Hoa Kỳ tấn công lệnh ngừng bắn Ukraine-Nga

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, đơn đặt hàng hàng hóa bền vững tháng 2 sẽ được công bố. Vào buổi tối, Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố Musalem.

Tại Vương quốc Anh, ngày này tràn ngập các hoạt động. Chúng ta có dữ liệu lạm phát cho tháng 2, trong đó tập trung vào động lực trong các dịch vụ cốt lõi, tiếp tục chứng minh là khá ổn định. Vào buổi chiều, Thủ tướng Reeves sẽ trình bày Tuyên bố mùa xuân, trong đó chính phủ Lao động phải đối mặt với một số lựa chọn khó khăn trong việc đáp ứng mục tiêu tài chính của mình trong khi hướng tới mục tiêu cải thiện triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế Vương quốc Anh. Trước đây, các thông báo tài chính như vậy đã chứng minh được tầm quan trọng đối với thị trường Vương quốc Anh, với sự lan tỏa đáng kể đặc biệt ảnh hưởng đến thị trường lãi suất toàn cầu.

Tại Thụy Điển, hai bản phát hành chính đang được chú ý. Khảo sát xu hướng kinh tế mới nhất từ ​​NIER sẽ được công bố. Trọng tâm chính của chúng tôi sẽ là các kế hoạch giá trong các lĩnh vực bán lẻ và dịch vụ, vì chúng sẽ rất quan trọng đối với sự phát triển lạm phát trong ngắn hạn. Ngoài ra, chúng tôi sẽ quan sát xem sự sụt giảm gần đây trong niềm tin của người tiêu dùng có tiếp diễn hay không, vì điều này có thể tiếp tục thúc đẩy sự phục hồi kinh tế do tiêu dùng dẫn dắt. Biên bản cuộc họp của Riksbank tuần trước cũng sẽ được công bố. Chúng tôi đặc biệt quan tâm đến đánh giá của từng thành viên hội đồng quản trị về sự cân bằng rủi ro giữa các bản in lạm phát cao gần đây và nền kinh tế thực, và liệu tâm lý chung có hỗ trợ cho việc định giá lại thị trường tiền tệ mới nhất hay không.

Ở Trung Quốc, chúng tôi vẫn đang chờ quyết định về lãi suất chính sách của PBoC, lãi suất Cơ sở cho vay trung hạn 1 năm. Chúng tôi kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi nữa vì chúng tôi tin rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục bị gạt sang một bên cho đến khi chúng tôi tiến gần hơn đến một đợt cắt giảm khác của Fed.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Hoa Kỳ,  trong khi Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee (người ôn hòa và bỏ phiếu) nhấn mạnh rằng ông mong đợi lãi suất sẽ "thấp hơn một chút" trong 12-18 tháng, ông nhấn mạnh rằng có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến ​​để đạt được mức này trong bối cảnh kinh tế không chắc chắn, ủng hộ chiến lược "chờ đợi và xem xét" - khi phải đối mặt với sự không chắc chắn.

Trong không gian hàng hóa,  giá dầu đã gần đạt mức cao nhất trong ba tuần quanh mức 73,20 đô la Mỹ/thùng trong phiên giao dịch đầu ngày giữa những lo ngại về nguồn cung liên quan đến nỗ lực của Hoa Kỳ nhằm hạn chế xuất khẩu dầu của Venezuela và lượng dầu thô tồn kho của Hoa Kỳ giảm mạnh hơn dự kiến. Hoa Kỳ đã áp đặt lệnh trừng phạt mới đối với dầu của Venezuela, với việc Trump cho phép áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ bất kỳ người mua nào. Điều này đã làm đình trệ hoạt động giao dịch dầu của Venezuela với Trung Quốc khi các nhà máy lọc dầu chờ đợi hướng dẫn.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Đức, chỉ số IFO tăng như dự kiến ​​vào tháng 3, phản ánh sự dịch chuyển được thấy trong PMI của ngày hôm qua. Cả chỉ số đánh giá tình hình hiện tại và chỉ số kỳ vọng đều tăng, cho thấy hoạt động của Đức đang ổn định. Mặc dù điều này cho thấy sự suy giảm có thể đang kết thúc, nhưng vẫn chưa thấy sự phục hồi. Chúng tôi dự kiến ​​hoạt động của Đức sẽ tăng chậm trong năm 2025, được hỗ trợ bởi lãi suất chính sách thấp hơn và thu nhập thực tế tăng, như thể hiện rõ trong thành phần kỳ vọng đạt mức cao nhất trong năm tháng. Kỳ vọng tăng vào tháng 3 chủ yếu được thúc đẩy bởi lĩnh vực sản xuất. Chúng tôi dự kiến ​​rằng tác động từ gói tài khóa được thông qua vào tuần trước có thể sẽ diễn ra trước chúng ta vài năm, vì việc lập kế hoạch và triển khai các dự án cơ sở hạ tầng lớn cần có thời gian.

