Hố nợ chính phủ Mỹ ngày càng lớn hơn trong tháng Hai.

Tháng Hai vừa qua, chính phủ liên bang tiếp tục ghi nhận mức thâm hụt ngân sách lớn, nâng tổng nợ quốc gia lên gần 39 nghìn tỷ đô la.

Theo Báo cáo Ngân khố hàng tháng, chính quyền Trump đã chi tiêu nhiều hơn thu vào 307,5 ​​tỷ đô la trong tháng trước. Con số này gần như tương đương với mức thâm hụt tháng 2 năm 2025, bất chấp doanh thu tăng lên.

Sự thiếu hụt ngân sách tháng Hai đã đẩy mức thâm hụt ngân sách năm tài chính 2026 lên hơn 1 nghìn tỷ đô la chỉ trong vòng năm tháng.

Để dễ hình dung, mức thâm hụt ngân sách lớn nhất dưới thời chính quyền Obama là 1,41 nghìn tỷ đô la vào năm 2009.

Tình trạng thâm hụt ngân sách hàng tháng liên tục đẩy nợ quốc gia lên cao. Sau khi vượt mốc 38 nghìn tỷ đô la vào tháng 10, con số này đã tăng vọt lên 38,9 nghìn tỷ đô la hiện nay.

Tin vui là thâm hụt ngân sách năm 2026 đã giảm khoảng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ vào sự gia tăng đáng kể doanh thu, chủ yếu đến từ thuế quan.

Tin xấu là chi tiêu của chính phủ liên bang vẫn đang vượt tầm kiểm soát.

Tháng trước, chính phủ Mỹ thu về 313,12 tỷ đô la. Con số này tăng 5,6% so với tháng 2 năm 2025.

Tính đến hết 5 tháng đầu năm tài chính 2026, chính phủ liên bang đã thu được 1,89 nghìn tỷ đô la, tăng 10,8% so với cùng kỳ năm tài chính 2025.

Tính đến thời điểm hiện tại trong năm tài chính 2026, chính phủ liên bang đã thu được 151 tỷ đô la tiền thuế hải quan. Con số này tăng khoảng 294% so với cùng kỳ năm trước.

Thời kỳ hoàng kim đó có lẽ sắp kết thúc. Sau khi đạt mức trung bình khoảng 30 tỷ đô la mỗi tháng vào thời kỳ đỉnh cao, thu thuế quan đã giảm xuống còn 26,6 tỷ đô la trong tháng Hai.

Hiện vẫn chưa rõ phán quyết gần đây của Tòa án Tối cao tuyên bố các mức thuế quan đơn phương của Trump là vi hiến sẽ tác động như thế nào đến việc thu thuế – nhưng có lẽ sẽ không tích cực.

Houston: Chúng ta đang gặp vấn đề về chi tiêu.

Trong khi đó, chính quyền Trump vẫn tiếp tục chi tiêu mạnh tay.

Tháng trước, chính phủ đã chi thêm 620,62 tỷ đô la. Con số này tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tổng cộng, chính phủ Mỹ đã chi 3,1 nghìn tỷ đô la trong năm tháng đầu tiên của năm tài chính 2026. Con số này tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm tài chính 2025.

Mức tăng chi tiêu 2% nghe có vẻ không đáng kể. Nhưng chẳng phải chúng ta đã được thông báo rằng sẽ có những khoản cắt giảm chi tiêu sao?

Trên thực tế, đã có một số phần bị cắt giảm.

Việc tăng chi tiêu diễn ra bất chấp việc cắt giảm ngân sách của Cơ quan Bảo vệ Môi trường (EPA) và Bộ Giáo dục, điều mà hiện đang được thể hiện rõ trong số liệu. Chi tiêu cho cứu trợ thiên tai thấp hơn cũng góp phần điều tiết mức chi tiêu trong hai tháng đầu năm tài chính 2026.

Nhìn vào bức tranh tổng thể, xu hướng chi tiêu đang gia tăng. Ngay cả với tất cả những lời bàn tán về DOGE và những lời hứa suông về việc cắt giảm chi tiêu trong những ngày đầu nhiệm kỳ của chính quyền Trump, chính phủ Mỹ đã chi hơn 7 nghìn tỷ đô la vào năm ngoái. Đó là mức trung bình 583,3 tỷ đô la mỗi tháng hoặc 19,2 tỷ đô la  mỗi ngày .

