Giao dịch thoái hóa lớn: Niềm tin vào đồng đô la Mỹ giảm sút khiến các nhà đầu tư đổ xô vào vàng, Bitcoin

• Niềm tin vào đồng đô la Mỹ đang suy giảm trong bối cảnh nợ công của Mỹ tăng vọt, chính phủ đóng cửa, chiến tranh thương mại và tình hình chính trị bất ổn.
• Sự gia tăng của Vàng, Bạc, Bitcoin và các hàng hóa hoặc tài sản khác được coi là nơi trú ẩn an toàn cho thấy sự dịch chuyển khỏi Đô la Mỹ.
• Các tổ chức tài chính và quốc gia lớn đang tích cực nỗ lực phi đô la hóa.

Đồng Đô la Mỹ (USD), đồng tiền thanh toán thương mại toàn cầu, đang mất dần niềm tin từ các nhà đầu tư và những người nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ trên toàn cầu, thể hiện qua sự chuyển dịch sang các lựa chọn thay thế như Vàng hoặc Bitcoin (BTC). Nợ công ngày càng tăng của Hoa Kỳ, việc chính quyền Tổng thống Donald Trump liên tục điều chỉnh thuế quan và việc Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa kéo dài trong bối cảnh bất ổn chính trị đang đặt Đồng bạc xanh vào tình trạng nguy hiểm. Sự chuyển dịch này, hiện được gọi chung là "thương vụ phá giá lớn", đang thúc đẩy chu kỳ tăng giá trên thị trường Hàng hóa và có thể buộc Bitcoin phải trở thành "Vàng kỹ thuật số, hàng rào chống lạm phát" cho đợt tăng giá tiếp theo của thị trường tiền điện tử. Để hiểu sâu hơn về các thương vụ phá giá, sự tăng vọt của giá Vàng và Bitcoin, cũng như các chu kỳ thị trường, FXStreet đã phỏng vấn nhiều chuyên gia.

Tại sao các nhà đầu tư lại rời xa đồng đô la Mỹ?

Kể từ khi Richard Nixon, Tổng thống thứ 37 của Hoa Kỳ, phá vỡ hệ thống Bretton Woods, đồng đô la Mỹ đã được bảo đảm bằng niềm tin và uy tín của Chính phủ Hoa Kỳ. Đồng bạc xanh duy trì vị thế thống trị của mình thông qua “petrodollar”, ám chỉ nguồn thu từ các nước xuất khẩu dầu mỏ, chủ yếu là Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC), được chuyển vào trái phiếu kho bạc và các tài sản tài chính của Hoa Kỳ.

Hệ thống Bretton Woods là hệ thống tiền tệ quốc tế được thành lập vào năm 1944, cố định tỷ giá hối đoái dựa trên Đô la Mỹ, được neo theo Vàng.

Tuy nhiên, việc chuyển đổi từ chế độ bản vị vàng đã làm giảm niềm tin vào đồng đô la Mỹ, và các chỉ số tài chính hiện tại cho thấy sự suy giảm hơn nữa. Dưới đây là những lý do chính khiến các nhà đầu tư mất niềm tin vào đồng đô la Mỹ.

Nợ công của Hoa Kỳ đang tăng

Hầu hết các nền kinh tế phát triển trên toàn thế giới, bao gồm cả Hoa Kỳ, đang phải gánh chịu tình trạng nợ ngày càng tăng, làm xói mòn dần Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của họ.

Tính đến ngày 27 tháng 10, nợ của Chính phủ Hoa Kỳ đã đạt 38 nghìn tỷ đô la , tăng từ mức 24,71 nghìn tỷ đô la vào năm 2015. Trong tổng số nợ, 30,28 nghìn tỷ đô la do công chúng nắm giữ, theo Báo cáo hàng tháng về nợ công của Bộ Tài chính Hoa Kỳ vào tháng 9.

Nợ quốc gia của Hoa Kỳ tính đến ngày 27 tháng 10. Nguồn: Dữ liệu tài chính.

