Hoa Kỳ: Chúng tôi hiện kỳ ​​vọng Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 – Standard Chartered

Bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 chỉ tăng 22.000, thấp hơn nhiều so với dự báo 75.000; trung bình ba tháng hiện là 29.000. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, vượt ngưỡng của 15 tháng qua. Bảng lương cũng giảm nhẹ giữa các cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2024, dẫn đến việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, theo báo cáo của các nhà kinh tế John Davies và Steve Englander của Standard Chartered.

Từ 'rắn' thành mềm trong vòng chưa đầy sáu tuần

"Báo cáo thị trường lao động Hoa Kỳ tháng 8 yếu hơn dự kiến. Bảng lương phi nông nghiệp chỉ tăng 22.000, so với dự kiến ​​75.000. Số giờ làm việc trung bình hàng tuần và thu nhập theo giờ theo năm cũng thấp hơn dự kiến, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, vượt qua phạm vi của 15 tháng qua và đạt mức gần nhất trong giai đoạn phục hồi hậu COVID-19 vào năm 2021. Mặc dù Chủ tịch Fed Powell vẫn mô tả thị trường lao động là "vững chắc" ngay tại cuộc họp FOMC ngày 30 tháng 7, nhưng lập trường của ông đã thay đổi rõ ràng sau bài phát biểu tại Jackson Hole vào ngày 22 tháng 8. Chúng tôi cho rằng dữ liệu thị trường lao động tháng 8 đã mở ra cơ hội cho việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản "bắt kịp" tại cuộc họp FOMC tháng 9, giống như đã xảy ra vào thời điểm này năm ngoái (trước đó chúng tôi dự kiến ​​cắt giảm 25 điểm cơ bản)."

"Giá cắt giảm lãi suất của Fed, hiện ở mức 28-29 điểm cơ bản cho tháng 9, vẫn chưa thay đổi rõ rệt theo hướng đó. Chúng tôi nhận thấy rằng chúng tôi đang đi hơi sớm, nhưng chúng tôi kỳ vọng những điều chỉnh sơ bộ về dữ liệu việc làm từ tháng 4 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025 (dự kiến ​​vào tuần tới) sẽ hỗ trợ cho dự đoán 50 điểm cơ bản của chúng tôi. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng dữ liệu bảng lương chính thức và dữ liệu thất nghiệp chưa phản ánh đúng mức độ suy yếu của thị trường lao động do những biến động từ việc điều chỉnh tỷ lệ sinh-tử và sự sụt giảm rõ rệt hơn về tỷ lệ việc làm trên dân số. Chúng tôi vẫn nghi ngờ rằng bối cảnh tăng trưởng và lạm phát sẽ cho phép nới lỏng thêm sau tháng 9, nhưng sau lần cắt giảm 50 điểm cơ bản ban đầu, có thể cần thời gian để thị trường định giá được tốc độ cắt giảm chậm hơn sau đó."