Và giờ thì chiến tranh nổ ra.

Mặc dù có một số lời bàn luận chung chung về việc "cắt giảm chi tiêu", dường như không có cam kết nào thực sự để giải quyết vấn đề chi tiêu vượt tầm kiểm soát.

Dự luật lớn và đẹp đẽ (Big Beautiful Bill) đã cắt giảm một số khoản chi tiêu nhưng lại tăng lên ở những lĩnh vực khác. Hơn nữa, những khoản "cắt giảm" đó đến từ những dự báo tăng chi tiêu. Chi tiêu thực tế vẫn sẽ tăng lên, chỉ là không nhanh như kế hoạch ban đầu. Tóm lại, ngay cả với dự luật lớn và đẹp đẽ này, chi tiêu vẫn sẽ tăng lên trên cơ sở tuyệt đối. Chúng ta đang chứng kiến ​​điều đó ngay bây giờ.

Và tất cả những khoản lãng phí mà DOGE phát hiện ra? Hầu như không có khoản nào được loại bỏ khỏi ngân sách.

Đây là chuyện thường tình. Nói về việc cắt giảm chi tiêu thì dễ hơn nhiều so với việc thực sự cắt giảm chi tiêu.

Có lẽ bạn còn nhớ Tổng thống Biden đã hứa rằng việc cắt giảm chi tiêu [trên lý thuyết] sẽ tiết kiệm được "hàng trăm tỷ đô la" nhờ thỏa thuận trần nợ (hay còn gọi là Đạo luật Trách nhiệm Tài chính [bị đặt tên sai]).

Điều đó chưa từng xảy ra.

Những người ủng hộ Dự luật Lớn và Đẹp đẽ kỳ vọng tăng trưởng kinh tế được thúc đẩy bởi việc cắt giảm thuế sẽ tăng doanh thu và thu hẹp thâm hụt ngân sách. Tuy nhiên, lịch sử đã đặt ra nhiều nghi ngờ về tuyên bố này.

Sự thật phũ phàng là chính phủ không cam kết cắt giảm chi tiêu một cách có ý nghĩa nào, và họ luôn tìm ra những lý do mới để chi tiêu nhiều hơn nữa, cho dù đó là vì "khủng hoảng" trong nước hay chiến tranh ở nước ngoài.

Vấn đề lãi suất

Chính phủ liên bang phải trả lãi cho khoản nợ gần 39 nghìn tỷ đô la. Chi phí lãi suất đã trở thành khoản chi tiêu lớn thứ hai trong ngân sách liên bang, chỉ sau An sinh xã hội.

Vào tháng Hai, Bộ Tài chính đã chi ra 93,48 tỷ đô la chỉ riêng cho chi phí lãi vay. Điều đó đã đẩy chi phí lãi vay lên 520 tỷ đô la trong năm tháng đầu tiên của năm tài chính 2026. Con số này tăng 8,8% so với cùng kỳ năm tài chính 2025.

Tiền lãi nợ quốc gia đã tiêu tốn  1,2 nghìn tỷ đô la  trong năm tài chính 2025. Con số này tăng 7,3% so với năm 2024.

Lãi ròng (chi phí lãi – thu nhập lãi) là 79 tỷ đô la trong tháng Hai.

Trong năm tháng đầu tiên của năm tài chính, chính phủ liên bang đã chi cho lãi suất nợ nhiều hơn chi cho quốc phòng (412 tỷ đô la) hoặc Medicare (478 tỷ đô la). Chỉ có khoản chi cho An sinh xã hội (678 tỷ đô la) là cao hơn.

Phần lớn nợ hiện có trong sổ sách được tài trợ với lãi suất rất thấp trước khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất. Mỗi tháng, một phần trái phiếu có lợi suất siêu thấp đó đáo hạn và phải được thay thế bằng trái phiếu có lợi suất cao hơn nhiều. Và ngay cả sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn tăng lên do nhu cầu đối với nợ của Mỹ giảm.

Khi người ta nói rằng việc chi tiêu là không bền vững, dường như đó vẫn chưa đủ để diễn đạt. Tuy nhiên, rất ít người trong giới chính trị dường như quan tâm đến việc giải quyết vấn đề này. Tin xấu là, đến một lúc nào đó, vấn đề sẽ giáng xuống họ.

Mike Maharrey