Hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy niềm tin yếu ớt trong bối cảnh giá tăng lên 76.000 USD – Wintermute

• Đà tăng giá của Bitcoin vượt mốc 76.000 đô la chủ yếu đến từ hoạt động giao dịch phái sinh và mua lại các lệnh bán khống, chứ không phải từ nhu cầu giao ngay tự nhiên.
• Wintermute cho rằng các cuộc họp sắp tới của FOMC và kết quả kinh doanh của MAG7 có thể quyết định liệu các tài sản rủi ro có duy trì được đà tăng trưởng hay không.
• Công ty này lưu ý rằng phản ứng của Bitcoin đối với thị trường chứng khoán có thể cho thấy liệu tài sản này đang hoạt động như một chỉ báo về rủi ro hay một phương tiện lưu trữ giá trị.

Theo công ty tạo lập thị trường tiền điện tử Wintermute, đợt tăng giá của Bitcoin (BTC) lên trên 76.000 đô la dường như được thúc đẩy nhiều hơn bởi vị thế mạnh mẽ hơn là niềm tin rộng rãi của thị trường.

Trong bản cập nhật thị trường hôm thứ Ba, công ty cảnh báo rằng hoạt động giao dịch phái sinh gia tăng và việc mua bù bán khống tiếp tục chi phối thị trường, ngay cả khi nhu cầu từ các tổ chức đang được cải thiện. Wintermute lưu ý rằng sự tăng giá gần đây của Bitcoin phần lớn được định hình bởi hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai. Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đang ở mức gấp khoảng 11 lần khối lượng giao dịch giao ngay, trong khi lãi suất cho vay vẫn duy trì ở mức âm.

Công ty này cho rằng những điều kiện này cho thấy đợt tăng giá chủ yếu do vị thế giao dịch chứ không phải do nhu cầu giao ngay tự nhiên. Một sự kiện thanh lý trị giá 762 triệu đô la gần đây, với khoảng 95% là vị thế bán khống, đã củng cố quan điểm đó.

Mặc dù việc Bitcoin vượt qua mốc 76.000 đô la đã cải thiện cấu trúc thị trường, nhưng công ty giao dịch này cảnh báo rằng động thái này chưa phải là tín hiệu cho thấy sự đảo chiều xu hướng đã được xác nhận.

Wintermute viết: "Mặc dù động lực cơ bản đang được cải thiện nhờ sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức, nhưng đợt tăng giá này đang dựa trên việc mua bù bán khống và sự lạc quan về các thương vụ, chứ không phải dựa trên sự thay đổi vĩ mô đã được xác nhận."

Bitcoin đối mặt với thử thách vĩ mô trong bối cảnh cuộc họp FOMC sắp tới và báo cáo thu nhập của MAG7.

Báo cáo cho biết sự tham gia của các tổ chức tiếp tục được củng cố ngầm, điều này đã hỗ trợ đà tăng của Bitcoin lên gần mức 77.500 đô la. Sự hỗ trợ này có thể sẽ đối mặt với thử thách lớn trong tuần này khi các rủi ro kinh tế vĩ mô trở thành tâm điểm.

Wintermute cho rằng diễn biến tiếp theo của tiền điện tử có liên quan đến cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ lớn của Mỹ. Công ty này cho biết cả hai yếu tố trên đều có thể quyết định liệu các tài sản rủi ro có duy trì được đà tăng trưởng hiện tại hay không.

"Tuyên bố của FOMC trong tuần này và kết quả kinh doanh của MAG7 sẽ hoặc xác nhận đà tăng giá hoặc phơi bày sự mâu thuẫn giữa mức giá cổ phiếu cao kỷ lục, chi phí năng lượng tăng vọt và niềm tin người tiêu dùng sụt giảm", báo cáo cho biết.

Wintermute cho rằng rủi ro lớn hơn nằm ở cách thị trường dung hòa các tín hiệu trái chiều giữa các loại tài sản. "Vấn đề nằm ở giữa năng lượng, tiền điện tử và cổ phiếu , cần phải có sự điều chỉnh", báo cáo cho biết.

Đối với Bitcoin, câu hỏi lớn hơn vẫn là liệu loại tiền điện tử hàng đầu này sẽ hoạt động như một chỉ báo rủi ro hay một phương tiện lưu trữ giá trị nếu thị trường chung chịu áp lực.

"Việc BTC giữ vững vị thế trong khi Nasdaq giảm sẽ là tín hiệu tích trữ giá trị mạnh mẽ nhất mà chu kỳ này tạo ra," Wintermute viết. Tuy nhiên, một đợt bán tháo cùng với cổ phiếu sẽ cho thấy tâm lý rủi ro vĩ mô vẫn là động lực chi phối.

Trong số các altcoin, nhà phân tích chỉ ra những dấu hiệu ban đầu của sự phân kỳ, với mối tương quan giữa 10 đến 250 token hàng đầu bắt đầu suy giảm.

Mặc dù hiệu suất của các altcoin nói chung vẫn tương đối ổn định, công ty cho biết các "cái tên độc đáo" hơn đang bắt đầu thu hút vốn. Điều này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang trở nên chọn lọc hơn với các token khi thị trường chuyển đổi.

Theo Wintermute, các token tập trung vào quyền riêng tư tiếp tục hoạt động tốt hơn, trong khi các token tài chính phi tập trung (DFC) cho thấy hiệu suất không đồng đều sau vụ tấn công mạng KelpDAO gần đây.

Michael Ebiekutan