Theo báo cáo tài chính liên bang của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) cho Năm tài chính (FY) 2025, thâm hụt ngân sách đã giảm xuống còn 1,809 nghìn tỷ đô la, tương đương 6,0% GDP của Hoa Kỳ, từ mức 1,817 nghìn tỷ đô la, tương đương 6,3% GDP trong năm tài chính 2024.

Tuy nhiên, con số cho năm 2025 đã được cải thiện nhờ việc cắt giảm nhân tạo 234 tỷ đô la từ các chương trình cho vay sinh viên liên bang. Nếu tính cả khoản này, chênh lệch giữa nợ và GDP sẽ là 2,043 nghìn tỷ đô la, tương đương 6,7% GDP.

David Kelly, Chiến lược gia Toàn cầu Trưởng tại JP Morgan, trong một ghi chú có tên "Going Broke Slowly: The Investment Implications of Still-Rising Federal Debt" (tạm dịch: "Vỡ nợ chậm rãi: Hệ quả đầu tư của nợ liên bang vẫn tăng"), được công bố ngày 13 tháng 10, đã nhấn mạnh "nếu GDP danh nghĩa tăng trưởng khoảng 4,5% trong tương lai (bao gồm tăng trưởng thực tế 2,0% và lạm phát 2,5%), thì bất kỳ mức thâm hụt ngân sách nào trên 4,5% sẽ khiến tỷ lệ nợ trên GDP tăng lên. Theo giả định của chúng tôi, tỷ lệ nợ trên GDP sẽ tăng từ 99,9% vào ngày 30 tháng 9 năm 2025 lên 102,2% GDP sau 12 tháng."

Trong bối cảnh nợ công của Hoa Kỳ đang ở mức cao, lãi suất trái phiếu chính phủ được đẩy lên cao, từ đó thúc đẩy lợi suất trái phiếu. Tuy nhiên, sự gia tăng đột biến này xuất phát từ căng thẳng tài khóa, chứ không phải tăng trưởng tài chính thực sự, làm nổi bật những rủi ro tiềm ẩn có thể làm xói mòn niềm tin vào đồng đô la Mỹ và các tài sản của đồng tiền này.

Nói một cách đơn giản, áp lực trả nợ làm giảm nguồn vốn dành cho tăng trưởng quốc gia, có khả năng dẫn đến nợ nần thêm.

Những rắc rối trong nước giữa cuộc chiến thương mại quốc tế

Để giải quyết vấn đề nợ công ngày càng gia tăng, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã áp đặt mức thuế quan cao hơn đối với các quốc gia có thâm hụt thương mại, chẳng hạn như Trung Quốc, Ấn Độ và các quốc gia lớn khác. Doanh thu từ thuế quan đạt 31 tỷ đô la vào tháng 8, nâng tổng doanh thu từ đầu năm lên 158 tỷ đô la.

Tuy nhiên, Trump đang phải đối mặt với sự phản đối trong nước, khi mức thuế quan tăng theo Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp năm 1977 đang bị thách thức tại Tòa án Tối cao Hoa Kỳ. Nếu mức thuế quan này bị tuyên bố là bất hợp pháp, nó có thể buộc các nước đối tác phải hoàn tiền, có khả năng đưa nước Mỹ trở lại vạch xuất phát.

Mặt khác, Chính phủ Hoa Kỳ đang trong tình trạng đóng cửa do các đảng phái bất đồng về vấn đề chi tiêu liên bang. Việc đóng cửa bắt đầu vào ngày 1 tháng 10 và vẫn có hiệu lực đến ngày 27 tháng 10, làm gia tăng căng thẳng chính trị đang diễn ra. Trong lịch sử, đây là lần đóng cửa chính phủ dài thứ hai của Hoa Kỳ, chỉ đứng sau lần đóng cửa 35 ngày bắt đầu vào tháng 12 năm 2018 liên quan đến ngân sách xây tường biên giới.

