Vàng phục hồi từ mức hỗ trợ quan trọng gần 3.350 đô la khi Fed cắt giảm lãi suất để hạn chế đà giảm

• Giá vàng bật lên từ mức thấp trong ngày gần 3.350 đô la khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất giúp giữ lợi suất và đồng đô la Mỹ ở mức thấp, hạn chế áp lực giảm giá.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và đồng đô la Mỹ vẫn chịu áp lực chung, hạn chế đà giảm của vàng khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed ngày càng tăng.
• Giá thị trường phản ánh 92% khả năng lãi suất sẽ giảm vào tháng 9.

Vàng (XAU/USD) đang tăng nhẹ vào thứ Ba sau khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ mạnh gần vùng 3.350 đô la, đảo ngược đà giảm trước đó. Kim loại quý này đã giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Âu, chật vật kéo dài đà phục hồi của ngày thứ Hai trong bối cảnh tâm lý rủi ro vững chắc hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ. Tuy nhiên, lực mua đã vào cuộc gần đường trung bình động giản đơn (SMA) 50 ngày, giúp giá thoát khỏi mức thấp trong ngày. Sự phục hồi này được hỗ trợ bởi sự suy yếu liên tục của đồng đô la Mỹ, khi thị trường vẫn tin tưởng mạnh mẽ rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed ) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Tại thời điểm viết bài, XAU/USD đang giảm dần, dao động quanh mức 3.380 đô la trong giờ giao dịch của Mỹ, tăng 0,25% trong ngày.

Các nhà đầu tư đang chuyển sự chú ý sang các tiêu đề liên quan đến thương mại, đặc biệt là những diễn biến xung quanh thuế quan của Hoa Kỳ, điều này có thể gây ra sự biến động mới trên thị trường toàn cầu.

Về mặt dữ liệu, hôm nay là một ngày tương đối yên tĩnh. Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (PMI) Dịch vụ Toàn cầu S&P trong tháng 7 đạt 55,7 điểm, vượt nhẹ kỳ vọng 55,2 điểm, trong khi PMI Tổng hợp tăng từ 54,6 lên 55,1 điểm, cho thấy hoạt động của khu vực tư nhân tiếp tục phục hồi. Tuy nhiên, PMI Dịch vụ của Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) lại gây thất vọng, giảm xuống 50,1 điểm so với dự báo 51,5 điểm, do cả số lượng đơn đặt hàng mới và các yếu tố việc làm đều giảm.

Tâm lý chung của thị trường vẫn là ưa rủi ro, hạn chế sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn vào lúc này.

Thị trường trên khắp các khu vực đã phục hồi mạnh mẽ sau chuỗi thua lỗ tuần trước. Chỉ số MSCI All-Country World đã chấm dứt chuỗi sáu ngày giảm điểm, trong khi Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương tăng 0,6%. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đã tăng 280 điểm vào thứ Ba. Chứng khoán châu Âu cũng đang mở rộng đà tăng trong phiên thứ hai liên tiếp, với cả STOXX 50 và STOXX 600 đều tăng khoảng 0,4%. Trong khi đó, FTSE 100 đang giao dịch gần mức cao kỷ lục, tiến tới mốc 9.150. Tại Phố Wall, các chỉ số chính đã có sự phục hồi mạnh mẽ vào thứ Hai. Chỉ số S&P 500 tăng 1,5%, chấm dứt chuỗi bốn ngày giảm điểm, trong khi Dow Jones tăng 585 điểm và Nasdaq Composite tăng 1,9%.

Sự lạc quan của thị trường đang được thúc đẩy bởi kỳ vọng Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 9, sau báo cáo việc làm ảm đạm của Mỹ tuần trước. Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đang định giá khả năng 92% lãi suất sẽ được cắt giảm tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào tháng 9. Những kỳ vọng ôn hòa này đang giữ lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la Mỹ ở mức thấp, tiếp tục đóng vai trò là tấm đệm cho giá vàng bất chấp những bất lợi trong ngắn hạn.

Biến động thị trường: Lợi suất trái phiếu Mỹ phục hồi nhẹ sau khi chạm mức thấp nhất trong một tháng, đồng đô la tìm lại chỗ đứng