Tại Hoa Kỳ, Chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 3 không đạt kỳ vọng ở mức 92,9 (nhược điểm: 94,0), theo Hội đồng Hội nghị. Trong khi kỳ vọng kinh tế đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 2013 và kỳ vọng lạm phát tăng cao hơn, giống như khảo sát của Michigan, nhận thức về điều kiện thị trường lao động (chỉ số Jobs Plentiful) vẫn không thay đổi. Ý định mua sắm lớn của hộ gia đình cũng không thay đổi, với sự gia tăng số người trả lời lập kế hoạch đi nghỉ, cho thấy rằng mặc dù có những lo ngại, nhưng chúng có thể không đủ quan trọng để thay đổi hành vi của người tiêu dùng.

Tại Thụy Điển, số liệu PPI tháng 2 thấp hơn dự kiến ​​ở mức -0,1% m/m (trước đó: 1,7%). Xem xét chi tiết, có một số sự hỗ trợ trong ví dụ giá thực phẩm dường như đang ổn định, ít nhất là từ phía nhà sản xuất. Vì thực phẩm có lẽ là động lực lớn nhất cho những bất ngờ về lạm phát ở Thụy Điển cho đến nay vào năm 2025, nên đây sẽ là một diễn biến đáng hoan nghênh.

Tại Hungary,  NBH giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 6,50% như dự kiến. Quyết định về lãi suất là rất quan trọng để neo giữ kỳ vọng lạm phát và ổn định đồng tiền.

Về địa chính trị, sau các cuộc đàm phán song song tại Saudi Arabia, Hoa Kỳ đã làm trung gian cho các lệnh ngừng bắn về hàng hải và năng lượng giữa Ukraine và Nga vào thứ Ba. Các thỏa thuận này là cam kết chính thức đầu tiên kể từ khi Tổng thống Trump nhậm chức. Tuy nhiên, triển vọng thực hiện vẫn chưa chắc chắn, vì nó phụ thuộc vào việc Moscow đảm bảo dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với các ngân hàng Nga tham gia vào lĩnh vực nông nghiệp, cùng với việc khôi phục các lệnh trừng phạt này trong hệ thống nhắn tin SWIFT; cả hai đều cần sự chấp thuận của EU.

Cổ phiếu: Cổ phiếu tăng chủ yếu vào hôm qua, theo kiểu "không có tin tức là tin tốt". Các nhà đầu tư đã chốt lời thêm 0,2% vào S&P 500, sau đợt tăng giá vào thứ Hai. Chúng tôi thấy sự phục hồi của cổ phiếu Hoa Kỳ là tác động của sự biến động giảm xuống. Chỉ cần xem VIX đóng cửa ở mức 17 vào hôm qua từ mức 28 của hai tuần trước. Stoxx 600 đã bắt kịp, tăng 0,7%. Cổ phiếu tăng trưởng theo chu kỳ đã phục hồi ở cả hai khu vực, bao gồm hầu hết các tên Mag 7. Tuy nhiên, cổ phiếu công nghệ đã chia sẻ hiệu suất vượt trội với ngân hàng và năng lượng. Đây là một sự kết hợp khá hiếm, nhưng tôi đoán cả cổ phiếu công nghệ và ngân hàng châu Âu đều có thể được coi là "động lực" trong những ngày này. Các cổ phiếu phòng thủ đã bị bán tháo với chăm sóc sức khỏe và các mặt hàng thiết yếu là một số ít các lĩnh vực có màu đỏ. Hợp đồng tương lai hầu như không thay đổi vào sáng nay.

FI&FX: Các tiêu đề qua lại về khả năng ngừng bắn giữa Ukraine và Nga đã tạo ra một số hành động giá hỗn loạn trên khắp các loại tài sản. Đường cong lợi suất của Hoa Kỳ dốc hơn một chút, dẫn đầu là mức giá thấp hơn sau phiên đấu giá US2y vững chắc. EUR/USD tiếp tục củng cố quanh mức 1,08 trong khi USD/JPY giao dịch thấp hơn, bất chấp tâm lý chấp nhận rủi ro trong FX. Dữ liệu lạm phát của Vương quốc Anh sẽ được xem xét kỹ lưỡng vào hôm nay, cũng như biên bản cuộc họp của Riksbank, đặc biệt là khi xem xét giá thị trường tiền tệ hiện tại và đợt tăng mạnh của SEK trong phiên trước.

Danske Research Team