Giá vàng dao động quanh mức 4.000 đô la do Fed thận trọng và đồng đô la Mỹ mạnh đã hạn chế đà tăng

• Giá vàng vẫn dao động trong biên độ hẹp do Fed thận trọng và đồng đô la Mỹ mạnh hơn hạn chế việc mua vào.
• Việc Trung Quốc thay đổi thuế mua vàng làm giảm niềm tin vào thị trường vàng thỏi lớn nhất thế giới.
• Trọng tâm chuyển sang chỉ số PMI sản xuất của ISM tháng 10, với sự đồng thuận cho thấy mức cải thiện nhẹ từ 49,1 lên 49,5.

Vàng (XAU/USD) khởi đầu tuần mới khá thận trọng, dao động trong phạm vi 3.900-4.050 USD khi các nhà giao dịch cân nhắc bối cảnh kinh tế vĩ mô đang diễn biến. Tại thời điểm viết bài, XAU/USD đang giao dịch quanh mức 4.010 USD sau khi giảm nhẹ xuống 3.962 USD vào đầu phiên giao dịch châu Á.

Vàng đang gặp khó khăn trong việc thu hút lực mua tiếp theo khi đồng Đô la Mỹ (USD) vẫn được hỗ trợ rộng rãi bởi quan điểm diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần trước, nhưng lại phát tín hiệu rằng việc nới lỏng thêm trong năm nay là không thể. Lập trường này đã hỗ trợ đồng bạc xanh trên diện rộng, với việc các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 12.

Đồng thời, việc cải thiện khẩu vị rủi ro và thị trường chứng khoán toàn cầu vững chắc hơn đã hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng thỏi. Việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ-Trung hiện đã làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn nghiêng về phía tăng giá, được hỗ trợ bởi nhu cầu ổn định của các tổ chức và bất ổn địa chính trị và kinh tế dai dẳng, tiếp tục củng cố vị thế hỗ trợ dài hạn cho kim loại quý này.

Biến động thị trường: Chuyển dịch thuế của Trung Quốc, Chỉ số PMI của ISM dẫn dắt tâm lý đầu tuần

• Giá vàng chịu áp lực ngắn hạn sau khi có báo cáo rằng Bộ Tài chính Trung Quốc đã giảm mức miễn thuế giá trị gia tăng (VAT) đối với vàng mua qua Sàn giao dịch vàng Thượng Hải và Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải từ 13% xuống 6%, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 11 năm 2025. Các nhà phân tích tại ANZ Research cho biết các nhà đầu tư tại Trung Quốc "thất vọng" với quy định mới này, vốn loại bỏ một lợi thế về thuế quan trọng từ lâu đã hỗ trợ hoạt động giao dịch vàng.
• Về mặt thương mại, Nhà Trắng đã công bố một thỏa thuận khung hôm thứ Bảy, theo đó Trung Quốc sẽ nới lỏng các hạn chế xuất khẩu đất hiếm và tạm dừng điều tra các công ty bán dẫn của Mỹ. Đổi lại, Washington sẽ gia hạn tạm dừng một số mức thuế quan, bao gồm cả mức thuế 100% đã được lên kế hoạch trước đó đối với hàng hóa Trung Quốc. Thông báo này được đưa ra sau cuộc gặp tuần trước giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Hội nghị Thượng đỉnh APEC ở Hàn Quốc, nơi hai nhà lãnh đạo đã nhất trí về một thỏa thuận đình chiến thương mại kéo dài một năm, kéo dài đến tháng 11 năm 2026.
• Tòa án Tối cao sẽ bắt đầu phiên điều trần vào thứ Tư về tính hợp pháp của việc Tổng thống Donald Trump sử dụng quyền khẩn cấp để áp đặt thuế quan theo Đạo luật IEEPA. Hai tòa án cấp dưới đã phán quyết những mức thuế quan này là bất hợp pháp, và kết quả có thể quyết định phạm vi thẩm quyền của tổng thống đối với chính sách thương mại trong tương lai.
• Việc đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ (US) đã bước sang ngày thứ ba mươi ba mà không có dấu hiệu đột phá nào, và đang trên đà vượt qua kỷ lục ba mươi lăm ngày trước đó nếu tình trạng bế tắc này tiếp tục. Các thượng nghị sĩ dự kiến ​​sẽ họp lại vào cuối ngày thứ Hai, khi bế tắc tài chính tiếp tục làm chậm việc công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng và làm dấy lên lo ngại về tác động kinh tế rộng hơn.
• Thống đốc Fed Stephen Miran đã cảnh báo vào thứ Hai rằng "sẽ là một sai lầm nếu chỉ dựa vào tình hình tài chính để đưa ra kết luận về chính sách tiền tệ". Miran cho biết ngân hàng trung ương có thể "đạt được mức trung lập trong một loạt đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản nhưng không cần phải cắt giảm 75 điểm cơ bản", đồng thời nhấn mạnh rằng "nền kinh tế không bị rối loạn chức năng". Ông cũng lưu ý thêm rằng "những thay đổi về lãi suất trung lập có nghĩa là chính sách đã bị thắt chặt một cách thụ động bất chấp việc Fed cắt giảm lãi suất".
• Các nhà đầu tư chuyển hướng sang dữ liệu tư nhân trong bối cảnh Mỹ đang hạn chế dữ liệu do lệnh đóng cửa nền kinh tế. Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (PMI) Sản xuất của Viện ISM tháng 10 là tâm điểm chú ý hôm nay, với sự đồng thuận cho thấy mức tăng nhẹ lên 49,5 từ 49,1 của tháng 9. Bình luận từ các quan chức Fed Mary Daly và Lisa Cook cũng sẽ được theo dõi. Cuối tuần, trọng tâm sẽ chuyển sang số lượng việc làm mở cửa của JOLTS, Biến động việc làm của ADP, PMI Dịch vụ của ISM, Cắt giảm việc làm của Challenger và Khảo sát Tâm lý của Đại học Michigan.

Phân tích kỹ thuật: XAU/USD giữ vững ở mức gần 4.000 đô la trong bối cảnh đà tăng trung tính

Vàng thiếu động lực định hướng rõ ràng, giao dịch trong phạm vi hẹp và bị kẹt giữa các đường trung bình động ngắn hạn quan trọng trên biểu đồ 4 giờ. Đường trung bình động đơn giản (SMA) 50 kỳ, gần 4.026 đô la, tiếp tục đóng vai trò cản trở đà tăng và đang giao dịch quanh vùng hỗ trợ chuyển thành kháng cự trước đây quanh 4.020-4.050 đô la.

Về mặt tiêu cực, đường SMA 21 kỳ ở mức 3.996 đô la đang cung cấp hỗ trợ ngay lập tức. Việc phá vỡ dưới mức này có thể khiến giá chạm vùng 3.900 đô la, nơi lực mua khi giá giảm có thể sẽ xuất hiện trở lại.

Ngược lại, một động thái quyết định vượt qua điểm giao nhau của đường SMA 50 và ngưỡng kháng cự ngang sẽ mở ra cánh cửa hướng tới vùng 4.100-4.150 đô la. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đang ở mức 49, phản ánh xu hướng trung lập và xác nhận thị trường thiếu niềm tin vào cả hai hướng.

Vishal Chaturvedi