Bạc giá 300 đô la? Ngân hàng Bank of America nói có thể.

Ngân hàng Bank of America mới đây đã đưa ra một dự báo gây sốc về giá bạc, cho rằng giá có thể dao động từ 135 đến 309 đô la vào cuối năm nay.

Bạn sẽ nhận thấy rằng ngay cả mức dự báo thấp nhất cũng thể hiện mức tăng 75% so với mức hiện tại.

Bạn cũng sẽ nhận thấy phạm vi dự báo cực kỳ rộng. Điều này nhấn mạnh sự khó khăn trong việc nắm bắt thị trường trong một giai đoạn địa chính trị đầy biến động như vậy.

Michael Widmer, trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại của Bank of America, dựa trên tỷ lệ vàng-bạc để đưa ra dự báo. Tỷ lệ này phản ánh số lượng ounce bạc cần thiết để mua một ounce vàng, dựa trên giá giao ngay hiện tại của cả hai kim loại.

Trong thời đại hiện đại, tỷ lệ vàng-bạc trung bình dao động từ 40:1 đến 60:1. Trong 10 tháng đầu năm 2025, tỷ lệ vàng-bạc đạt mức cao kỷ lục, trung bình là 91:1. Tỷ lệ này đạt đỉnh điểm vào tháng 4 ở mức 107:1. Đến cuối năm, tỷ lệ đã giảm mạnh xuống 61:1 trước khi giảm xuống dưới 50 vào đầu năm nay. Điều này cho thấy sự điều chỉnh đáng kể về giá bạc.

Tỷ lệ này đã tăng trở lại trong những tuần gần đây và hiện đang ở mức khoảng 60:1, mức cao nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, Widmer chỉ ra rằng trong các đợt tăng giá mạnh của bạc, tỷ lệ này đã giảm xuống dưới mức trung bình rất nhiều. Đó là bản chất của các con số trung bình. Đôi khi mọi thứ diễn ra dưới mức trung bình rất nhiều, và đôi khi lại vượt xa mức trung bình. Trong vài năm qua, tỷ lệ vàng-bạc có xu hướng cao hơn mức trung bình lịch sử. Sẽ không có gì đáng ngạc nhiên nếu nó giảm xuống dưới mức đó một cách đáng kể.

Widmer chỉ ra rằng vào năm 2011, ở đỉnh điểm của thị trường kim loại quý trong thời kỳ Đại suy thoái, tỷ lệ vàng/bạc đã giảm xuống còn 32:1. Giả sử giá vàng là 5.000 đô la, điều đó sẽ đẩy giá bạc lên 135 đô la.

Tuy nhiên, chúng ta đã từng chứng kiến ​​tỷ lệ vàng/bạc thậm chí còn thấp hơn. Trong thời kỳ giá bạc tăng mạnh do Hunt Brothers gây ra năm 1980, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 14:1. Điều đó có nghĩa là giá bạc sẽ ở mức 309 đô la.

Mối liên hệ giữa Bạc và Vàng

Tiềm năng tăng trưởng còn lớn hơn nữa nếu bạn tin rằng thị trường vàng vẫn còn đà tăng. Nhiều ngân hàng lớn dự báo giá vàng sẽ đạt 6.000 đô la trong năm nay.

“ Tôi đã từng nhấn mạnh rằng thị trường vàng đã bị mua quá mức. Nhưng thực tế là nó vẫn chưa được đầu tư đủ ,” Widner nói hồi đầu năm nay. “ Vẫn còn rất nhiều dư địa cho vàng như một công cụ đa dạng hóa trong danh mục đầu tư. ”

Kim loại quý chiếm khoảng 4% tổng thị trường tài chính. Tuy nhiên, trong lĩnh vực đầu tư chuyên nghiệp, các nhà đầu tư có tài sản ròng cao chỉ nắm giữ 0,5% tài sản của họ dưới dạng vàng. Năm ngoái, Giám đốc đầu tư (CIO) của Morgan Stanley, Michael Wilson, đã đưa ra một chiến lược đầu tư bao gồm phân bổ 20% vào vàng.