Có thể dự đoán được chặng đường gập ghềnh phía trước, Moody's, một công ty xếp hạng tín nhiệm nổi tiếng toàn cầu, đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Hoa Kỳ từ Aaa xuống Aa1 vào tháng 5, với lý do chính là nợ chính phủ gia tăng và bất ổn chính trị dưới chính quyền thứ hai của Donald Trump.

Buôn bán hạ giá

Giao dịch phá giá là một sự thay đổi chiến lược trong đầu tư, thường diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng tiền tệ hoặc các tài sản tài chính khác sẽ mất giá. Những giao dịch này liên quan đến việc tái phân bổ vốn sang các hàng hóa "trú ẩn an toàn", chẳng hạn như kim loại quý. Bitcoin và các loại tiền điện tử hàng đầu khác, cùng với Trái phiếu Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) đang được phát hành, cũng đang cung cấp một giải pháp phòng ngừa rủi ro cho đồng đô la Mỹ.

Dấu hiệu của sự suy thoái thương mại

Vàng và bạc đạt mức cao kỷ lục là tín hiệu rõ ràng cho thấy sự thay đổi lớn trong tâm lý nhà đầu tư khi họ tìm kiếm các khoản đầu tư an toàn. Tính đến ngày 24 tháng 10, một ounce vàng được giao dịch ở mức 4.056 đô la, đánh dấu mức tăng hơn 60% từ đầu năm đến nay. Tương tự, bạc được giao dịch ở mức gần 48 đô la, sau khi giảm từ mức cao nhất mọi thời đại là 54,86 đô la vào ngày 16 tháng 10, đã vượt qua vàng với mức tăng gần 80% từ đầu năm đến nay.

Biểu đồ giá vàng và bạc hàng ngày.

Các DAT, bao gồm Chiến lược của Michael Saylor với 640.418 BTC trị giá 74,01 tỷ đô la, Marathon Holdings với 53.250 BTC trị giá 6,15 tỷ đô la tính đến ngày 27 tháng 10, và các công ty khác, đã tăng đáng kể tỷ trọng đầu tư vào Bitcoin. Điều này cho thấy sự chuyển dịch tự tin của các tổ chức doanh nghiệp sang Bitcoin.

Mặt khác, các Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) có trụ sở tại Hoa Kỳ như iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock với 85,52 tỷ đô la và FBTC của Fidelity với 21,93 tỷ đô la tài sản ròng, cùng các quỹ khác đã tăng lượng nắm giữ lên hơn 38 tỷ đô la và chỉ ghi nhận ba đợt rút ròng hàng tháng trong năm nay.

Các quốc gia đang dần rời xa đồng đô la Mỹ

Nhiều quốc gia trên thế giới đang dần từ bỏ đồng đô la Mỹ để giảm sự phụ thuộc vào đồng bạc xanh, nhằm thúc đẩy thương mại. BRICS là một tổ chức liên chính phủ bao gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi, cùng với các nền kinh tế mới nổi khác, với mục tiêu phi đô la hóa và có khả năng giới thiệu một loại tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC).

Hiện tại, Nga đang chấp nhận thanh toán thương mại bằng đồng nội tệ với Trung Quốc và Ấn Độ do xung đột đang diễn ra với Ukraine, dẫn đến nhiều lệnh trừng phạt quốc tế từ Hoa Kỳ và EU.

Ai đang đặt cược vào sự suy giảm của đồng đô la Mỹ?

Các quỹ đầu cơ là những công cụ đầu tư sử dụng các chiến lược đa dạng - cả dài hạn lẫn ngắn hạn - để tạo ra lợi nhuận và quản lý rủi ro. Một số quỹ hưởng lợi từ sự sụt giảm của thị trường, điều này có thể phù hợp với các chủ đề như "giao dịch phá giá lớn" đang diễn ra. Dưới đây là một số nhà sáng lập quỹ đầu cơ dự đoán về sự thay đổi trong bối cảnh nợ công của Hoa Kỳ.