• Chỉ số Việc làm Dịch vụ ISM giảm từ 47,2 xuống 46,4, báo hiệu sự yếu kém đang diễn ra trong việc tuyển dụng dịch vụ, trong khi Chỉ số Đơn đặt hàng Mới giảm từ 51,3 xuống 50,3. Đáng chú ý, Chỉ số Giá Đã Trả tăng vọt lên 69,9, tăng mạnh từ 67,5, cho thấy áp lực chi phí vẫn ở mức cao mặc dù hoạt động kinh tế đang chậm lại.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng vào thứ Hai, tiếp nối đà giảm của thứ Sáu do báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) yếu kém và các điều chỉnh giảm mạnh đã thúc đẩy đà tăng của trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống còn 4,19%, sau khi đạt mức cao 4,25%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm 8 điểm cơ bản xuống còn 4,78%, giảm từ mức 4,86%. Hôm thứ Ba, lợi suất đã phục hồi nhẹ, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 3 điểm cơ bản lên 4,21% từ mức mở cửa 4,18%, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 4,80% từ mức 4,78%.
• Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), thước đo giá trị của đồng Đô la Mỹ so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đang dần ổn định sau khi giảm từ mức cao nhất trong hai tháng là 100,26 vào thứ Sáu. Chỉ số này đang giao dịch mạnh so với các đồng tiền chính khác vào thứ Ba, dao động quanh mức 99,00, mặc dù vẫn gần mức thấp nhất trong một tuần.
• Theo ANZ, tổng nhu cầu vàng đã tăng lên 2.384 tấn trong nửa đầu năm 2025, đánh dấu mức tăng trưởng mạnh nhất trong nửa đầu năm kể từ năm 2013. Nhu cầu đầu tư tăng mạnh, được thúc đẩy bởi cả dòng vốn đầu tư bán lẻ và ETF, đã bù đắp cho sự suy yếu trong tiêu thụ trang sức. Nhu cầu đầu tư đã vượt mốc 1.000 tấn, với dòng vốn ròng đổ vào các quỹ ETF được bảo đảm bằng vàng đạt 397 tấn, đảo ngược dòng vốn chảy ra của năm ngoái, trong khi đầu tư bán lẻ tăng 38 tấn lên 636 tấn.
• Mặc dù nhu cầu trang sức giảm 18% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 782 tấn, nhưng những yếu tố bất lợi vĩ mô như tăng trưởng toàn cầu chậm lại, lạm phát khó kiểm soát, căng thẳng địa chính trị và rủi ro thuế quan đang củng cố sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Mặc dù lượng mua của các ngân hàng trung ương đã giảm xuống còn 415 tấn trong nửa đầu năm, ANZ dự kiến lượng mua hàng năm sẽ vẫn mạnh mẽ trong khoảng 900-950 tấn cho năm 2025, tiếp tục hỗ trợ giá vàng.
• Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly đã phản đối nhẹ việc định giá cắt giảm lãi suất mạnh tay. Mặc dù thừa nhận rằng thị trường lao động đang suy yếu, bà lưu ý trong một cuộc phỏng vấn với Reuters rằng nó "không yếu đến mức bấp bênh" và cảnh báo rằng việc suy yếu hơn nữa sẽ không được hoan nghênh. Daly nói thêm rằng bà sẵn sàng chờ thêm một chu kỳ nữa vào tháng 7 nhưng nhấn mạnh Fed "không thể chờ đợi mãi mãi". Bà cũng lưu ý rằng vẫn còn nhiều bất ổn về việc liệu việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có phù hợp hay không, nhưng đã giảm nhẹ lo ngại rằng thuế quan đang tạo ra áp lực lạm phát dai dẳng. Thị trường coi bình luận của Daly là bằng chứng thêm cho thấy Fed có thể sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
• Bên cạnh chỉ số PMI Dịch vụ của ISM và chỉ số PMI Tổng hợp và Dịch vụ của S&P Global, lịch kinh tế Mỹ hôm thứ Ba cũng cập nhật về Cán cân Thương mại Hàng hóa và Dịch vụ (GST) và doanh số bán lẻ Redbook. Mặc dù không phải là những thông tin đột phá, dữ liệu này có thể cung cấp thêm manh mối về động lực kinh tế cơ bản, đặc biệt là trong tiêu dùng, hoạt động dịch vụ và thương mại đối ngoại.

Phân tích kỹ thuật: XAU/USD bám sát ngưỡng hỗ trợ gần $3.350

Vàng (XAU/USD) đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà phục hồi của tuần trước, với giá hiện tại dao động quanh mức 3.350 USD.

Sau khi phá vỡ mô hình tam giác tăng dần và chạm mức thấp nhất trong một tháng vào tuần trước, kim loại này đã tìm thấy mức hỗ trợ ngay phía trên Đường trung bình động đơn giản 100 ngày (SMA), cho thấy phe bán vẫn chưa đủ niềm tin.

Kim loại này hiện đang giao dịch cao hơn một chút so với đường SMA 50 ngày, đóng vai trò hỗ trợ tức thời, tiếp theo là đường SMA 100 ngày. Nếu giá phá vỡ mức thấp hơn, mục tiêu tiếp theo có thể là khoảng 3.275 đô la và 3.200 đô la.

Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày đang ở vùng trung lập quanh mức 51, cho thấy động lực chưa rõ ràng. Trong khi đó, chỉ báo Đường Trung bình Động Hội tụ Phân kỳ (MACD) vẫn nằm dưới đường zero, nhưng biểu đồ histogram đang đi ngang cho thấy áp lực giảm giá có thể đang giảm bớt.

Về mặt tích cực, nếu phe mua có thể lấy lại được mô hình tam giác bị phá vỡ và đẩy giá lên trên mức 3.380 đô la, giá có thể tăng lên mức 3.450 đô la, qua đó có khả năng đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Vishal Chaturvedi