Hoa Kỳ và Trung Quốc tạm dừng vòng đàm phán thương mại tiếp theo

Cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung vừa kéo dài thêm 90 ngày nữa, và mặc dù tạm thời không cần dùng đến búa tạ, nhưng đây không phải là một thỏa thuận đình chiến khiến nút chai sâm panh nổ tung. Thuế quan vẫn được giữ nguyên cho đến tháng 11, một khoảng lặng đáng hoan nghênh sau chuỗi tăng thuế qua lại căng thẳng hồi tháng Tám. Nhưng thực tế là sân chơi vẫn chưa được san bằng - chỉ là nghiêng về phía Bắc Kinh ít hơn một chút sau khi Washington âm thầm ném một vài bao cát vào các nhà xuất khẩu khác.

Việc gia hạn không phải vì thiện chí; mà là để giữ lại không gian cho những thỏa thuận quan trọng. Kiểm soát chip vẫn là vũ khí sắc bén nhất của Hoa Kỳ, kìm hãm tham vọng công nghệ của Trung Quốc, nhưng mô hình chia sẻ doanh thu "bạn có thể bán, nhưng chúng tôi lấy 15%" tuần trước cho các chất bán dẫn AI đã phá hỏng bức tường. Cắt đứt hoàn toàn với Trung Quốc đồng nghĩa với việc bạn tự cắt giảm lợi nhuận của mình ngay khi cơn sốt AI đang bùng nổ.

Về phía Trung Quốc, đất hiếm vẫn là con át chủ bài. Xuất khẩu tăng gấp đôi từ tháng 5 đến tháng 6 sau khi kiểm soát chặt chẽ hơn, chứng tỏ Bắc Kinh có thể siết chặt hoặc nới lỏng nguồn cung bất cứ khi nào họ muốn. Đó không chỉ là một con bài mặc cả mà còn là một khẩu súng đã lên đạn trên bàn đàm phán. Nông nghiệp cũng đang trở thành tâm điểm chú ý, với việc Washington thúc đẩy Trung Quốc tăng gấp bốn lần lượng đậu nành mua vào, một động thái có tỷ lệ cược cao tương đương với việc bạn tăng gấp bốn lần số tiền cược trong vài ván bài đầu tiên của một ván bài poker.

Cuộc đàn áp fentanyl, vốn là lý do chính đáng cho việc tăng thuế quan đầu năm nay, đã không mang lại nhiều tiến triển rõ rệt. Về mặt chính thức, nó vẫn là một phần của các cuộc đàm phán, nhưng các nhà giao dịch biết rằng biến động giá thực sự nằm ở các mặt hàng khoai tây chiên, khoáng sản và nông sản.

Chính sách "giới hạn" của Washington giờ đây chính thức hóa sự chia rẽ — trên giới hạn, không có công nghệ hàng đầu cho Trung Quốc; dưới giới hạn, hãy kiếm tiền. Đó là sự tách rời từng phần: một tay nắm chiến tranh lạnh, tay kia nắm máy tính tiền. Vẻ bề ngoài vẫn giữ được sự cạnh tranh, nhưng chủ nghĩa thực dụng lại tạo ra không gian cho thương mại cùng có lợi ở những nơi cần thiết.

Thỏa thuận ngừng bắn là điều tất yếu. Mùa xuân năm nay đã chứng minh rằng việc tăng thuế quan đủ cao sẽ gây tổn hại cho cả hai bên. Không ai muốn một sự trì trệ tự chuốc lấy nữa vào cuối năm. Việc gia hạn liên tục sẽ giúp tránh được ngày tận thế , cho phép cả hai bên thể hiện mình trước công chúng trong nước, và giúp các nhà giao dịch bớt đi một tiêu đề rủi ro đuôi để định giá.

Hiệu ứng thay thế - việc thay thế các nhà cung cấp Trung Quốc bằng các nền kinh tế khác - đang mất dần sức mạnh khi nhiều "bên kia" cũng đang phải trả mức thuế cao hơn. Trung Quốc vẫn đang phải đối mặt với một số mức thuế cao nhất thế giới, nhưng bất lợi tương đối đã được thu hẹp. Xuất khẩu sang Mỹ vẫn chịu áp lực, giảm 12,5% từ đầu năm đến nay và 23,3% kể từ tháng 4, với các ngành hàng như giày dép, đồ nội thất và đồ chơi - mà Mỹ là khách hàng chính - chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Tuy nhiên, nhu cầu từ các nước ngoài Mỹ đang bù đắp một phần khoảng trống, và các ngành hàng ít phụ thuộc vào Mỹ đang giữ vững vị thế.

Đây không phải là hòa bình, mà là giờ nghỉ giải lao. Bảng tỷ số vẫn chưa thay đổi nhiều, nhưng cả hai bên đều đang trong phòng thay đồ soạn thảo chiến thuật cho hiệp đấu tiếp theo. Búa tạ vẫn chưa được cất vào tủ - nó chỉ đang dựa vào tường, chờ đến tháng Mười Một.

Stephen Innes