Ray Dalio

Ray Dalio, nhà sáng lập Bridgewater, quỹ đầu cơ lớn nhất thế giới với hơn 90 tỷ đô la tài sản đang quản lý tính đến năm 2024, đã nhiều lần đưa ra cảnh báo về tình trạng nợ công gia tăng của Chính phủ Hoa Kỳ, so sánh tình hình với những năm trước Thế chiến II. Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào ngày 10 tháng 10, Dalio nhận xét: "Nó giống như mảng bám trong động mạch, sau đó bắt đầu chèn ép chi tiêu", nếu nợ tăng so với thu nhập.

Dalio nhấn mạnh thêm trong bài đăng trên X vào ngày 24 tháng 10 rằng “các lệnh trừng phạt làm giảm nhu cầu về tiền tệ fiat và các khoản nợ được tính bằng chúng và hỗ trợ vàng”.

Kenneth Griffin

Kenneth Griffin, CEO của Citadel LLC, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào ngày 7 tháng 10 rằng lạm phát gia tăng là nguyên nhân chính khiến giá trị đồng đô la Mỹ giảm. Griffin nói: "Chính [lạm phát] là một phần lý do khiến đồng đô la mất giá khoảng 10% trong nửa đầu năm nay."

Nhận thấy giá vàng tăng cao kỷ lục và "sự tăng giá của các tài sản thay thế đô la khác", vị CEO của quỹ đầu cơ này cho rằng tình hình hiện tại thật khó tin. Hơn nữa, Griffing nhấn mạnh rằng "mọi người đang tìm cách giảm thiểu rủi ro đô la hóa hoặc giảm thiểu rủi ro cho danh mục đầu tư của họ một cách hiệu quả so với rủi ro quốc gia của Hoa Kỳ".

Ngoài các nhà quản lý quỹ đầu cơ, Elon Musk, CEO của Tesla, gần đây đã trả lời một bài đăng trên ZeroHedge X rằng: “AI là cuộc chạy đua vũ trang toàn cầu mới, và chi phí đầu tư cuối cùng sẽ được tài trợ bởi các chính phủ (Mỹ và Trung Quốc). Nếu bạn muốn biết tại sao vàng/bạc/bitcoin lại tăng vọt, thì đó chính là sự "hạ giá" để tài trợ cho cuộc chạy đua vũ trang AI.”

Theo Musk, “Bitcoin dựa trên năng lượng: bạn có thể phát hành tiền pháp định giả, và mọi chính phủ trong lịch sử đều đã làm như vậy, nhưng không thể làm giả năng lượng”.

Những hiểu biết sâu sắc của chuyên gia về sự mất giá, Vàng và Bitcoin

Để hiểu rõ hơn, chúng tôi đã phỏng vấn các chuyên gia trong thị trường tiền điện tử .

Karim AbdelMawla, nhà nghiên cứu cấp cao tại 21Shares

Hàng hóa được mã hóa hoặc kho bạc trên chuỗi có thể đóng vai trò gì trong hệ sinh thái phòng ngừa mất giá mới nổi?

Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, phản ánh nợ chính phủ ngắn hạn, đã tăng lên gần 9 tỷ đô la tổng giá trị bị khóa trên hơn 50 sản phẩm, cung cấp cho các nhà đầu tư quyền truy cập có thể lập trình vào lợi suất 4–5% và thanh khoản 24/7. Chúng neo giữ lãi suất không rủi ro mới nổi của DeFi và cung cấp cho người tham gia một công cụ lợi suất biến động thấp, độc lập với hệ thống ngân hàng. Vàng được mã hóa, dẫn đầu là Tether Gold (XAUT) và Pax Gold (PAXG), đã vượt qua 2,5 tỷ đô la vốn hóa thị trường, cho phép các nhà đầu tư nắm giữ Vàng được hỗ trợ vật lý với thanh toán và thế chấp trên blockchain. Cùng nhau, kho bạc trên chuỗi và hàng hóa được mã hóa tạo thành cốt lõi của kiến ​​trúc phòng ngừa mất giá mới bằng cách cho phép kho bạc cung cấp lợi suất và sự ổn định, Vàng thiết lập bảo hiểm chống lại sự xói mòn của tiền pháp định và Bitcoin cung cấp khả năng tăng giá lồi vì nó đóng vai trò kép là tài sản có rủi ro và không có rủi ro. Do đó, cấu trúc tích hợp này đang trở thành trọng tâm của luận điểm phòng ngừa mất giá trong cả danh mục đầu tư truyền thống và tập trung vào tiền điện tử.

