Giá vàng vẫn duy trì ở mức dưới 4.200 USD bất chấp sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc.

• Giá vàng củng cố đà tăng khi đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, tạo ra lực hỗ trợ.
• Giá kim loại đang gặp khó khăn trong việc mở rộng đà phục hồi do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vẫn là một trở ngại.
• Các nhà đầu tư đang chờ đợi báo cáo CPI của Mỹ vào thứ Tư để tìm kiếm những manh mối mới về triển vọng lãi suất.

Giá vàng (XAU/USD) duy trì mức tăng nhẹ trong giờ giao dịch châu Âu hôm thứ Ba nhờ sự giảm giá của đồng đô la Mỹ (USD) và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, hỗ trợ kim loại quý này. Tại thời điểm viết bài, XAU/USD giao dịch quanh mức 4.183 USD, tăng 0,28% so với đầu ngày.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY), theo dõi giá trị của đồng đô la Mỹ so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đang giao dịch quanh mức 102,29 sau khi đạt mức 102,61 vào thứ Hai, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc đang giảm trên toàn bộ đường cong do hoạt động mua bù bán khống và nhu cầu trái phiếu chính phủ tăng lên sau đợt bán tháo cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm xuống dưới 5,20%, giảm so với mức đỉnh 5,36% của tuần trước, mức cao nhất kể từ năm 2002.

Tuy nhiên, giá vàng thiếu động lực tăng mạnh và vẫn bị kìm hãm dưới mốc 4.200 USD do bối cảnh kinh tế vĩ mô khiến người mua thận trọng. Sự sụt giảm hơn nữa của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc có thể bị hạn chế do rủi ro lạm phát liên quan đến năng lượng và căng thẳng ở Trung Đông củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể cần duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Hammack, cho biết hôm thứ Hai rằng bà thích những điều chỉnh lãi suất nhỏ hơn nhưng muốn Fed hành động “tương đối nhanh chóng”. Bà Hammack nói thêm rằng lạm phát theo xu hướng đang ở mức “từ 2% đến 2% cao” và dự kiến ​​sẽ mất thời gian để trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương bất chấp chính sách tiền tệ phù hợp.

Giá năng lượng vẫn biến động mạnh ở mức cao, không có dấu hiệu đột phá nào trong các nỗ lực ngoại giao nhằm đạt được thỏa thuận giữa Mỹ và Iran về việc mở lại eo biển Hormuz. Giao tranh leo thang giữa Ả Rập Xê Út và lực lượng Houthi ở Yemen làm gia tăng lo ngại về an ninh khu vực và nguồn cung năng lượng.

Thông thường, căng thẳng địa chính trị và rủi ro lạm phát sẽ hỗ trợ giá vàng. Tuy nhiên, chi phí vay tăng cao khuyến khích các nhà đầu tư ưu tiên các tài sản sinh lãi. Hiện tại, các nhà giao dịch đang chờ đợi báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ, dự kiến ​​công bố vào thứ Tư, để tìm kiếm những manh mối mới về lộ trình lãi suất.

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU nhấn mạnh rằng “chuỗi dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn gần đây (báo cáo chỉ số giảm phát PCE tháng 8 và báo cáo NFP tháng 9) cùng với những bình luận thận trọng từ lãnh đạo Fed về sự cần thiết phải tăng lãi suất liên tiếp đã làm giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác ngay trong tháng này”. Họ lưu ý rằng “kỳ vọng của thị trường về việc Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng này sẽ được kiểm chứng bởi báo cáo CPI mới nhất của Mỹ tháng 9 được công bố vào thứ Tư”, được xem là chất xúc tác quan trọng trong ngắn hạn đối với việc định giá lãi suất.

MUFG/BTMU cho biết thêm rằng “trừ khi có một bất ngờ tích cực đáng kể đối với lạm phát cơ bản, chúng tôi dự kiến ​​Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này”, đồng thời nhấn mạnh rằng “đây có thể chỉ là một sự tạm dừng tạm thời vì Fed hiện đang có kế hoạch tăng lãi suất trở lại trước cuối năm nay vào tháng 12”.

Phân tích kỹ thuật: XAU/USD đang đi ngang dưới các đường trung bình động quan trọng.

Trên biểu đồ ngày, XAU/USD duy trì mô hình đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn kể từ khi đạt đỉnh gần 4.700 USD vào cuối tháng 8 và sau đó giảm xuống dưới các đường trung bình động đơn giản (SMA) quan trọng. Cấu trúc tổng thể vẫn cho thấy xu hướng giảm, mặc dù áp lực bán có dấu hiệu giảm bớt.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) gần mức 45 cho thấy áp lực giảm giá yếu, trong khi chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence) đang chuyển sang tích cực nhẹ, mặc dù các đường trung bình động phía trên vẫn là rào cản cho sự phục hồi mạnh mẽ hơn.

Ở phía trên, ngưỡng kháng cự ban đầu nằm ở đường SMA 100 ngày quanh mức $4,252, tiếp theo là đường SMA 50 ngày quanh mức $4,339. Một ngưỡng kháng cự mạnh hơn nằm ở mức $4,450, trước đường SMA 200 ngày quanh mức $4,527.

Ở chiều giảm, mức hỗ trợ ban đầu xuất hiện ở $4,100. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, có thể sẽ rơi vào vùng $4,000-$3,950, trong khi giữ vững trên mức này sẽ cho phép vàng củng cố trong khuôn khổ giảm giá hiện tại.

Vishal Chaturvedi