Ngay cả một sự gia tăng nhỏ về nhu cầu đầu tư cũng có thể đẩy giá vàng lên cao hơn. Ông Widner cho biết, mức tăng 55% trong đầu tư vào vàng sẽ đẩy giá kim loại này lên 8.000 đô la một ounce. Đáng chú ý, đây là kịch bản lạc quan nhất trong phân tích của Wells Fargo.

Nếu giá vàng tiếp tục tăng, gần như chắc chắn nó cũng sẽ kéo theo giá bạc. Mặc dù phần lớn nhu cầu bạc đến từ ngành công nghiệp, nhưng về cơ bản nó vẫn được coi là một kim loại tiền tệ và có xu hướng biến động cùng chiều với vàng theo thời gian.

Không đủ bạc

Việc giá bạc tăng lên hơn 300 đô la một ounce nghe có vẻ cực đoan, nhưng những biến động giá mạnh như vậy không phải là chưa từng có. Cần nhớ rằng, vào ngày 29 tháng 1, giá bạc đã tăng mạnh lên 121 đô la. Ông Widner chỉ ra rằng giá bạc đã tăng hơn gấp ba lần trong năm 2011, trong khi giá vàng tăng khoảng 80% trong cùng khoảng thời gian 18 tháng đó. Ông cho rằng năm 2026 sẽ diễn ra tương tự, với đà tăng trưởng của vàng đã được thiết lập vững chắc.

Về cơ bản hơn, hiện đang có sự thiếu hụt bạc kéo dài. Điều đó đã dẫn đến hai đợt tăng giá mạnh của bạc, đẩy giá lên trên 50 đô la và sau đó đạt mức cao kỷ lục hồi tháng Giêng.

Sự kết hợp của nhiều yếu tố, từ động lực thị trường đến các vấn đề hậu cần, đã dẫn đến tình trạng thiếu bạc chưa từng có. Mặc dù việc phân tích kỹ lưỡng động lực thị trường dẫn đến tình trạng này có thể khó khăn, nhưng vấn đề cơ bản vẫn là như vậy.

Không đủ bạc.

Thị trường bạc ghi nhận tình trạng thiếu hụt nguồn cung năm thứ năm liên tiếp vào năm 2026.

Năm ngoái, nhu cầu đã vượt quá nguồn cung 40,2 triệu ounce (1.252 tấn). Điều đó đã đẩy thâm hụt thị trường 5 năm lên 716 triệu ounce. Để dễ hình dung hơn, tổng sản lượng khai thác bạc năm ngoái là 846 triệu ounce.

Metals Focus dự báo nguồn cung sẽ thiếu hụt 46,3 triệu ounce trong năm nay.

Trước chuỗi thiếu hụt thị trường liên tiếp này, lượng dự trữ dầu mỏ trên mặt đất đã tăng lũy ​​kế 243 triệu ounce từ năm 2010 đến năm 2020. Tính tổng cộng, lượng dự trữ đã giảm khoảng 473 triệu ounce trong 15 năm qua.

Khi nhu cầu về bạc vượt quá sản lượng khai thác và tái chế, người sử dụng bạc phải khai thác nguồn dự trữ trên mặt đất. Điều đó thường dẫn đến việc giá bạc tăng cao để khuyến khích những người đang nắm giữ bạc bán ra.

Điều đó có nghĩa là môi trường phù hợp cho việc chiết xuất thêm bạc.

Giá bạc trên 300 đô la chắc chắn là kịch bản lý tưởng nhất, nhưng rõ ràng điều đó hoàn toàn có thể xảy ra. Và ngay cả khi kim loại này không đạt được mức giá cao ngất ngưởng đó trong năm nay, vẫn có rất nhiều lý do để lạc quan.

Mike Maharrey