Liệu Vàng có vượt trội hơn Bitcoin trong “giao dịch phá giá lớn” đang diễn ra không?

Năm 2025, Vàng đã vượt trội hơn Bitcoin từ đầu năm đến nay khoảng 25 đến 30%, đạt mức cao mới trên 4.000 đô la, trong khi Bitcoin vẫn biến động sau đợt điều chỉnh vào tháng 10. Sự vượt trội này phản ánh sở thích của các tổ chức đối với thanh khoản và rủi ro nghề nghiệp thấp hơn trong bối cảnh bất ổn tài chính và căng thẳng địa chính trị. Vàng vẫn là hàng rào ứng phó đầu tiên trong các giai đoạn khủng hoảng, trong khi Bitcoin vẫn giữ được độ lồi dài hạn và giá trị khan hiếm cao hơn. Trong khoảng thời gian 5 năm, Bitcoin vẫn vượt trội hơn Vàng rất nhiều, nhưng đôi khi các nhà đầu tư phải trả giá cho sự tăng giá đó thông qua tính biến động cao hơn. Do đó, danh mục đầu tư giao dịch giảm giá lý tưởng kết hợp Vàng để có sự ổn định và độ tin cậy, Bitcoin để có tính tùy chọn lồi và trái phiếu kho bạc được mã hóa để có lợi suất — cân bằng khả năng phục hồi, tiềm năng lợi nhuận và thanh khoản trong chế độ vĩ mô lạm phát có cấu trúc.

Liệu việc đa dạng hóa stablecoin (định giá theo USD so với định giá theo hàng hóa so với định giá theo Bitcoin) có thể khuếch đại hay làm suy yếu quan điểm “chống tiền pháp định” không?

Về mặt lý thuyết, việc đa dạng hóa stablecoin củng cố quan điểm chống lại tiền pháp định bằng cách giảm sự phụ thuộc vào Đô la Mỹ và giới thiệu tài sản thế chấp không có chủ quyền như Vàng, Bitcoin, stablecoin tổng hợp được hỗ trợ bằng phần cứng như USDAI, trong khi các tài sản thực tế như GPU và cơ sở hạ tầng AI hỗ trợ mã thông báo được neo theo Đô la hoặc stablecoin được hỗ trợ bởi lợi suất tín dụng tư nhân như syrupUSDC của Maple Finance.

Các thiết kế tiên tiến hơn, chẳng hạn như USDe của Ethena, mở rộng ý tưởng này thông qua các chiến lược thị trường trung lập delta. Tuy nhiên, trên thực tế, USD vẫn chiếm ưu thế, với USDT và USDC cùng nhau chiếm hơn 80% thị trường stablecoin. Sự trỗi dậy của các stablecoin neo giá vào Vàng và Bitcoin cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng đối với các đơn vị tài khoản độc lập với tiền pháp định, nhưng quy mô của chúng vẫn còn quá hạn chế để có thể thách thức sự thống trị của USD một cách có ý nghĩa. Hiện tại, sự lan rộng của các neo giá thay thế củng cố quan điểm chống lại tiền pháp định về mặt biểu tượng hơn là về mặt cấu trúc. Sự đa dạng hóa thực sự sẽ chỉ xuất hiện khi các stablecoin không được neo giá bằng USD đạt được thanh khoản và khối lượng thanh toán đáng kể trên DeFi và các kênh giao dịch toàn cầu.

