Giá vàng giảm khi chính sách điều chỉnh lãi suất nới lỏng của Fed kết hợp với đồng đô la Mỹ mạnh hơn và lợi suất trái phiếu tăng cao.

• Giá vàng duy trì mức tăng nhẹ khi dữ liệu kinh tế yếu kém của Mỹ làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 10.
• Rủi ro lạm phát dai dẳng khiến triển vọng chính sách tổng thể của Fed nghiêng về hướng thắt chặt hơn nữa.
• Người mua cần lấy lại mức giá 4.200 đô la để khôi phục đà tăng giá trong ngắn hạn.

Vàng (XAU/USD) khởi đầu tuần với xu hướng tăng nhẹ nhưng vẫn dao động trong phạm vi hẹp, bị kìm kẹp giữa kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách tăng lãi suất và đồng đô la Mỹ (USD) mạnh hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng duy trì ở mức cao gần mức cao nhất trong nhiều năm, hạn chế nhu cầu đối với kim loại không sinh lời này. Tại thời điểm viết bài, XAU/USD giao dịch quanh mức 4.158 USD, tăng 0,35% trong ngày.

Các số liệu kinh tế gần đây của Mỹ đã làm suy yếu luận điểm về việc tăng lãi suất thêm một lần nữa tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào ngày 27-28 tháng 10. Số liệu được công bố hôm thứ Sáu cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp (NFP) chỉ tăng 29.000 trong tháng 9, thấp hơn nhiều so với dự báo 90.000. Số liệu việc làm tăng thêm trong hai tháng trước đó đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 60.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2%. Tăng trưởng tiền lương hàng năm chậm lại ở mức 3,0%.

Số liệu việc làm yếu kém này được đưa ra sau báo cáo lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 8, vốn cũng thấp hơn kỳ vọng, trong khi các số liệu trước đó đã được điều chỉnh giảm.

Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện chỉ định giá khoảng 20% ​​khả năng tăng lãi suất vào tháng 10, giảm từ gần 70% vào tuần trước. Việc điều chỉnh giá theo hướng ôn hòa hơn đã hỗ trợ phần nào cho kim loại quý này. Tuy nhiên, triển vọng chính sách rộng hơn vẫn nghiêng về hướng thắt chặt hơn nữa do các nhà hoạch định chính sách vẫn lo ngại lạm phát vượt quá mục tiêu 2%, trong khi căng thẳng ở Trung Đông duy trì rủi ro lạm phát do năng lượng gây ra. Điều này hạn chế đà tăng của vàng đồng thời hỗ trợ đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc.

Các nhà kinh tế tại Deutsche Bank cho rằng số liệu việc làm tháng 9 yếu hơn không làm thay đổi đáng kể quan điểm chính sách tổng thể. Họ lưu ý rằng “mặc dù số liệu việc làm chính thức gây thất vọng, nhưng bức tranh thị trường lao động nói chung vẫn tương đối ổn định, đặc biệt là cùng với các số liệu ADP và yêu cầu trợ cấp thất nghiệp gần đây”, và trên cơ sở đó, “các nhà kinh tế của chúng tôi tiếp tục dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất thêm hai lần nữa, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trong vài quý tới”. Họ nói thêm rằng “kể từ cuộc họp, thông tin từ Fed nhìn chung đã củng cố tốc độ tăng lãi suất hàng quý được ngụ ý từ số liệu việc làm tháng 9”, khiến quan điểm của họ về lộ trình của Fed về cơ bản không thay đổi bất chấp số liệu việc làm yếu hơn.

Đồng đô la Mỹ cũng nhận được sự hỗ trợ từ sự suy giảm mạnh của đồng euro (EUR) trong bối cảnh những lo ngại về chính trị và tài chính ngày càng gia tăng ở Pháp. Chỉ số đô la Mỹ (DXY), theo dõi giá trị của đồng đô la so với rổ sáu loại tiền tệ chính, giao dịch quanh mức 102,20 sau khi chạm mức cao nhất trong ngày là 102,53, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn duy trì ở mức gần 5,29%, sau khi chạm mức 5,34% vào tuần trước, mức cao nhất kể từ năm 2002. Đồng đô la Mỹ mạnh hơn khiến vàng trở nên đắt hơn đối với người mua nước ngoài, trong khi lợi suất cao làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại không sinh lời này.

Nhìn về phía trước, lịch trình kinh tế của Mỹ sẽ bao gồm Chỉ số Quản lý Mua hàng Dịch vụ (PMI) của ISM vào thứ Hai, tiếp theo là biên bản cuộc họp tháng 9 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào thứ Tư và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào thứ Năm. Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan và kỳ vọng lạm phát sẽ được công bố vào thứ Sáu.

Phân tích kỹ thuật: Người mua đang nỗ lực lấy lại mức giá 4.200 đô la.

Biểu đồ 4 giờ cho thấy XAU/USD đang củng cố dưới các đường trung bình động chính, giữ cho xu hướng ngắn hạn nghiêng về phía giảm. Người mua đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trên mốc tâm lý 4.200 đô la, gần với đường trung bình động đơn giản (SMA) 50 kỳ ở mức 4.198 đô la và đóng vai trò là ngưỡng kháng cự đầu tiên.

Một sự bứt phá bền vững trên khu vực này có thể làm lộ ra đường SMA 100 kỳ ở mức 4.265 đô la, tiếp theo là đường SMA 200 kỳ gần mức 4.374 đô la. Một động thái quyết định vượt lên trên các đường trung bình động này sẽ cần thiết để củng cố triển vọng tăng giá. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) dao động quanh mức 46, phản ánh động lượng trung lập đến yếu, trong khi chỉ báo MACD vẫn ở mức hơi trên 0, cho thấy một nỗ lực phục hồi khiêm tốn.

Mặt khác, mốc tâm lý 4.100 đô la cung cấp hỗ trợ tức thời. Nếu giá phá vỡ rõ ràng dưới mức này, áp lực bán có thể gia tăng và làm lộ ra vùng hỗ trợ 4.000-3.950 đô la.

Vishal Chaturvedi