Hoa Kỳ: Một góc nhìn khác về tác động của thuế quan đối với lạm phát

Trong tháng 9, lạm phát đã phục hồi nhẹ ở Hoa Kỳ, Khu vực đồng Euro và Nhật Bản, trong khi vẫn ổn định ở Vương quốc Anh. Tại Hoa Kỳ, tác động lạm phát của thuế quan cho đến nay đã được kiểm soát (xem biểu đồ tháng). Ở các quốc gia khác, có những dấu hiệu tích cực, khi kỳ vọng lạm phát ổn định ở mức khoảng 2% ở Khu vực đồng Euro , tăng trưởng tiền lương đang chậm lại ở Anh và giá sản xuất đang giảm ở Nhật Bản.

Tại Hoa Kỳ, lạm phát CPI tăng nhẹ vào tháng 9 (từ +0,1 điểm pp lên 3,0% so với cùng kỳ năm trước), do sự phục hồi của thành phần năng lượng (2,8% so với cùng kỳ năm trước; +2,6 điểm pp so với tháng trước).

Trong khi đó, lạm phát cơ bản đã giảm nhẹ (3,0% so với cùng kỳ năm trước; -0,1 điểm phần trăm so với tháng trước). Tiền lương tiếp tục giảm tốc, và kỳ vọng lạm phát hộ gia đình trong 1 năm đã giảm mạnh kể từ tháng 5 (từ 6,6% xuống 4,6%), mặc dù kỳ vọng lạm phát 5 năm vẫn ở mức cao so với lịch sử . Những diễn biến này, cùng với sự ổn định của chỉ số áp lực giá và sự chậm lại của giá sản xuất (2,6% so với cùng kỳ năm trước, -0,5 điểm phần trăm so với tháng trước), ủng hộ kịch bản Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất .

BNP Paribas Team