, cặp XAU/USD duy trì xu hướng tích cực sau khi vượt qua mức thoái lui Fibonacci 23,6% của đợt giảm giá tháng 8-tháng 10 và đường trung bình động đơn giản 200 kỳ (SMA) vào thứ Năm. Trong khi đó, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 75,77 đang ở vùng quá mua, và đường MACD đang tiến lên trên tín hiệu của nó với biểu đồ hình cột mở rộng tích cực, cho thấy áp lực mua vẫn tiếp tục ngay cả khi đợt tăng giá đã đạt đỉnh.

Do đó, trọng tâm trước mắt vẫn là liệu phe mua có thể vượt qua mức thoái lui Fibonacci 38,2% ở mức 4.186 đô la mà không gây ra sự điều chỉnh giảm từ tình trạng quá mua hay không. Rào cản tiếp theo nằm ở mức 50% tại 4.283 đô la và sau đó là 4.380 đô la, trong khi dải Fibonacci rộng hơn lên đến 4.518 đô la và 4.695 đô la sẽ giới hạn con đường phục hồi trung hạn. Ở chiều giảm, đường SMA 200 kỳ quanh mức 4.124 đô la, tiếp theo là mức 23,6% tại 4.065 đô la, có thể bảo vệ đà giảm ngay lập tức. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, sẽ lộ ra mức đáy cấu trúc gần mức thấp chu kỳ gần đây ở khoảng 3.871 đô la.

Haresh Menghani