Giá vàng giao dịch ở mức chiết khấu hiếm thấy tại Ấn Độ sau cú sốc thuế quan.

• Giá vàng tại Ấn Độ đã tăng sau khi thuế nhập khẩu được áp dụng, nhưng không tăng nhiều như dự kiến.
• Giá vàng trong nước vẫn chưa phản ánh đầy đủ mức tăng thuế do nhu cầu yếu và nguồn cung dồi dào.
• Nhu cầu vàng tại Ấn Độ dự kiến ​​sẽ bị ảnh hưởng trong năm nay do thuế nhập khẩu tăng cao.

Thị trường vàng Ấn Độ cho thấy sự bất thường sau khi chính phủ tăng thuế nhập khẩu đối với kim loại quý này. Mặc dù việc tăng thuế nhập khẩu đã đẩy giá lên, nhưng mức tăng không nhiều như dự kiến, vì việc tăng thuế mạnh cần thời gian để tác động đến thị trường và mâu thuẫn với nhu cầu vốn đã suy yếu .

Theo một báo cáo gần đây của Kavita Chacko, Trưởng bộ phận nghiên cứu Ấn Độ tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), giá vàng tại Ấn Độ đã tăng từ 4% đến 6% kể từ khi biện pháp này được thực hiện, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 9% của thuế nhập khẩu.

“Giá cả trên thị trường thực tế không phản ánh hoàn toàn hoặc ngay lập tức mức tăng thuế mà thay vào đó, chúng điều chỉnh theo mức tăng đó với độ trễ , đặc biệt khi mức tăng mạnh như mức 9% hiện tại,” bà nói.

Sự chênh lệch này đồng nghĩa với việc giá vàng hiện đang được giao dịch với mức chiết khấu gần 150 đô la mỗi ounce so với giá chính thức khi nhập khẩu, một sự gia tăng đáng kể so với mức trung bình khoảng 14 đô la được ghi nhận trước khi tăng thuế, theo dữ liệu cho thấy.

Các đợt tăng thuế trước đó vào năm 2019 và 2022 cũng dẫn đến việc giảm giá trên thị trường nội địa, nhưng đợt này có tác động mạnh mẽ hơn đáng kể do quy mô tăng thuế lớn.

Hơn nữa, lần này việc tăng thuế diễn ra vào thời điểm nhu cầu mua vàng ở Ấn Độ thường thấp, sau khi mùa mua sắm cưới cao điểm kết thúc và trùng với thời kỳ truyền thống không may mắn đối với nhu cầu vàng từ giữa tháng 5 đến giữa tháng 6.

Ông Chacko cho biết: “Phản hồi từ thị trường cho thấy nguồn cung dồi dào từ việc đổi đồ trang sức vàng cũ lấy đồ mới, và việc nhập khẩu ồ ạt trong giai đoạn đầu sẽ càng hạn chế sự tăng giá”.

Trong lịch sử, việc tăng thuế nhập khẩu ở Ấn Độ thường làm méo mó động thái giá vàng trong nước và khuyến khích buôn lậu . Báo cáo của WGC lưu ý rằng các đợt tăng thuế trước đây từ năm 2013 đến năm 2026 hầu hết đều dẫn đến lượng vàng nhập lậu hoặc không chính thức gia tăng. "Thuế nhập khẩu cao hơn làm gia tăng khoảng cách giá trong nước và quốc tế, đồng thời làm tăng động lực buôn lậu, trong khi thuế thấp hơn làm giảm sức hấp dẫn của hoạt động này", báo cáo cho biết.

Hội đồng Vàng Thế giới dự báo nhu cầu vàng của Ấn Độ sẽ giảm vào năm 2026 do thuế nhập khẩu tăng. Tổng nhu cầu vàng trang sức và vàng thỏi/tiền xu có thể giảm từ 50 đến 60 tấn trong năm nay, tương đương khoảng 10% so với năm 2025, do chi phí nhập khẩu cao hơn ảnh hưởng đến nhu cầu đầu tư và mua bán. Vì Ấn Độ (cùng với Trung Quốc) là những nước tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, nên việc nhu cầu giảm 10% có thể là một trở ngại đối với giá vàng.

Dhwani Mehta