Giá vàng tăng do kỳ vọng cắt giảm lãi suất và dữ liệu kinh tế yếu kém của Hoa Kỳ

Vàng (XAUUSD) đang lấy lại đà tăng khi kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang ( Fed) tiếp tục giảm lãi suất. Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây đã củng cố quan điểm này, với áp lực lạm phát giảm bớt và tâm lý người tiêu dùng suy yếu. Các quan chức Fed đã phát tín hiệu chuyển hướng sang nới lỏng chính sách, gây áp lực lên đồng Đô la Mỹ. Đáp lại, vàng đã tăng giá và hiện đang củng cố gần mức cao gần đây. Sự kết hợp này củng cố khả năng tiếp tục đà tăng.

Vàng tăng giá nhờ dữ liệu yếu kém của Hoa Kỳ và triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed

Giá vàng đang tăng cao và tiến gần đến mức cao gần đây khi thị trường đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất. Dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây từ Hoa Kỳ đã củng cố triển vọng này . Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) mới nhất cho thấy mức tăng nhẹ, nhưng vẫn phù hợp với dự báo. Chỉ số PPI lõi tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực lạm phát tiếp tục giảm bớt. Trong khi đó, doanh số bán lẻ của Mỹ chỉ tăng 0,2% trong tháng 9, thấp hơn dự báo 0,4% và cho thấy nhu cầu tiêu dùng yếu hơn. Những chỉ số này ủng hộ lập luận cho việc nới lỏng chính sách.

Hơn nữa, tâm lý người tiêu dùng cũng đang cho thấy những dấu hiệu suy yếu. Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Conference Board đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tháng, làm nổi bật những lo ngại ngày càng tăng về tình hình thị trường lao động. Nhiều quan chức Fed đã thừa nhận những lo ngại này. John Williams cho biết chính sách nới lỏng sẽ không đe dọa đến việc kiểm soát lạm phát, và Christopher Waller đã viện dẫn sự suy yếu của thị trường việc làm là lý do để ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Những nhận xét này đã củng cố niềm tin của thị trường rằng việc nới lỏng sắp diễn ra.

Hiện tại, thị trường đang định giá 85% khả năng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Đồng đô la Mỹ đã phản ứng bằng một đợt điều chỉnh mạnh, giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần. Sự sụt giảm này đã làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vốn không sinh lời. Kết quả là, giá vàng đã tăng cao hơn sau dữ liệu kinh tế mới nhất và các phát biểu của Fed. Những điều kiện này củng cố khả năng giá kim loại quý này sẽ tiếp tục tăng.

Vàng giữ trong mô hình nêm mở rộng sau khi đột phá và thoái lui

Biểu đồ vàng bên dưới cho thấy giá vàng tiếp tục giao dịch trong ranh giới của một mô hình nêm mở rộng tăng dần được xác định rõ ràng, duy trì cấu trúc tăng giá ổn định. Giá đã tăng liên tục vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, tạo thành một chuỗi các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn rõ rệt. Một giai đoạn tích lũy rộng đã tạo tiền đề cho sự bứt phá lên trên ngưỡng kháng cự ngang được đánh dấu bằng các đường đứt nét màu đỏ. Sự bứt phá này đã xác nhận xu hướng tăng giá và đẩy kim loại này về phía ranh giới trên của mô hình nêm.

Sau khi bứt phá, giá tăng tốc mạnh và tiếp tục đà tăng. Cấu trúc mở rộng của mô hình nêm mở rộng làm nổi bật sự gia tăng biến động trong quá trình tăng giá của vàng. Giá tăng vọt về phía rìa trên của mô hình nêm, nơi đà tăng cuối cùng dừng lại gần 4.400 đô la. Vùng này đóng vai trò là ngưỡng kháng cự động, kích hoạt một đợt thoái lui đưa giá vàng trở lại phần trung tâm của mô hình.

Hiện tại, giá vàng đang củng cố trên mức 4.000 đô la, giữ vững trong phạm vi giữa của mô hình nêm mở rộng. Bất chấp những biến động gần đây, mô hình vẫn còn nguyên vẹn, cho thấy xu hướng vẫn chưa bị vô hiệu hóa. Nếu đà tăng mạnh lên, giá có thể quay trở lại ranh giới nêm trên. Mặt khác, nếu bên bán giành lại quyền kiểm soát, ngưỡng hỗ trợ quan trọng gần 3.900 đô la và dọc theo đường nêm dưới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc ngăn chặn đà giảm sâu hơn.

Triển vọng vàng: Đặt cược cắt giảm lãi suất và dữ liệu yếu thúc đẩy đà tăng

Vàng vẫn có vị thế tốt để tiếp tục tăng giá khi cả các yếu tố vĩ mô và kỹ thuật đều ủng hộ giá vàng. Dữ liệu lạm phát yếu, tâm lý người tiêu dùng suy yếu và tín hiệu ôn hòa từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã làm tăng khả năng nới lỏng chính sách. Sự thay đổi này đã gây áp lực lên đồng Đô la Mỹ và thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng. Đồng thời, cấu trúc giá vẫn giữ nguyên trong mô hình nêm mở rộng, với những đợt điều chỉnh gần đây vẫn giữ trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Miễn là vàng duy trì cấu trúc này và kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn còn, xu hướng chung sẽ tiếp tục hướng đến mức cao hơn.

Muhammad Umair, PhD