Chỉ số nào đo lường tốt nhất sự gia tăng xu hướng phân bổ vốn do suy thoái kinh tế?

Hoạt động thương mại phá giá ngày càng rõ ràng khi xem xét các thước đo áp lực tiền tệ cùng với động lực dòng vốn. M2 của Hoa Kỳ hiện ở mức gần 22,2 nghìn tỷ đô la, cao hơn khoảng 40% so với năm 2020, so với mức tăng trưởng GDP thực tế tích lũy chỉ từ 12 đến 15% trong cùng kỳ. Bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang , ở mức khoảng 6,6 nghìn tỷ đô la, vẫn cao hơn nhiều so với mức 4,2 nghìn tỷ đô la trước đại dịch COVID-19 mặc dù chính sách thắt chặt đang diễn ra. Với tỷ lệ nợ trên GDP gần 125% và dự kiến ​​sẽ tiếp cận 156%, và sau hơn hai năm lãi suất thực âm từ năm 2021 đến năm 2023, môi trường tiền tệ nói chung tiếp tục ưu tiên tài sản hữu hình hơn là các khoản vay danh nghĩa.

Hệ số tương quan giữa Bitcoin và Vàng đã tăng lên khoảng 0,85, gần mức cao kỷ lục, trong khi tỷ lệ Bitcoin/Vàng đã giảm khoảng 30% kể từ giữa tháng 8 năm 2025, cho thấy sức mạnh tương đối của Vàng đã được phục hồi. Trên cơ sở điều chỉnh theo M2, Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 9 năm 2025, cho thấy sự dịch chuyển cơ cấu trong dòng vốn thay vì chỉ là sự tăng trưởng theo chu kỳ thuần túy. Về mặt tổ chức, phân bổ tiền mặt đã giảm xuống còn 3,8%, mức thấp nhất trong 12 năm, ngay cả khi các quỹ thị trường tiền tệ Hoa Kỳ nắm giữ khoảng 7,4 nghìn tỷ đô la, cho thấy nhu cầu thanh khoản tiếp tục tăng trên quy mô lớn.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút khoảng 60 tỷ đô la vốn tích lũy kể từ khi ra mắt, với IBIT của BlackRock đạt gần 100 tỷ đô la tài sản. Thị trường stablecoin đã mở rộng từ khoảng 205 tỷ đô la lên hơn 300 tỷ đô la vào năm 2025, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ về thanh khoản liên kết với đô la Mỹ trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Xét về tổng thể tài sản cứng, tổng giá trị thị trường của vàng hiện đạt gần 28 đến 30 nghìn tỷ đô la, tăng khoảng 10 nghìn tỷ đô la trong năm nay nhờ lượng tích lũy kỷ lục của các ngân hàng trung ương. Xét về tài sản, Bitcoin vẫn có mối tương quan chặt chẽ với cả cổ phiếu và vàng, trong khi mối tương quan giữa vàng và đô la Mỹ vẫn rất tiêu cực; một sự liên kết vĩ mô phù hợp với áp lực phá giá tiền tệ dai dẳng và xu hướng ưa chuộng các tài sản lưu trữ giá trị hữu hình ngày càng tăng trên toàn cầu.

Liệu những nỗ lực phi đô la hóa của các quốc gia BRICS có tạo ra nhu cầu thực sự đối với Bitcoin hay chỉ là CBDC và stablecoin?

