Giáo sư kinh tế: Giá vàng có thể tăng gấp đôi trong thập kỷ tới

Kể từ khi đạt mức cao kỷ lục 3.500 đô la một ounce vào tháng 4, giá vàng đã ổn định và nhìn chung đi ngang trong vài tháng qua. Một số người suy đoán rằng đợt tăng giá có thể đã kết thúc, nhưng nhà kinh tế học Thorsten Polleit tin rằng đà tăng giá vẫn chưa kết thúc. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Giáo sư Kinh tế Danh dự tại Đại học Bayreuth, đồng thời là nhà xuất bản của BÁO CÁO BOOM & BUST, cho biết vàng và bạc đang chuẩn bị cho "những đột phá mang tính cấu trúc quan trọng", và giá có thể tăng gấp đôi trong 5 đến 10 năm tới.

Điều gì đang thúc đẩy giá vàng tăng cao?

Polleit cho biết mọi người đang mất niềm tin vào hệ thống tiền giấy với mức nợ khổng lồ và lạm phát không ngừng.

“Đang có một nỗ lực tuyệt vọng nhằm đảm bảo các tài sản trú ẩn an toàn. Mọi người đang trở nên hoài nghi về sức mua của tất cả các loại tiền tệ pháp định, và chúng ta có thể thấy điều này trên thị trường vàng toàn cầu.”

Mặc dù có một số nhận định cho rằng thị trường vàng đã hạ nhiệt trong vài tháng qua, biên tập viên Jeff Clark của TheGoldAdvisor.com chia sẻ với Money Metals News rằng mọi thị trường tăng giá đều bao gồm các đợt điều chỉnh và đợt này thường ở mức thấp.

“Luôn có lúc lên lúc xuống. Luôn có lúc điều chỉnh – bất kỳ tài sản nào, không chỉ riêng vàng. Điều thú vị là kể từ đỉnh cao, giá vàng thậm chí chưa có đợt điều chỉnh 6%, và điều đó không bình thường. Đây là đợt điều chỉnh bình thường, ít nhất là từ giai đoạn thị trường tăng giá từ năm 2001 đến 2011. Mức điều chỉnh trung bình là 10,1%. ... Vì vậy, đợt điều chỉnh này của vàng diễn ra theo thời gian nhiều hơn là theo giá.”

Polleit lưu ý rằng vàng không chỉ giữ vững quanh mức 3.300 đô la một ounce mà còn đang giao dịch ở mức hoặc gần mức cao kỷ lục đối với đồng yên Nhật, bảng Anh , euro, đô la Canada và nhiều loại tiền tệ pháp định khác. Điều này cho thấy sự yếu kém của hệ thống tiền tệ pháp định.

Tiền pháp định được định nghĩa là loại tiền do chính phủ phát hành không được bảo đảm bằng hàng hóa vật chất như vàng hoặc bạc.

Vậy, tiền pháp định được hỗ trợ bởi cái gì?

“Niềm tin và uy tín đầy đủ” của chính phủ phát hành.

Nói cách khác là không có gì cả.

Vấn đề với tiền pháp định là chính phủ có thể mở rộng nguồn cung tiền mà hầu như không bị hạn chế. Điều này hỗ trợ và khuyến khích chính phủ vay mượn và chi tiêu, dẫn đến lạm phát.

Nợ quốc gia của Hoa Kỳ gần đây đã vượt quá 37 nghìn tỷ đô la, nhưng Polleit chỉ ra rằng Chú Sam không phải là người duy nhất gặp vấn đề về nợ.

“Nợ toàn cầu đang tăng lên ở khắp mọi nơi, và điều này đang thúc đẩy lạm phát. Không chỉ ở Hoa Kỳ, nợ chính phủ đang tăng lên ở Canada, mà còn ở Anh và châu Âu.”

Điều này đặt các ngân hàng trung ương vào thế tiến thoái lưỡng nan. Họ cần giữ lãi suất ở mức thấp một cách giả tạo để giữ chi phí vay của chính phủ ở mức thấp. Mặt khác, chính sách tiền tệ lỏng lẻo lại thúc đẩy lạm phát.

Polleit cho biết môi trường nợ khiến các ngân hàng trung ương không thể tăng lãi suất vì nó làm tăng chi phí trả nợ của chính phủ, gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế. Ông cho rằng các ngân hàng trung ương không chỉ sẽ mạnh tay cắt giảm lãi suất trong năm nay mà còn buộc phải quay lại với "chính sách kiềm chế tài chính và có khả năng kiểm soát đường cong lợi suất".

Nói cách khác, các ngân hàng trung ương sẽ hợp tác với chính phủ để bơm tiền ra khỏi một phần nợ đó. Đồng thời, họ sẽ bơm thêm tiền ra khỏi sức mua của bạn.

Polleit cho biết nếu lãi suất không thể làm giảm lợi suất ở phần cuối của đường cong lợi suất dài hạn, Fed sẽ phải quay lại nới lỏng định lượng (QE).

“Nếu việc [cắt giảm lãi suất] đó không hiệu quả, nếu lãi suất dài hạn không giảm xuống, tôi nghĩ rất hợp lý khi cho rằng các ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu mua vào trở lại. Khi lợi suất giảm, giá vàng sẽ tiếp tục tăng. Vàng có rất nhiều tiềm năng và động lực, tôi dự đoán chúng ta sẽ thấy giá tăng cao hơn trước cuối năm.”

Điều đáng chú ý là khi Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023, lợi suất ở phần cuối của đường cong dài hạn lại tăng lên không giảm xuống, và tình trạng yếu kém trên thị trường trái phiếu kho bạc vẫn tiếp diễn kể từ đó.

Trong một cuộc phỏng vấn năm 2023, nhà phân tích Jim Grant cho biết ông tin rằng chúng ta đang ở giai đoạn đầu của thị trường trái phiếu giá xuống dài hạn , nghĩa là lợi suất có thể sẽ vẫn ở mức cao bất chấp những nỗ lực hết mình của các ngân hàng trung ương.

Tôi suy đoán rằng chúng ta đang bước vào một chu kỳ tăng lãi suất dài hạn. Và trước hết, vì lý do nhận dạng khuôn mẫu, tôi nói rằng không có lý thuyết nào ủng hộ điều này. Nhưng tôi nhận thấy rằng vào năm 2020 và 2021, một số lượng lớn chứng khoán nợ không thể tưởng tượng được đã được định giá để mang lại lợi suất thấp hơn cả con số không. Bloomberg vẫn giữ con số cụ thể này. Và tôi cá là, có lẽ bạn có thể hỏi tôi về điều này, tôi cá là, có khoảng một trăm tỷ trái phiếu được định giá để mang lại lợi suất thấp hơn cả con số không trên toàn thế giới. Nhưng tôi nghĩ đã có 18 nghìn tỷ đô la vào thời điểm đỉnh điểm.

“[Đó] là biểu hiện phi thường nhất của tâm lý lạc quan vô điều kiện đối với một loại tài sản, bởi vì nó mang tên 'trái phiếu', vốn đã giảm lợi suất và tăng giá. Vì vậy, tôi sẽ không ngạc nhiên chút nào nếu chúng ta đang bước vào một thị trường trái phiếu giống như một thế hệ thị trường giá xuống, tức là lợi suất tăng và giá giảm, đúng với hình thức của nó.”

Suy cho cùng, chúng ta có thể đang bước vào một thời kỳ lạm phát đình trệ kéo dài với tăng trưởng kinh tế yếu và lạm phát cao. Đây là lý do tại sao Polleit và nhiều người khác lạc quan về vàng và bạc.

Mike Maharrey