Goldman Sachs đang tìm kiếm sự chấp thuận của SEC cho quỹ ETF Bitcoin Premium Income.

• Goldman Sachs đã nộp đơn xin cấp phép cho một quỹ ETF thu nhập từ Bitcoin tập trung vào việc tạo ra phí bảo hiểm dựa trên quyền chọn thay vì nắm giữ Bitcoin trực tiếp.
• Quỹ sẽ phân bổ ít nhất 80% vào các công cụ liên kết với Bitcoin và sử dụng chiến lược bán quyền chọn mua có bảo đảm để tạo thu nhập hàng tháng.
• Quỹ ETF Goldman Sachs Bitcoin Premium Income có thể phân bổ tối đa 25% tài sản cho một công ty con tại Quần đảo Cayman để tăng tỷ lệ tiếp xúc với thị trường.

Hôm thứ Ba, Goldman Sachs đã nộp bản đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho quỹ ETF Goldman Sachs Bitcoin Premium Income. Quỹ này nhằm mục đích tạo ra thu nhập bằng cách duy trì sự tiếp xúc với các tài sản liên kết với Bitcoin.

Quỹ sẽ không đầu tư trực tiếp vào Bitcoin (BTC), mà sẽ phân bổ ít nhất 80% tài sản ròng, cộng với bất kỳ khoản vay nào, vào các công cụ cung cấp khả năng tiếp cận Bitcoin. Các công cụ này bao gồm các sản phẩm ETP Bitcoin giao ngay, quyền chọn trên các sản phẩm đó và quyền chọn trên các chỉ số ETP Bitcoin. Khả năng tiếp cận có thể được thực hiện trực tiếp hoặc thông qua một công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn tại Quần đảo Cayman.

Hồ sơ ETF của Goldman Sachs nhắm mục tiêu tạo thu nhập thông qua việc tiếp xúc với Bitcoin dựa trên các quyền chọn.

Quỹ ETF này sẽ thực hiện chiến lược quản lý chủ động việc bán quyền chọn mua (call options) trên các ETP Bitcoin để tạo ra thu nhập từ phí bảo hiểm. Phí bảo hiểm này dự kiến ​​sẽ là nguồn phân phối chính cho các nhà đầu tư.

Mức ghi đè dự kiến ​​sẽ dao động từ 40% đến 100% tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của quỹ trong điều kiện thị trường thông thường.

Chiến lược này cũng có thể bao gồm các quyền chọn FLEX, các quyền chọn niêm yết trên sàn giao dịch khác và các công cụ phái sinh giao dịch ngoài sàn (OTC). Theo hồ sơ, quỹ này được phân loại là không đa dạng hóa và do đó có thể "đầu tư một tỷ lệ tài sản lớn hơn vào ít nhà phát hành hơn so với các quỹ đa dạng hóa".

Tối đa 25% tổng tài sản của quỹ có thể được đầu tư vào công ty con tại Quần đảo Cayman, Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC. Cấu trúc này cho phép quỹ nắm giữ các ETP Bitcoin giao ngay mà không gặp phải một số hạn chế về quy định áp dụng cho các quỹ đăng ký tại Hoa Kỳ.

Công ty con cũng có thể nắm giữ các chứng khoán thu nhập cố định làm tài sản thế chấp. Bên ngoài công ty con, các khoản đầu tư sẽ được giới hạn ở các khoản tương đương tiền mặt và chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Hồ sơ lưu ý rằng một phần các khoản phân phối có thể được coi là hoàn trả vốn cho mục đích thuế.

Chiến lược bán quyền chọn mua có bảo hiểm (covered-call) chuyển đổi sự biến động của Bitcoin thành thu nhập bằng cách thu phí bảo hiểm, đồng thời giới hạn lợi nhuận vượt quá giá thực hiện của quyền chọn. Chiến lược này có thể vượt trội hơn so với việc đầu tư trực tiếp vào Bitcoin trong thị trường đi ngang hoặc giảm điểm, hoặc trong những đợt tăng giá nhẹ khi thu nhập từ phí bảo hiểm bù đắp cho lợi nhuận vốn hạn chế.

Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, cho biết cấu trúc của sản phẩm được thiết kế để giải quyết các giới hạn quy định về rủi ro tiếp xúc với hàng hóa. Ông so sánh điều này với một sản phẩm tương tự từ BlackRock, vốn sử dụng cấu trúc theo Đạo luật năm 1933.

"Đây là hồ sơ theo Đạo luật năm 1940, vì vậy nó phải sử dụng một công ty con ở Quần đảo Cayman để tránh các hạn chế về quy định liên quan đến việc nắm giữ hàng hóa. Trong khi đó, BlackRock có một sản phẩm tương tự theo Đạo luật năm 1933", Balchunas viết trong một bài đăng trên X hôm thứ Ba .

Ông cho biết thêm rằng chiến lược này được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư về việc tiếp xúc với Bitcoin với mức độ biến động thấp hơn, mang lại thu nhập đổi lấy lợi nhuận bị giới hạn.

Tính đến thời điểm viết bài này vào thứ Ba, Bitcoin đang được giao dịch ở mức 74.200 đô la, giảm 0,1% so với 24 giờ trước.

Michael Ebiekutan