Cho đến nay, quá trình phi đô la hóa BRICS vẫn dựa trên giao dịch thay vì dựa trên dự trữ, tập trung vào thanh toán song phương bằng tiền tệ địa phương, hệ thống thanh toán xuyên biên giới mới và các chương trình thí điểm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, chứ không phải tích lũy Bitcoin. Thay vào đó, các ngân hàng trung ương đã mở rộng dự trữ vàng thay vì nắm giữ BTC, mặc dù một số ngân hàng đang nghiêm túc cân nhắc điều này, chẳng hạn như Pakistan và Cộng hòa Séc. Trong số các công dân tư nhân tại các nền kinh tế BRICS có lạm phát cao, việc áp dụng stablecoin USD đã tăng vọt như một biện pháp phòng ngừa thực tế trước sự biến động của đồng nội tệ, trước khi Bitcoin được chấp nhận rộng rãi. Do đó, quá trình phi đô la hóa BRICS hiện đang thúc đẩy thử nghiệm CBDC và tiện ích của stablecoin, trong khi nhu cầu Bitcoin vẫn chủ yếu đến từ các nhà bán lẻ và phần lớn nằm ngoài các kênh chính thức.

Jonathan Morgan, nhà phân tích tiền điện tử hàng đầu, Stocktwits

Gánh nặng nợ ngày càng tăng của Hoa Kỳ ảnh hưởng như thế nào đến tâm lý của các nhà đầu tư toàn cầu đối với tiền tệ fiat và các lựa chọn thay thế tiền điện tử?

Tôi nghĩ câu chuyện nợ nần tác động đến mọi người theo hai hướng: ngắn hạn, nó không khiến họ sợ hãi đồng đô la Mỹ, mà có lẽ còn củng cố nó. Nợ nhiều hơn đồng nghĩa với việc có nhiều trái phiếu kho bạc/tín phiếu kho bạc hơn, và chúng được coi là nguồn tạo thu nhập an toàn nhất trên thế giới. Điều này giúp ích cho đồng đô la Mỹ, và cũng giúp ích cho tất cả các stablecoin được bảo chứng bằng trái phiếu kho bạc. Tôi tin rằng nó sẽ còn bùng nổ hơn nữa vì nhu cầu đối với nó quá lớn.

Nhưng khoản nợ này càng tăng và chồng chất, mọi người có thể sẽ lo lắng. Liệu sự tăng trưởng của BTC, Vàng và Bạc có phải là bằng chứng cho điều đó không? Có thể, nhưng hiện tại chúng ta chưa thấy nhiều nhà bán lẻ gióng lên hồi chuông cảnh báo.

Liệu các đồng tiền ổn định được neo theo USD có chuyển dịch lạm phát, nợ công của Hoa Kỳ hay rủi ro khi nắm giữ đô la Mỹ sang thị trường tiền điện tử không?

Đúng vậy, nhưng đó là sự đánh đổi. Nắm giữ USDT (USDC, v.v.), về cơ bản bạn đang nắm giữ mức độ tiếp xúc với thị trường tiền tệ được mã hóa (chỉ là một cách hiểu rộng). Bạn không thoát khỏi Fed hay các chính sách thương mại. Điều buồn cười là, nợ công của Mỹ càng cao thì càng có lợi vì nó tạo ra nhiều tài sản thế chấp hơn.

Sự kiện thanh lý 19 tỷ đô la vào thứ Sáu, sự kiện lớn nhất từ ​​trước đến nay trong lịch sử tiền điện tử, phù hợp như thế nào với câu chuyện "phòng ngừa quy định, lạm phát và vàng kỹ thuật số" của Bitcoin?

Không phải vậy. Nếu bạn có bất kỳ khoản đầu tư đòn bẩy nào vào ngày 10, thì bạn đã bị phá sản và có thể bị xóa sổ. Nếu không, tất cả những gì bạn mất chỉ là khoản lỗ trên giấy tờ khi giá trị tiền điện tử của bạn giảm. Đối với các nhà giao dịch đòn bẩy, đó là một ngày kinh hoàng thay đổi cuộc đời, nhưng đối với những người khác, đó chỉ là một ngày bình thường - ít nhất là khi xét đến giá trị tài khoản của họ.

Bạn nghĩ gì về việc Vàng vượt trội hơn Bitcoin?

Điều này phụ thuộc vào việc bạn đang sắp xếp lịch trình như thế nào khi nói đến việc Vàng vượt trội hơn Bitcoin. Nếu xét trong những tháng gần đây, đúng là Vàng đang vượt trội hơn Bitcoin. Nhưng cần phải xem xét bối cảnh.

Để tôi giải thích theo cách này: nếu tôi đầu tư 100 đô la vào Vàng, 100 đô la vào SPY và 100 đô la vào Bitcoin vào tháng 1 năm 2020, SPY của tôi sẽ có giá trị là 204 đô la, Vàng là 280 đô la và BTC là 1.500 đô la (khoảng).

Nếu bạn muốn làm điều tương tự và quay ngược lại 10 năm trước, thì điều này thậm chí còn ngớ ngẩn hơn nữa: 100 đô la vàng của bạn có giá trị là 360 đô la, 100 đô la SPY của bạn có giá trị là 321 đô la (bao gồm cả cổ tức và bạn sẽ có khoảng 420 đô la), nhưng 100 đô la BTC của bạn có giá trị gần 34.000 đô la.

Maarteen AKA Maartunn, nhà phân tích cộng đồng tại CryptoQuant

Bạn nhìn nhận mối quan hệ giữa mức nợ của Hoa Kỳ và biến động giá của Bitcoin và Vàng như thế nào?

Mức nợ công ngày càng tăng của Hoa Kỳ có thể khiến các nhà đầu tư lo ngại về khả năng quản lý các nghĩa vụ trong tương lai của chính phủ. Sự mất niềm tin này có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc , thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản thay thế.

Điều tốt nhất nên làm là gì? Đầu tư vào những thứ mà chính phủ không thể in: cổ phiếu, vàng và Bitcoin là những ví dụ phổ biến nhất. Hàng xa xỉ, xe hơi cao cấp, và thậm chí cả các vật phẩm sưu tầm như thẻ Pokémon cũng tăng giá trị, một phần là do đầu cơ khi các nhà đầu tư tìm kiếm những tài sản có giá trị hoặc tăng theo thời gian.

Liệu sự gia tăng đột biến trong thị trường tiền điện tử sau sự kiện mất trắng 19 tỷ đô la có định vị lại tuyên bố Bitcoin là nơi trú ẩn an toàn không?

Không, theo tôi thì không. Bitcoin có nguồn cung cố định, trong khi Đô la Mỹ thì không. Sẽ mất hàng thập kỷ để Bitcoin có thể chiếm lĩnh thị trường, và quá trình đó tất nhiên sẽ đi kèm với cả những cú sốc tích cực lẫn tiêu cực.

Khoản lỗ 19 tỷ đô la là một cú sốc tiêu cực, nhưng sẽ không làm thay đổi viễn cảnh dài hạn.

Các số liệu trên chuỗi đóng vai trò gì trong việc xác định các cơ hội giao dịch này?

Dữ liệu trên chuỗi giúp xác định thời điểm Bitcoin tương đối rẻ so với giá trị lịch sử hoặc cơ sở chi phí của những người nắm giữ lâu dài. Ví dụ: tỷ lệ MVRV (Giá trị thị trường trên Giá trị thực tế) so sánh giá thị trường hiện tại của Bitcoin với cơ sở chi phí trung bình của tất cả những người nắm giữ. Khi tỷ lệ MVRV thấp, điều này cho thấy Bitcoin đang được giao dịch dưới mức chi phí trung bình của người nắm giữ — một tín hiệu cho thấy tài sản có thể bị định giá thấp và có khả năng đang gần chạm đáy thị trường.

Bằng cách phân tích các tín hiệu trên chuỗi này cùng với các yếu tố vĩ mô như xu hướng nợ của Hoa Kỳ, các nhà giao dịch có thể đưa ra quyết định sáng suốt hơn về thời điểm tham gia hoặc thoát khỏi thị trường.

Vishal Dixit